原文標題：《以Uniswap、Compound 和 MakerDAO為例，看你是否真的了解TVL》
為什么我們認為總價值鎖定 (TVL) 可能會誤導協議的財務表現，以及我們認為投資者應該關注哪些指標
總價值鎖定 (TVL) 衡量什么？
它衡量協議智能合約中閑置資金的價值。
讓我們使用 Uniswap、Compound 和 MakerDAO為例來說明 TVL 作為財務績效指標的一些缺點。
Uniswap
對于 Uniswap，TVL 等于流動性提供者（LP） 存入交易池的資產價值。
這是因為交易者在 Uniswap 上進行交易時等于將另一項資產存回池中，
即TVL = 存款
通過添加 Uniswap v2+v3 流動性（存款），我們得出了上面的 $70-80億美元這個數字，
在我們看來，衡量 Uniswap 表現的更好方法是關注：
a) 交易量
b) 產生的交易費用
Compound
對于 Compound，TVL 等于存入和借入的資產之間的差額。
這是因為當用戶在 Compound 上借入其他用戶的資產時，這些存款的一部分會從市場中提取出來。
TVL = 存入資產 – 借入資產
通過計算提供和借入的資產之間的差額，我們得出了上面的 $110億美元這個數字。
在我們看來，衡量 Compound 表現的更好方法是關注：
a) 借款量（未償債務）
b) 支付的利息
MakerDAO
對于 MakerDAO，TVL 等于借款人存入金庫的資產價值。
這是因為這些存款不會從金庫中提取，因為該協議創建了用戶借用的 DAI。
TVL = 存款
通過查看所存資產的價值，我們得出了上面的 $150億美元這個數字。
在我們看來，衡量 MakerDAO 表現的更好方法是關注：
a) 借款量（未償債務）
b) 支付的利息
綜上所述，雖然 TVL 作為一種技術指標來衡量有多少價值存入協議的智能合約是有用的，但它不一定告訴投資者協議的財務表現如何。
