自2017年以來，投資者一直在等待比特幣ETF的批準，因為這種基金的存在是傳統金融領域大規模采用和接受比特幣的重要標志。
2月18日，多倫多證券交易所正式推出了Purpose Bitcoin ETF，該基金的市值在短短兩天內迅速超過3.33億美元，
人們期待已久的比特幣ETF已經問世，投資者們很好奇它將如何與灰度的GBTC信托基金競爭，2月17日，方舟投資管理公司（Ark Investment Management）創始人兼首席執行官Cathie Wood表示，美國監管機構批準比特幣交易所交易基金的可能性增加了。
盡管交易所交易基金（ETF）和交易所交易票據（ETN）聽起來很相似，但交易、風險和稅收方面存在根本差異，
什么是交易所交易基金？
ETF是一種證券類型，持有基礎投資，如商品、股票或債券，它通常類似于共同基金，因為它是由發行人共同管理的。
ETF已成為一個價值7.7萬億美元的產業，僅在過去兩年中就增長了65％，
最著名的例子是SPY，這個基金追蹤的是標準普爾500指數，目前由道富銀行管理，景順的QQQ是另一個追蹤美國大型科技公司的EFT。
還有更奇特的結構可供選擇，例如ProShares UltraShort Bloomberg原油（$ SCO），這個基金利用衍生產品，旨在提供每日兩倍于油價的空頭杠桿，
什么是交易所交易票據？
交易所交易票據(ETN)與交易所交易基金(ETF)類似，交易是利用傳統經紀商進行的。盡管如此，區別在于ETN是金融機構發行的債務工具，即使該基金有一個贖回計劃，其信用風險也完全取決于其發行人，
例如，在2008年雷曼兄弟破產之后，ETN投資者花了十多年的時間才收回投資。
ETF的底層是真實資產。而ETN的底層沒有資產支撐，是一種無擔保債權。ETN 的投資目標為一些另類資產，因此費率一般均高于 ETF。如果短期內申贖的話，因為ETF采用實物申贖，因此不需要立即支付資本利得稅；ETN是用現金申贖，賣出時需繳稅，
GBTC不提供兌換或贖回服務
灰度的GBTC信托基金是加密貨幣市場的絕對領導者，管理著350億美元的資產。
投資信托基金的結構是公司式的——至少在監管形式上是這樣——屬于“封閉式基金”。因此，可用的股票數量有限，它們的供求在很大程度上決定了它們的價格，
投資信托基金受美國貨幣監理署（OCC）監管，因此不在美國證券交易委員會（SEC）授權范圍內，
GBTC股票不容易創建，也沒有積極的贖回計劃，這往往會與其凈資產價值產生明顯的價格差異。
另一方面，ETF允許做市商隨意創建和贖回股票。因此，如果有足夠的流動性，通常不會出現溢價或折價的情況，
ETF工具更容易被共同基金和養老基金接受，因為它比GBTC這樣的封閉式信托基金承擔的風險要少得多，散戶投資者可能尚未意識到GBTC的交易價格可能低于資產凈值，因此，最近的事件可能會進一步迫使投資者將他們的頭寸轉移到加拿大ETF，
綜上所述，由于更大的透明度和在股票折價交易的情況下贖回股票的可能性，ETF產品的風險顯著降低。
然而，令人印象深刻的GBTC市值清楚地表明，機構投資者已經參與進來。
