來源：santiment
作者：brianq
編譯：Rachel
沉寂下降了兩個月的加密市場終于在7月的尾巴重燃多頭的希望，比特幣沖上4萬美元，過去一周比特幣上漲超20%，現徘徊為39500美元附近。目前回到了6月中旬的水平，加密交易員表示，這可能是一個關鍵阻力位，如果突破該阻力位，可能使比特幣直線回升至5萬美元甚至更高，
本文通過比特幣的巨鯨活動、鏈上多項數據指標，以及一眾反彈的山寨幣來分析未來的市場走勢。
巨鯨再度開啟快速積累模式
過去兩個月，比特幣巨鯨呈現大量的積累模式，這些巨鯨通常被認為與接下來的價格走勢最密切相關的地址組，
截至撰寫本文時，目前持有100至10000 BTC的比特幣地址錢包中總共持有923萬枚BTC，這是該群體的歷史新高記錄，之前的歷史新高記錄發生在4月5日，僅比比特幣的歷史高點64846美元早一周，
在過去的四個星期里，這些地址已經累積了大約17萬個BTC。這種驚人的速度最后一次出現是在2020年12月下旬，就在2021年大規模牛市開始之前，在年初一周價格直接從2.9萬美元躍升至4.08萬美元。因此巨鯨群體是值得繼續追蹤的重要群體，只要我們沒有看到這條積累線的下降，它很可能會繼續成為主要的看漲指標，
比特幣三大指標集體飆升：活動地址、交易量、社交量
在進行加密數據分析時，每日活躍地址、日常交易量、社交量之間存在密切關系，一般來說，當所有這三個指標同時出現急劇上升或下降時，這是一個有希望的跡象，表明該方向的主要價格上漲可能會持續。
正如我們在7月27日所看到的，比特幣這三個指標之間實現了這種鏡像效應。隨著比特幣自6月中旬以來首次突破4萬美元，活動地址飆升至3周高點，而交易量和社交量均創下5周高點。這三個指標一起飆升表明，用戶更加興奮，并為價格上漲創造強勁動力，從而使市場價格保持在 40000美元附近。
比特幣主導地位，山寨幣緊緊追隨
在過去幾個月中堅持波動投資的山寨幣投資者因其耐心而獲得了豐厚的回報，因為市值排名前100的加密貨幣已從虧損中大幅反彈，標志著山寨幣的復蘇，這似乎是由比特幣回升至4萬美元而引發的，
如果比特幣回落至36000美元及以下，大量山寨幣的市值也將隨之下降，不可預測性和劇烈波動始終是交易者在投資任何資產時處理的副產品，尤其是除了比特幣或以太坊之外的資產。
ERC 20項目平均交易回報飆升至正區間
平均交易回報率（MVRV）是另一個非常有用的指標，用于確定人群情緒將如何影響遠期市場。一般來說，當MVRV躍升到正區間（特別是在極端水平上）時，這是FOMO生效的信號，歷史上即將出現修正，
然而，目前我們并沒有處于極端水平。我們看到大多數ERC 20項目已經跳入正回報范圍，這意味著現在買入比正常情況下的風險更高。但對于大多數資產而言，30天的平均回報率為6%至10%，并不像20%至30%那樣的極端水平。如果MVRV繼續攀升至接近該范圍，從歷史上看，獲利回吐將是明智的選擇。
最佳買入機會通常出現在大多數交易者處于虧損狀態和恐慌性拋售時，但至少就目前而言，該機會窗口是半封閉的。以下是我們的MVRV機會和危險區發散模型，當各個項目的條形圖處于正區域且呈綠色時，這通常是購買最合理的時間。
但正如我們所看到的，這里的大多數項目都低于零并且更接近紅色虛線危險區線，而不是靠近機會線。
平均美元投資年齡表明休眠的BTC再次移動，牛市第二周期或將開始
另一個幫助我們解讀主要市場上漲或下跌是否合理的重要宏觀指標是Santiment的平均美元投資年齡。在這里，我們可以看看投資于BTC（棕色）和ETH（粉色）的美元是否變得更加休眠，或者它們是否在流動。
在牛市期間，BTC和ETH的平均美元投資年齡都在大幅下降，這表明越來越多的新美元被投資到市場上，并且正在轉移休眠投資。就在歷史最高點出現時，這條線變得平緩，表明枯竭開始。
自5月中旬價格大幅下跌以來，這些線一直在回升，表明正處于休眠狀態。但是，兩個半月以來，第一次看到投資美元（至少對于BTC，而不是ETH）出現了一些新的變動，并且BTC的投資額度再次收縮，如果該線繼續從此處向下移動，則可能是揭示第二個牛市周期可能開始的主要信號，
BTC和ETH仍然存在流通問題
如上所述，比特幣的一些指標開始看起來更加樂觀，但仍有一個指標需要改進，其代幣流通量，7月份在BTC網路上移動的唯一代幣數量一直低得令人擔憂。事實上，根據當前的市值水平，數據模型表明，這將成為BTC歷史上NVT比率最低的流通量。
無論如何，這并不是世界末日，特別是當注意到過去3天（以2021年7月柱上的三個低哈希標記為例）的發行量實際上有了巨大的改善，因為用戶對4萬美元的比特幣感到興奮，
以太坊的NVT圖表看起來稍微好一點，但不是很多，在撰寫本文時，它確實在一個多月內首次將價格推高至2600美元，然而，這里的橙黃色條表示半熊市信號。與比特幣不同的是，盡管現在市場上重新開始興奮，但過去三天并沒有真正令人印象深刻。
