以太坊逼近2000美元,衍生品市場火熱或導致過度杠桿化?

作者 :Wenshu Ding

據比推數據,周四市值第二的加密貨幣比太坊突破1900美元,再次刷新歷史高點,與此同時,以太坊衍生品市場分外火熱,這意味著市場短期內的波動性正在增大,

加密數據網站Glassnode的數據顯示,在衍生品市場上,提供以太坊永續合約(無到期日的期貨) 服務的主要交易所的平均“資金費率”水平已從0.069%大幅上升,僅比一月初創下的高紀錄0.21%低,

資金費率是指基于永續合約市場價格與現貨價格之間的價差,向多頭或空頭交易者支付的定期費用。 當市場趨勢看漲時,資金費率為正,此時多頭將向空頭支付資金費率。

瑞士加密貨幣金融公司交易主管Patrick Heusser對CoinDesk表示,“這表明衍生品市場過度杠桿化。按照目前的結構,這種太多多頭的形勢令我很不舒服。”

資金費率每八小時計算一次,代表持有多頭頭寸的成本,當永續債券的交易價格高于現貨價格時,資金費率為正(多頭支付空頭)。因此,非常高的資金費率被認為是杠桿過度偏向看漲(超買條件)跡象,并常常使市場產生波動,

在這種情況下,只有在看漲勢頭保持強勁的情況下,以高成本持有多頭才具有吸引力,回調或盤整可能觸發多頭平倉,導致更進一步的價格下跌和價格波動性的回升。但是,持續大幅反彈的可能似乎很小,因為在Coinbase等主要交易所的現貨市場交易量正在下降。

隨著每10日交易量移動平均線趨向下行,近期上漲的可持續性存在一個問號,縮量上漲通常是短暫的,不過由于鏈上指標看漲,因此如果有回調,回調程度也可能較淺。根據數據源CryptoQuant的數據,過去三個月,交易所持有的代幣數量下降了10%,降至2077萬,它表明投資者要么直接自己保管代幣,要么將其投入去中心化金融協議,從而造成賣方流動性短缺。

“從長遠來看,只要所有交易所中的以太坊持倉量減少,以太坊的漲勢就會持續下去,” CryptoQuant首席執行官Ki Ki-Young表示,其他圖表也顯現出看漲的跡象。 例如,根據Glassnode的數據,以太坊網路上90天的活躍地址平均數已經增加到了約450,000的新高,超過了2017年的峰值,

區塊鏈情報公司Chainalysis的首席經濟學家Philip Gradwell對CoinDesk表示,“使用率越高,對加密貨幣的需求就越大,從而推動價格上漲。”

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