原標題：PERP 鏈上永續合約
perp其實有些生不逢時，在去年的DeFi夏天尾部推出，一經推出就迎來了大盤的暴跌，幣價也是一路狂瀉，
幾個月的時間，少有人關注，其實perp一直有流動性挖礦獎勵，但很少有人去挖，
Perpetual Protocol 簡介
perp全稱Perpetual Protocol是一個去中心化的永續合約協議，通過虛擬自動做市商(vAMM)實現每一種資產的交易。
perp構建在L2之上，采用xdai側鏈技術。因此，只有在向perp充值和提款時才會產生網路費（xdai收取）。在交易過程中只有交易手續費，沒有網路費產生，速度與中心化交易所基本一致。perp采用USDC作為抵押品，所有結算都采用USDC，
目前鏈上的永續合約有dydx和inj等協議，但它們都是基于訂單薄的模式，基于訂單薄的模式對流動性有非常高的要求，簡單說就是要玩的人多，不然深度非常低，開關單都很困難，擴展品類也很受限，
perp的獨特之處在于它是采用了vAMM模式，類似于Uniswap的流動池做市，交易者可以直接與vAMMs進行交易，而不需要交易對手。vAMMs來保證鏈上的流動性，并由恒定的產品曲線設定可預測的價格。vAMMs的設計也是市場中立和完全抵押的。
我們通常意義理解的AMM，都是資產x和資產y以一個固定比例添加到流動池，之后會產生一個常數k，x和y的數量不斷變化，但k不變，這樣池子里的x和y便會有不斷變化的價格。這種機制主要是依靠套利人實現池子的價格與市場價格一致，
在這里vAMM的作用是利用x*y=k的恒定產品曲線發現價格，但實際上這個AMM里并沒有真實的資金，是的，你沒看錯，這里沒有x資產和y資產，只有常數k！
也就是說，perp可以利用設置常數k擁有無限的深度，一個非常大的k會讓價格變得異常平滑，一個很小的k，會讓價格波動非常大！所以，這個k值的設置是非常關鍵的，目前項目團隊采用人工的方式進行設置，后期會逐步過渡到自動判斷并設置，這跟期權定價模型中波動率的設置類似。
vAMMs如何工作
沒有訂單薄，vAMM中沒有真實資產，那用戶的盈利來自于哪里？
簡單說，perp采用的是一個零和博弈模式，一個用戶的盈利來自于其他用戶的損失，用戶操作的資金不會進入AMM，而是進入一個資金庫（vault），但用戶操作的動作會影響vAMM中的價格，類似于虛擬的在vAMM中進行了一次交易。
一個案例（對上圖中流程的解釋）：
1：alice存入100USDC，開立2倍杠桿多頭頭寸，常數k為100*10000=1000000，
2~3：perp將alice的100USDC資金存入金庫。perp根據保證金金額、倉位方向（多頭或空頭）和杠桿金額更新vAMM中的資產價格（從上圖可以看出，交易員存入的代幣并沒有存儲在AMM里面，但是會虛擬的在vAMM中進行了一次交易），此時alice倉位是1.96，
4~5：alice向資金池添加的100USDC會影響vAMM中的價格，按照操作方向（做多）ETH的價格會上漲至104，(10000/100=100 -> 10200/98=104)，這里200是因為alice是100USDC*2倍杠桿。
6：Bob也用100USDC，2倍杠桿開了一個多頭頭寸，此時bob獲得1.88個多頭頭寸，此時ETH價格上漲至108。
7：在Bob獲得多頭頭寸后，Alice決定平倉，實現利潤7.84USDC
8：看到Alice盈利，Bob也想平倉，平倉后才發現自己虧損-7.84USDC
具體計算數據可看下表：
簡單說，整個交易過程與用戶操作AMM時，資金池中資產變化曲線完全一致，用戶添加USDC，ETH價格上漲。價格又偏差，有用戶添加ETH，ETH價格下降，完成套利。不同的是，用戶添加資產時會有個杠桿效應，在做計算時會算上杠桿，因此整個價格一直是平滑的。
這里說一個關鍵問題，有老鐵肯定會想，那如果所有人都來做多，那賺誰的錢呢？這里有2個關鍵因素，一個是資金費率，會讓期貨價格趨向于現貨價格，另外一個就是AMM的套利行為，
如果所有用戶都來做多，直觀表象就是AMM中資產的價格會與實際外部市場價格偏離過大，這時就會有用戶通過做空的方式來套利，長期看期貨價值會回歸現貨價值，
主要特點與核心優勢
perp我認為最大的優勢是vAMM的創新，他利用AMM的價格發現機制，可實現快速的協議擴張和流動性吸引，用戶不用過于擔心滑點過大的問題，開關單非常順滑。
- 任何資產都可以在Perp上開設永續合約，可以快速部署。
- 無論是黃金、貨幣、BTC、BCH、ETH、ERC-20s、XRP、EOS、LTC、ZEC、XMR等等
- 利用vAMM的順滑價格曲線，滑點更低，目前最高10x杠桿
- 構建在L2之上，無網路費，體驗與中心化類似
- 去中心化，資產自己掌握，交易透明，來去自如
- perp持有人可以獲得交易費分紅（目前還未上線）
寫在最后
perp自去年9月發布后一直走的很穩健，舉行過兩次交易競賽，關注人數并不多，其實很容易就能獲得獎勵，
在主網上線后，perp推出了ETH最大20、BTC最大0.5的測試運行，之后又推出了0.5YFI最大開倉的測試。
經過近一個月的測試，目前perp以放大倉位上線，服務運行和各類數據都比較穩定，
有近50萬的交易費用進入保險基金。在perp抵押協議啟動后，這些費用的一部分將被授予抵押者，
從交易量上看，目前perp的交易量也是持續走高，正在快速得到用戶的認可，
合約交易風險較大，各位老鐵謹慎參與，
微信：nigdaemon
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