原文作者 | Chainalysis 團隊
編譯出品 | 白澤研究院
中南亞和大洋洲 (CSAO) 是我們研究的第四大加密市場，在 2020 年 7 月至 2021 年 6 月期間，這個地區的加密交易價值為 5725 億美元，占同期全球交易價值的 14%，就原始價值而言，CSAO 的交易與去年相比增長了 706%，其在全球加密資產交易中的份額增長了 2%，使 CSAO 成為我們研究的所有地區中增長最快的地區之一。
但更令人印象深刻的是該地區的加密資產采用率。CSAO 包含了我們的全球加密采用指數中排名前三的國家，越南排名第一，印度排名第二，巴基斯坦排名第三。泰國也排在第 12 位，菲律賓排在第 15 位。下面，我們將分析該地區的主要趨勢，并研究推動該地區采用加密資產的因素。
是什么推動了中亞、南亞和大洋洲采用加密資產？
與其他地區的情況一樣，CSAO 在去年的 DeFi 熱潮中表現出了巨大的增長。
從 2020 年 5 月左右開始，DeFi 活動占所有交易量的份額猛增，到今年 2 月已達到 50% 以上，此活動主要由 Uniswap、Instadapp 和 dydx 推動，在 Compound、Curve、AAVE 和 1inch 上也有重要活動，
價值 10,000 至 100 萬美元的加密資產轉賬在 CSAO 交易量中占最大份額。
然而，盡管與北美、中歐、北歐和西歐等較大市場的程度不同，但機構支付也主導了 CSAO 的這些加密資產的動向。
比較加密資產采用率最高的 CSAO 國家：印度 vs. 越南 vs. 巴基斯坦
雖然印度、越南和巴基斯坦的加密資產采用率都很高，但就原始交易價值而言，它們卻大不相同，
有兩件事很突出：一是印度和越南的市場比巴基斯坦的市場大得多。另一個是印度在 DeFi 平臺上的活動份額更大，為 59%，而越南為 47%，巴基斯坦為 33%。所有三個地區都在去年大幅增長。巴基斯坦的增長率最高，為 711%，略高于印度的 641%。
當我們查看按加密資產劃分的交易價值細分時，也會出現有趣的差異。例如，我們看到以太坊和 wETH 在印度活動中所占的份額大于越南或巴基斯坦，
這并不奇怪，因為以太坊和 wETH 更常用于 DeFi 交易，
這些細分也可能反映了市場之間復雜程度的不同，我們采訪了 RMIT 金融科技加密中心的協調員兼越南皇家墨爾本理工學院 (RMIT) 的高級金融項目經理 Binh Nguyen，他廣泛研究了當地的加密市場。他描述了許多他認為類似于賭的加密活動，“大多數形式的賭都是非法的，但在越南很受歡迎，我認為這就是這里的人們愿意投資加密資產等高波動性資產的原因之一，”他說，根據 Binh 的說法，雖然越南加密社區中有一支精通技術的隊伍有興趣改變加密資產的未來和建立創新項目，但更多投資加密資產的人沒有很高的金融知識或管理風險的經驗。
雖然他將越南的加密市場描述為零售驅動，但 Binh 并不認為越南人使用加密資產的目的是為了長期保存他們的儲蓄或防止通貨膨脹，并指出加密資產在貧困和偏遠地區的采用率相對較低，“這里的年輕人沒有更多的投資選擇。我們沒有成熟的 ETF、期權或期貨金融市場，而且越南的股票經紀滲透率低于 5%，如果你有 5,000 美元可以用于投資，就沒有太多其他地方可以放了。” Binh 表示希望隨著政府的監管方向更加明確，越南的加密市場能夠成熟，為此，他希望監管機構很快就加密資產是否屬于財產提供更明確的指導，
與我們交談過的巴基斯坦加密服務提供商對他們國家的加密資產采用也說了類似的話，就常用的服務類型和加密資產而言，他們的采用模式與越南相似。Paxful 的交易專家穆罕默德告訴我們，根據他的經驗，大多數交易員都專注于交易加密資產而不是儲蓄，“顯然，每個人都想要輕松賺錢。但沒有人愿意冒險或有任何損失”。
另一位 Paxful 的交易專家 Junaid 詳細地描述了該地區的加密交易情景，“我用 USDT 購買了很多山寨加密資產，比如 ADA、SOL 等，如你所知，ADA、WAVES、SOL 和許多其他加密資產產生了巨大的收益，我通過持有它們獲得了利潤，”
相比之下，印度的加密市場似乎更加成熟。我們可以在該地區交易規模的細分中看到這一點。
價值超過 1000 萬美元的大型機構規模的加密資產轉賬占從印度地址發送的交易的 42%，而巴基斯坦為 28%，越南為 29%，這些數字表明，印度的加密資產投資者是更大、更復雜的組織的一部分。
正如我們上面提到的，印度的 DeFi 市場也更大（盡管沒有根據人口規模進行調整），并且該地區與加密資產相關的創業和風險資本投資大幅增加，印度加密投資公司 LedgerPrime 的負責人Joel John 告訴我們，“在印度投資股票是一個漫長而痛苦的過程，需要你簽署大量文件，大約需要三到四天。投資加密資產只需不到一個小時。” John 估計印度的加密投資者數量是股票投資者數量的 4 倍。據他介紹，這些投資者中的許多人以前都專注于金融資產，例如最近回報率下降的房地產，而加密資產讓他們可以輕松獲得新的收入來源。但這只是高端市場，在低端，印度的許多為國外雇主從事技術相關工作的人也已經開始要求以加密資產支付報酬，，
Quantstamp 董事總經理 Krishna Sriram 向我們詳細介紹了這一點：“大量為海外雇主工作的印度開發商、基金分析師和獨立自由職業者已經開始要求以加密資產支付報酬，這是一種自下而上的采用方式，”他還指出，他認識的大多數人選擇以以太坊或 USDC 支付，通過中心化服務提供商或 DEX 接收付款。
而大型 DeFi 市場，Krishna 將其受歡迎程度歸因于用戶在印度監管不確定的地區越來越難使用中心化的服務提供商。“對于某些司法管轄區的人們來說，中心化服務提供商變得越來越嚴格，也越來越難使用，而 DeFi 不同，這是一個開放的、無需許可的系統。”
中亞和南亞最大市場之間的差異可能反映了這些國家處于加密市場發展的不同階段。許多人首先關注加密資產，以尋求更多的利潤回報，這可以在加密服務提供商那里完成，這似乎是越南和巴基斯坦的主要用例，然而，在印度這個加密社區不斷發展并積極吸引外部投資的市場，我們看到 DeFi 協議等創新項目的開發和使用越來越多，
