原文標題：《深度丨據模型預測，ETH 未來將漲至 $8880?》
撰文：Christopher White
翻譯：李翰博
受 PlanB 的存量與流量回歸模型的啟發，我利用網路的每日總費用為以太坊開發了一個回歸模型，
比特幣的基本論點是，它是一種價值存儲，類似于黃金，因此存量與流量比是分析比特幣價值的有用依據，我認為，以太坊的基本論點是，它是一個結算層，是一個能夠承載經濟和非經濟的去中心化應用的交易網路，由于以太坊是一個結算層，因此使用網路上處理的每日費用總額來分析以太坊網路的價值是合理的，
每日費用回歸模型
下圖是 2015 年 8 月以來，基于以太坊網路上處理的每日費用與以太坊價格的回歸模型。
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
可以看出，該模型在大約五年的時間范圍內（2015 年 8 月至 2020 年 12 月） R 平方的值為 94%，這代表了統計學上的相關性。
我注意到，有三個主要的階段，它們與以太坊的三個價格范圍相關，類似于 PlanB 的階段模型，我將這三個時期概括為階段及其每日交易費和以太坊價格平均值如下。
第一階段（2015 年 8 月至 2015 年 9 月），每日費用約 20 美元，平均價格約 1 美元。
第二階段（2016 年 5 月至 2017 年 2 月），每日費用約 500 美元，平均價格約 11 美元，
第三期（2017 年 12 月至 2020 年 12 月），每日交易費用約 50 萬美元，均價約 33 美元。
每日費用由兩部分組成：每日交易次數和每筆交易的平均費用，這兩部分相乘等于每日費用總額。我決定將這兩部分進行拆解，分別進行分析，以評估是否可以利用這兩部分建立一個模型。
每日交易次數
為了統計每日交易數，我以每秒交易量（TPS）的水平對交易進行了評估，以下是以太坊網路每秒交易量的時間序列圖，
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
每秒交易量的三個階段和相應的平均 TPS 概述如下。
- 第一階段：0.05 TPS
- 第二階段：0.5 TPS
- 第三階段：8.9 TPS
每筆交易的平均費用
在計算每筆交易的平均費用時，我采用了與 TPS 圖相同時間段的每筆交易平均費用，
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
每筆交易平均費用的三個階段概述如下
- 第一階段：每筆交易 0.004 美元
- 第二階段：每筆交易 0.01 美元
- 第三階段：每筆交易 0.7 美元
模擬價格與每日交易費用
我已經確定了三個階段的最高、最低和平均每秒交易量，并確定了這些特定日期的相應交易費用，在下面的表格中，有三個主要部分：「最大值」、「最小值」 和 「平均值」，在這三個部分中，我已經確定了每個階段的 TPS 和交易費用，例如：0.81 是第二階段時間段以太坊網路上確定的最大 TPS，對應的交易費用在該日為 0.014 美元。該日的交易費總額約為 962 美元，回歸模型預測的價格為 15.6 美元，
我概述了第四個階段，我相信一旦 ETH 2.0 部署完畢，最大的 TPS 能力將會增加，為了簡單起見，我概述了第四階段的三種情況；從第三階段的 TPS 和交易費用增加 5 倍、10 倍和 15 倍。
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/ 模型價格是用開頭概述的回歸公式 Y=0.4018X^.5324 計算的
在「最大值」、「最小值」和 「平均值」方面，該模型似乎與每個實例觀察到的實際價格有很高的相關性。
例如：在第三階段觀察到的最低 TPS 是 4. 41，交易費用是 0. 1 美元。這使得模型計算出第三階段的最低價格為 99.8 美元，在這個階段的最低價格為 82.8 美元，
以第四階段（5 倍）估計似乎是保守的，因為這將意味著第四階段的最高 TPS 為 81.4，交易費為 20.6 美元，從而導致最高模型價格約為 8,880 美元。
下表列出了第二期和第三期的 TPS 和交易費的歷史增長百分比，
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
使用四個階段的價格模型
將四個階段的最高 TPS 和交易費（第四階段采用 5 倍）應用于以下圖表，
受 Plan B 的階段模型啟發
將四個階段（5 倍方案作為保守的衡量標準）與實際價格進行建模，產生的模型類似于 PlanB 的比特幣的存量到流量模型，但使用了以太坊網路上的每日交易費用。
用 Excel 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
第四階段 (5 倍) 方案意味著最高價格約為 8,880 美元，最低價格約為 554 美元，平均價格約為 2,515 美元，
跟蹤模型價格與實際價格
利用回歸公式與每日總費用和實際價格對比，我們可以看到，目前模型表示以太坊的價格為 1200 美元 （12 月 30 日） ，實際價格約為 750 美元。
紅色表示實際價格遠低于模型價格，藍色表示實際價格高于模型價格。ETH 價格為 Y 值，模型價格為 30 天移動平均值，
用 Python 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
按百分比評估實際價格是否低于或高于模型價格，我們可以得到以下圖表，有趣的是，我們注意到「過高 /（過低）」差異的對稱性，
用 Python 和 CoinMetrics 制作的圖表 數據來源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
結論
以太坊具有很高的價值主張，成為創新經濟和非經濟去中心化應用的結算層。作為結算層，歷史上的每日交易費用為我們提供了對以太坊歷史價格的分析。
該模型呈現出日常交易費用和 ETH 價格之間的高度相關性，因此，網路每秒交易量和未來每筆交易平均費用的任何增加似乎都與以太坊網路估值的增加相關。
該模型預測下一階段保守的最高價格約為 8880 美元，這將發生在每秒交易量從當前第三階段的平均 8.9 TPS 大幅增加時。提供更高每秒交易量的 ETH 2.0 的推出可能是網路使用率提高和每枚以太坊價格上漲的催化劑。
