原文標題：鎖倉量 3 天流入 10 億美元，雪崩協議做對了什么？
撰文：Defi 之道
8 月 22 日，雪崩協議（Avalanche） TVL 首次突破 10 億美元，迎來新的里程碑。8 月 25 日，TVL 首次達到 20 億美元，雪崩代幣 AVAX 的市值在 1 個多月的時間內從 17 億美元增長到 88 億美元，一度躋身全球 Crypto 市值 TOP20。
目前，雪崩上的生態項目超過 100 個，包含存儲和計算（3）、跨鏈（18）、DeFi （34）、NFT （11）、AVAX 原生生態項目（9）、Layer2 （2）、基礎工具（7）、預言機（1）、錢包（9）、其他（8），生態門類基本完善。
那么，對于普通用戶來說，如何分享雪崩成長紅利？雪崩為何在此時主導了新公鏈的敘事？對比 BSC、MATIC，雪崩當前估值是否合理？
圖片來源：https://twitter.com/jayks17/status/1429789793764978692
進入雪崩
雪崩的鏈比較奇怪，包含交易鏈（X-Chain）、平臺鏈（P-Chain）和合約鏈（C-Chain） 3 條內置的區塊鏈。
圖片來源：https://docs.avax.network/learn/platform-overview
在將外部生態和雪崩生態資產轉移時，比如將交易所的 AVAX 提到雪崩協議上需要用到 X 鏈。X 鏈具備一定的匿名性，每次資產變動后都會自動生成新的地址，當然原來的地址還能用。
在雪崩生態參與 DeFi 項目時，用到的是 C 鏈，在用 AVAX 參與質押時，用到的是 P 鏈。
3 條鏈的 AVAX，可以在雪崩錢包內部自由轉換。
雪崩雖然支持 EVM，但在設置錢包時，仍然需要使用雪崩錢包生成地址，直接用 metamask 生成的地址不可用，
常用的雪崩錢包是 Avalanche 錢包，生成錢包之后，妥善保存好助記詞。點擊控制面板左側的「manage Keys」，將 C 鏈的私鑰導入到 Metamask，然后自定義添加雪崩 RPC，
雪崩 RPC 設置：
Network Name: Avalanche Network
New RPC URL: https://api.avax.network/ext/bc/C/rpc
ChainID: 0xa86a 或者 43114
Symbol: AVAX
Explorer: https://cchain.explorer.avax.network/
從交易所或者通過 Avalanche Bridge （AB 跨鏈橋）將資產轉移到雪崩協議，就可以使用「小狐貍」參與各種 DeFi 項目了。
注意：大部分交易所默認是 X 鏈地址，轉進來之后需進入雪崩錢包通過控制面板左側的「Cross Chain」轉移到 C 鏈，AB 跨鏈橋目前只能跨以太坊，可用于將 ERC20 代幣從以太坊轉移到 Avalanche 的 C 鏈，跨來的所有資產將自動轉換為帶有「.e」標識符的資產（例如 LINK.e、WBTC.e、USDT.e）。
頭部 DeFi 項目
雪崩上的 DeFi 項目可以通過以下網址找到
生態大全：https://www.avax.network/ecosystem
礦池一覽：https://markr.io/#/pools
TVL：https://defillama.com/chain/Avalanche
借貸和 DEX 是發展 DeFi 的兩大基石，以太坊如此，BSC 如此，雪崩同樣如此，
Benqi
根據 defillama.com 數據顯示，雪崩最大的借貸協議 Benqi 目前鎖倉量 10 億美元，TVL 位居第一位，也是唯一一個 TVL 破 10 億美元的項目，DEX 項目 Pangolin 排名第二，TVL 大概 3.8 億美元，
Benqi 上線于 8 月 19 日，為刺激新用戶聯合 Avalanche 基金會推出了 90 天的流動性挖礦激勵計劃，用戶在平臺上借貸可以同時獲得 AVAX 和 Benqi 代幣 Qi，總價值 300 萬美元。
若根據 FDV/TVL 比值對借貸協議比較的話，AAVE、Compound、Maker 這些以太坊上的項目數值基本在 0.4 左右，比較統一，而 BSC 上的 Venus 是 0.24，相比前幾個項目的數值低了一半，這或許和以太坊生態項目天然具有高溢價有關。
目前，BENQI 的數值是 1.41，短期有高估可能。當然，這和 BENQI 有流動性挖礦獎勵有關，
Pangolin
Pangolin，綽號穿山甲，是雪崩上最大的 DEX，于 2 月 10 日上線。不幸的是，當時恰好是 BSC 生態風頭正盛，并沒有多少人注意到穿山甲的存在。
4 月，穿山甲啟動鏈上治理，并得到了雪崩創始人滾教授的看好，
5 月，穿山甲 TVL 首次突破 3 億美元，此后一路下滑，持續到 7 月中旬，TVL 跌至 1 億美元，跌幅近 70%。
7 月 29 日，雪崩推出新的跨鏈橋 Avalanche Bridge （AB）， 取代了 2 月份推出的舊跨鏈橋 Avalanche-Ethereum Bridge （AEB）。新的跨鏈橋使用英特爾 SGX Enclave 技術構建，安全性大大提升，同時性能比原先快 5 倍，
滾教授當時直言：新的 Avalanche Bridge 是橋接技術的一次飛躍，將成為 Avalanche 下一階段增長的增長引擎，
圖片來源：https://twitter.com/avalancheavax/status/1420746276228849666
事實的確如此，穿山甲的 TVL 隨著跨鏈橋的推出明顯提升，并在不久前重回 3 億美元。
同樣地，根據 FDV/TVL 比值對 DEX 項目比較的話，sushiswap、pancakeswap、Quickswap、MDEX 這些 TVL 排名靠前的 DEX 的數值基本維持在 0.6-1 之間，而 uniswap 高達 3.26。這或許是以太坊上的龍頭項目更能享受高溢價有關。穿山甲的數值是 4.8，高出了 uniswap，有高估的風險。
此外，一站式綜合交易應用 Trader Joe 和機槍池 Yield Yak (YAK) 也是超過 1 億美元的兩個協議。剩余的協議鎖倉不高，后續發展還需要進一步觀察，
雪崩為何主導了上周的敘事？
這個問題是 Psyops Capital CEO tuba@0xtuba 提出來的，相信這也是大多數人的疑問，
從創始人看，雪崩沒有 SBF 這樣的既有錢又會搞事的領導者，SBF 把 solana 搞的風生水起，盡管 solana 不支持 EVM，對以太坊生態不友好，現在看這似乎并不是多大的問題，資金依然在涌入 solan，TVL 超過 1 億美元的項目目前已經超過 5 個，
雪崩偏學術派，論文早在 2015 年就發表了，但是項目一直到 2020 年 9 月才主網上線，這個節奏可以說相當慢了。而且雪崩的鏈很奇怪，分 3 條鏈，普通用戶用起來顯得別扭，
一項技術的研發，要想成功打開市場，往往需要天時地利人和的共同配合，
The block 的研究總監 Larry Cermak 給出的答案是：
- 三箭資本、a16z 和 Polychain 以 14 美元的價格購買了 AVAX
- 宣布大型生態系統基金（1.8 億美元）
- 交易員 Hsaka 與三箭資本創始人 Su Zhu 的協同影響
- 新的跨鏈橋真的很順暢
- 低市值公鏈的價值洼地
- 正在籌備中的酷項目
- meme 因素
此外，2 月爆發的 BSC 和 5 月爆發的 Polygon (MATIC)，刺激著人們尋找下一個 BSC 和 Polygon，雪崩承載了這個敘事，
不過，對比 BNB、MATIC 以及 AVAX，前兩者的全流通市值 / 鏈上 TVL 比值在 3-4 左右，而 AVAX 的是將近 17，雪崩目前的全流通市值（328 億美元）已經超過 MATIC （144 億美元），而雪崩上鎖倉的資金（19.4 億美元）不及 MATIC （48 億美元），從對比估值角度看，雪崩似乎被高估了。如果后面的 1.8 億美金刺激計劃不能盡快引來流動性，需要及時防范風險。
