撰文：Morty
2021 年 8 月 10 日，跨鏈互操作協議 Poly Network 遭受黑客攻擊，損失超過 6.1 億美元。所幸在各方努力下，白帽黑客決定歸還攻擊所得，雖然這場有史以來第一大金額的攻擊事件在安全公司、項目團隊、知名 KOL 的共同努力下黑客決定歸還資金，但這也在警醒著我們 DeFi 世界永恒的危險——黑客攻擊，
誠然，在 DeFi 世界中，用戶需要對自己的資金完全負責，在黑客攻擊后成功尋回所有資金并不是一個常態，就像是在現實世界中，人們會購買保險來預防未來可能發生的不幸事件，DeFi 世界的開發者們也創造性地推出了去中心化保險協議。
仍是一片藍海的加密原生保險市場
去中心化保險，又稱加密原生保險，基本職能是為 DeFi 用戶進行風險管理。
對比傳統保險，我們也會在生活中遇到，冗長的索賠流程以及不透明的保險賠付機制，經常會讓我們頗為頭疼，而加密原生保險希望通過智能合約和 DAO（去中心化自治組織）為用戶提供一個透明的、快捷的高效保險服務，
自 2020 DeFi Summer 以來，DeFi 生態的總鎖定價值已經超過 1200 億美元，越來越多的金融產品和架構被搭建在 DeFi 中。保險產品也不例外。保險作為傳統金融市場中最主要的領域之一，在我們生活中扮演著非常重要的角色，據 Marsh 數據統計 ，2021Q2 季度全球商業保險價格上漲了 15%，已連續第十五個季度走高。
（數據來源：Coingecko ）
現有的保險產品主要可以分為兩種類型：
- 互助保險，比如 Nexus Mutual 等；
- 金融衍生工具，比如 Opyn、Helmet 等；
去中心化保險的推出主要目的在于幫助 DeFi 中不同風險偏好的用戶對自身金融行為進行風險管理，以目前的市場份額和開發者的偏好來看，互助保險依然是市場主流，不過其產品模式也并非一塵不變，更多開發者正在通過優化產品結構以期獲得更多的流動性和更高的資本效率。
不過，盡管 DeFi 在迅速發展，去中心化保險依舊只占據市場很小的份額，據 DeFi Pulse 數據顯示，在加密原生保險協議中只有 Nexus Mutual 排在在 DeFi 協議鎖定價值前 50，相較上文提及的 1200 億美元的總鎖定價值，加密原生保險還有很長的路要走，
但可以肯定的是，由于加密市場大部分的鎖定價值都暴露在被攻擊的風險中，加密原生保險市場正處于一片藍海，如果我們能推出一款行之有效的保險協議，并擁有足夠利潤吸引用戶使用，那么加密市場很有可能會出現一個新的獨角獸協議，
加密原生保險的挑戰
那么，如今制約加密原生保險發展的原因是什么？
最主流的加密原生保險協議的服務都是針對智能合約安全構筑的。承保人向其中注入資金來為某個協議的保險資金池提供流動性，投保人支付保費來購買相應的保險，以保障自身在該協議中鎖定價值的安全。承保人獲得了保費收益，投保人降低了資金風險，
這時就會出現兩個問題：
- 保費高昂，如果承保人希望通過為保險池注入資金來獲得保費收益，便需要面臨資金被賠付給投保人的風險。這時投保人便需要支付更多的保費來增強承保人注資至流動池的意愿，如果保費不足，承保人完全可以前往其他協議進行質押獲取更高的收益，
- 資金池流動性不足，對于一些體量較小的協議，承保人承保意愿不強，投保人無法獲得充足的流動性。這時我們又會陷入第一個問題的循環中——投保人需要支付更多的保費。
Nexus Mutual 為一種去中心化的保險替代方案，提供智能合約保障，我們就以 Nexus Mutual 為例來了解上文提及的加密原生保險協議的局限：
1、對于一些非常成熟的協議的智能合約保險，Nexus Mutual 的保費大都在 2.60%左右，但對于一些其他鏈的協議以及之前出現過問題的協議，Nexus Mutual 的保費會高很多，像 Bunny 的保費高達 31.76%，Venus 的保費也同樣高昂——27.01%。
2、而對于一些市場熱度很高的協議，用戶對于保額需求極大，但由于承保人資金過少，無法滿足大量用戶的需求，比如部署在 ETH 和 Terra 的 Anchor 協議，需求更多承保人投入資金。而年化 2.60%的收益對于很多投資人而言吸引力不足。
歸根到底，其問題的根本原因在于加密原生保險協議的資本效率不足——承保人、投保人雙方都無法獲得可觀的利益。
所以如何解決資本效率才是加密原生保險脫穎而出的關鍵。
可定制保險市場 Tidal Finance ，是建立在波卡 Polkadot 上類似 Balancer 的保險市場。Tidal CEO Chad Liu 認為：提高資本效率是 Tidal 的核心競爭力，因此，Tidal 在自身的 產品設計 中，通過維護互惠保險池為多個協議提供保險服務，來實現資本效率提升的同時資金風險的降低，
這個資金池是 Tidal 協議的保險儲備，以便 Tidal 為多個不同的協議提供保險協議，承保人可以將資金注入池子中，并選擇承保的協議，選擇的承保協議越多，承保人獲得的保費和 Tidal 收益便越高，相應地，他所面臨的風險也就越高，
對應地，被提供保險服務的協議在Tidal上擁有對應的質押池，他們和他們代幣的持有者可以質押對應的代幣來補償為其資金提供保單的承保人，
同時，資金池中的資金只會在同一協議范圍內的互惠保險池中杠桿化，在資本效率提升的同時，投保人的風險也會在可控范圍內。
而旨在為 DeFi 用戶提供保險服務，由社區驅動的去中心化開放保險平臺 InsurAce 是這樣提升資本效率的：
- 用戶在參與 InsruACE 時，不論是承保人還是投保人都會獲得 INSUR 代幣獎勵；
- 承保人的資金被匯集在一個保險資金池中，為平臺上的保險服務提供費用，保費額由平臺針對不同協議的安全性評估并設置；
- 保險池中的自由資本（還未被投保人購買的保單額度）將被用于投資，非承保、投保用戶也可以投資參與，投資收益將被分享給承保人、投保人和投資人三方，
所以，我們可以認為，在保險協議的產品架構中，這兩點是需要我們首先關注到的：
- 協議需要增加承保人收益和降低投保人保費；
- 提升保險池中自由資本的利用率；
這兩點決定了用戶參與意愿，也就是協議流動性的基礎，受益群體和利潤大小決定了協議最終的體量。
除此之外，我們還需要注意三個長期存在 DeFi 生態中的問題：
單鏈發展的局限
隨著 DeFi 發展，多鏈格局已然形成，已經有開發者注意到未來的趨勢，并著手開發可在多鏈發展的協議。加密原生保險同樣需要考慮多鏈發展的必要性，加密原生保險協議 Cover 便將協議 部署在了以太坊和幣安智能鏈 上，擴展流動性至多鏈 DeFi 生態。上文提及的可編程保險市場 Tidal Finance 也在以太坊 Layer2 網路 Polygon 上線了其 DeFi 保險平臺主網，
協議本身的安全性
協議本身的智能合約的安全性也需要我們考量，Cover 之前便遭遇過黑客攻擊， 黑客利用其合約漏洞大量增發Cover代幣獲利 ，
如何評估賠付金額
由于加密世界中安全事件的復雜性，智能合約/AI(人工智能)很難去判斷賠付金額的多少，也無法對理賠的合理性做出合理判斷。如果通過協議治理委員會來量化賠付金額，則會降低協議去中心化的程度。如果通過 DAO 來投票表決，大多數票將會趨利投給獲利更多的選項——因此如何設計經濟系統至關重要。
暢想加密原生保險獨角獸
如今，許許多多的開發者也正在試圖提出更完善的解決方案以搶占加密原生保險的藍海市場，這里我們不妨試想一下未來加密原生保險獨角獸應該擁有的品質：
1、團隊成員專業，并資金充足，可以長期對于產品進行更新和運營；
2、健康良性的經濟系統，通過引入流動性挖礦、NFT 等手段降低投保人的保費支出，增加承保人的收益，并自洽；
3、儲備資金利用率高。通過多種方式來使用保險池的自由資本獲得更多收益，并將收益分享給社區成員；
3、強大的社區，通過 DAO 來做出合理的賠付判斷——合理的賠付判斷可以使得社區獲益，比如持有代幣的價值上張；
4、多鏈部署，能夠容納整個 DeFi 生態的鎖定價值；
5、可組合性，除了與其他協議的組合外，也需要擁有豐富的應用生態和應用場景。
結語
誠然，我們必須看到加密原生保險的不足，但其市場的潛力也不容忽視，隨著 DeFi 世界的擴張，更多鎖定價值的涌入，可以預見的是，未來其生態很有可能會承載超過萬億美元的價值，因此加密原生保險在其中的地位將會變得越發重要，
未來 DeFi 生態會如何發展，加密原生保險又將如何破局黑客時代，讓我們拭目以待！
