文 | 火星投研 宋清華
本文關注DeFi與NFT的結合給DeFi世界帶來的能量，但本文的核心關注點還是NFT本身。自從去年以來DeFi熱潮，人們就在關注DeFi之后的下一個爆發點。不論是大陸外最領先的交易平臺OpenSea 、 Element的市場數據帶給我們的事實證明，還是包括GameFi、代幣社會化乃至元宇宙在內的想象空間，NFT的爆發成為必然。這是火星投研持續關注NFT市場的邏輯所在，
NFT帶給大家的想象的敘事已經展開，但還是要在現實世界里進化、完善……
一、打開DeFi體量瓶頸
NFT正在幫助打通 DeFi 與現實世界資產。這是一個巨大的增量市場，尤其是在各國強監管政策趨勢下加密世界和傳統金融融合的過程中，通過 DeFi 的形式解鎖任何類型資產的融資方式，為實體經濟進入 DeFi 流動性的打開大門，既從傳統金融中吸引萬億美元級別的價值以滿足自身發展的需求，同時也盤活了現實世界資產的應用范式。
監管態度仍晦暗不明給了NFT的用武之地。NFT 全稱 Non-fungible Token，即非同質化通證，最大特征在于兼具不可分割性和唯一性，因此非常適合對具有排他性和不可分割性的權益和資產進行標記，并可以實現自由交易和轉讓，因此，NFT 非常適合對元宇宙世界的包括頭像、個人數據、稀缺道具、資產權益、IP 等進行唯一性標記，從而實現對用戶資產和權益的保護、交易和轉讓，現實世界資產NFT化可以實現零碎或共享的所有權，同時也賦予了其極佳流動性——對現實世界資產而言，流動性的好壞無疑是估值的重要影響因素之一，
監管態度仍晦暗不明的挑戰，DeFi 頭部也開始試探與傳統金融合作，甚至于日拱一卒地與監管機構拉鋸。我們已經看到有結合 NFT 浪潮引入 NFT 因素的新嘗試——將現實世界的資產在鏈上通過 NFT 表示，從而以 NFT 抵押的形式模仿傳統的抵押貸款。在目前監管面臨關鍵轉折點的時刻，這對 DeFi 而言至關重要，
Compound根據金融機構的需求構建的 Compound Treasury，已經開始接納客戶，可以提供穩定收益的利率產品；Aave 和 Compound 推出的這些面向機構客戶的產品，也意味著將極大擴展加密資產的借代需求和借代量；MakerDAO 創始人 Rune Christensen 在談及現實世界資產支持的 DeFi 時認為這是一種范式轉變，稱其為現實世界資產支持的可擴展 DeFi 敞開了大門，同時使 DeFi 受到了世界上最強大的法律結構的保護……
二、新一波爆發的區塊鏈應用
在以太坊等可編程區塊鏈上構建應用程式，毫無疑問會是這個十年的計算前沿，我們在上一輪DeFi爆發中看到了這一點，第一波加密 / 區塊鏈殺手級應用Uniswap、Aave、Compound、Maker等相繼涌現。
站在今天這個時間點，DeFi尚在主權政府和加密世界的融合中艱難進化，下一波爆發的區塊鏈應用會是NFT。我們可以通過大陸外最領先的交易平臺OpenSea 、 Element的市場數據來印證我們的判斷，
與OpenSea的數據相比，活躍的NFT市場正發生在我們身邊，Meta2Meta旗下MaskHuman首發Element首批1000個盲盒僅2小時45分鐘全部售罄的事例，更印證了我們的判斷。Element目前已經跟OpenSea互相Check，平臺主要特點是提供了NFT搜索、交易協議和可視化錢包三位一體化服務，支持零成本鑄造NFT、4種主流的去中心化存儲方式、全行業最大NFT文件尺寸，并會為用戶補貼英拍Gas費，提供全行業最低交易手續費，
據全球最大的Dapp市場數據和分發平臺DappRader數據顯示，加密元素旗下的NFT綜合交易市場Element沖進以太坊鏈NFT交易市場Dapp榜單全球第三，交易量新增890%，有效用戶數新增500%，交易額達35.3萬美金（107ETH），達成第一個Element發展里程碑，
這對Element至關重要——這是一個里程碑式的進程，Element內測上線20天進入全球排名第三了，前面只有Opensea和Foundation。但這對于NFT市場同樣意味深長，NFT市場的熱情背后只是炒作嗎，是什么支撐著NFT被當下市場熱捧，又是什么支撐了NFT在元宇宙世界經過現實走向未來的敘事故事？
0201 NFT與鏈上身份的象征
在互聯網時代，飛輪效應和網路效應是驅動整個產業不斷繁榮發展的重要規律，這兩個規律也適用于元宇宙的產業發展——元宇宙的內容產業需要在品類和質量上都具備足夠的吸引力以形成網路效應，降低規模擴張的邊際成本；當發展到生態足夠健全和繁榮的階段將形成飛輪效應，邁入生態自我促進和優質內容自我增殖的持續繁榮階段。
這個跡象正在顯現：
其一，元宇宙內容產業的布局已現雛形，目前，很多互聯網公司都在積極布局元宇宙的內容產業，如圍繞元宇宙內容開發的 Valve Steam、Facebook oculus &Horizon 平臺、英偉達的 Omniverse 和代碼乾坤的互動物理引擎等，
其二，NFT市場火爆的背后不僅僅是收藏和交易的熱情，還有互動、社交等更高維度的價值載體，一張虛擬頭像售價上千萬美元，你可能會覺得不可思議，但高價拍賣及成交的鏈上頭像圖片在加密藝術圈已經很常見，其中朋克風像素頭像 CryptoPunks #3100，在今年 3 月份最高拍價 4200 ETH, 按照當時的以太坊價格計算，約 750 萬美元；卡通胖企鵝圖像 Pudgy Penguins#5687 在上周成交價為 100 ETH，按照以太坊現價折合為 30 萬美元。
頭像 NFT 正在成為一種鏈上身份的象征，擁有某個 NFT，你就相當于擁有了進入這個項目俱樂部的門票。比如，你可以進入項目的 Discord 會員頻道，訪問私人 Telegram 頻道，或獲得鏈上私人聚會活動的參與資格，你也可以把自己的推特、Instagram 等社交賬號的頭像改為你的 NFT 頭像，以此標識你是某個 NFT 社區的成員，和同好者一起互動、社交，
0202 NFT與內容產業的變革
算法生成的鏈上加密頭像圖片與傳統圖片有什么區別？它們之間最大的差異在于每張加密圖片都是一個非同質化代幣 NFT, 具有獨一無二的屬性，不可分割、復制，每張圖片的資訊都標記在區塊鏈上，它有明確的所有權，可以在鏈上查詢、流通及交易，加上去中心化金融 DeFi 的發展，頭像 NFT 在鏈上流通、所有權轉讓、買賣交易都有了更容易的途徑，同時也讓頭像 NFT 與現實資產之間有了價值掛鉤。
這背后是一個新的內容產業的興起。Element創始人王峰對此做過解析：我們很容易想到互聯網時代過去的變遷，對于用戶的創作的影響。當年，這些工具和場景是：
#個人網站制作，HTML、CSS和Javascript
#Yahoo和Google
#Blog
#Twitter和Facebook
#Youtube、Bilibili
#Tiktok
這里有兩個維度的變化：一個是文件媒體形式的變化；一個是內容創作和分享模式。這個變化貫穿了整個互聯網資訊服務的過程。但是，一直沒有變化的是商業變現模式，即廣告模式，這是傳統互聯網模式的限制。
今天在互聯網上有價值的資訊，有沒有可能變成了明天在區塊鏈上有價值的資產？這是有可能的。從資訊革命到金融革命，是Web2.0到Web3.0上最本質的思想跨越。區塊鏈是為金融革命準備的技術，交易是區塊鏈行業應用的基礎特性，
所以Element做的是讓用戶創作的NFT流動起來，交換和交易，實現價值變現模式。
如今，這些工具和場景是：
#智能合約、Solidity、ERC721、ERC1155
#CryptoKitties
#SuperRare、Mintbase
#Opensea、Raribles
#CryptoVexols、Decentraland
所以，NFT為創作者（Creator）變現的范式轉移創造了必要的條件，我們更看好原生的NFT作品，最有代表性的還是CryptoPunk，這是加密社區原生的NFT項目，總量10000枚的像素朋克頭像，去年12月能看到售價1ETH以下的CryptoPunk，現在至少需要15ETH。如果我說，CpyptoPunk是加密藝術品的比特幣，是不是有人會同意？如果我說，三年內CpyptoPunk每一個平均值100個以太坊的，是不是有一些可能？
我們可以做一個回歸分析，可以做一個測算，其實我提這兩個問題，會便于我們想清楚很多關于NFT投資的問題。好的原生的NFT資產，和以太坊和Filecoin一樣，都可以作為加密資產投資組合，
過去我的理解，是好的概念和故事，好的設計師作品，粉絲效應，現在我認為其實是去中心化組織（DAO）的試驗田。DAO 是基于區塊鏈的生態利用技術手段改良金融的運作方式并提升商業管理效率，DAO 最基礎的功能是依靠智能合約賦予人們直接或間接控制或運用組織資產的能力，成員可以憑借成員身份參與決策、管理資產或服務以及擁有成員分潤的權益。
如果我們把藝術家設計和社群共同創作聯系起來，做一些概念好的新NFT資產是有很大的機會的，我們不妨大膽設想，如果不斷有新的團隊進來，將DAO和NFT技術結合起來，重新定義角色開發和所有權的關系，不僅可以為作品概念設計、創意和制作松綁，還可以降低網路社區將新角色帶入世界的門檻。人人一起參與，人人皆可NFT，一個社群有10000人就有10000個不同序號的NFT，對交易平臺的流量需求而言，參與DAO的藝術家和社群成員本身就可以以角色更充分地代表支持它們的社區。
0203 NFT與代幣社會化
Web 2.0 促成了共享經濟和新一代的影響者，Web3 將使所有人類活動的金融化成為可能，人類正在進入通證社會的途中。
以王峰在解析NFT與內容產業的變革中談到的NFT藝術和去中心化組織（DAO）的試驗田為例，短期來看，這是創作者的變現與DAO社區成員參與NFT發行與交易的投資機會。但這個過程還有一個重大意義在于，人人皆可參與NFT完成了對萬物皆可NFT的修正；在元宇宙不斷擴展的進程中，NFT最本質、最核心的意義不是完成現實資產的映射，這個過程會推動著未來的元宇宙居民對原生NFT權證角色與價值作用的認知——加密資產、身份角色、社會關系都可以藉由原生NFT在各個加密孤島甚或是各個元宇宙之間自由轉換。
伴隨著區塊鏈底層技術的進步、以太坊上臺的發展和回歸NFT本質的一些項目開發，以及人人皆可NFT的參與實踐，構成了創世元宇宙的基礎，因為從NFT到元宇宙，它的本質都是產生于原生的加密經濟。
在互聯網的某些角落，人類的每一個眼神、每一句話、每一種情感表達都已經被賣給出價最高的人。這種數字經濟雛形已經存在并發生著。但是這個過程仍然很繁瑣，需要用戶冒著個人資訊的風險，并支付維持大型私有中介機構的費用。
Web3 時代，這一過程會被簡化甚至日常化，甚至，每一個舉動都可以成為商業行為。NFT機制可以讓更多人更容易相互信任并直接進行越來越小的交易，因此更多的動作、幫助和言論將受到市場機制的支配，
在元宇宙擴展和生態建設過程中，NFT的價值作用會得到認證，NFT的交易市場也會壯大繁榮，Web3 只是向前邁出的又一步。它將產生新的制度和社會結構，以滿足人類對安全、愛、歸屬感、認可和自我實現的需求……
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