作者:佩佩
大家好,我是佩佩,幣圈這兩天的主流市場有點慘,很多朋友都在尋思著是否真的是牛轉熊,貌似那NFT的熱度也還真有點“魚尾”之感,
最近學到一個新詞叫:一地基茅,用來形容現在跌的很慘的基金和各種“茅”,當網路上能看到這樣的段子,也說明我們能關注到的金融市場其實都不太好,包括很多大V在談的最近美債走高,對風險資產也是會有負面影響,而隨著加密世界越來越走向主流,難以獨善其身也正常。
今天也沒太多事,做個簡更吧,稍微說一件事,就是最近需要注意一個指標——灰度基金的溢價,貌似我們已經很久沒提到greyscale了。
目前灰度里的GBTC和ETHE兩個信托基金的價格已經出現了負溢價,關于灰度的數據大陸有很多哈,我這里給大家一個theblockcrypto網站的數據頁面:https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/grayscale
它這里主要以圖表的形式表示gbtc或ethe的各項指標變化,比如上圖中左邊是灰度的預估手續費收入變化,右邊是GBTC持倉量的變化,可以看到灰度收入有一大半源自去年底到今年第一季度,持倉量也基本是這期間飛速增長,不過近一兩月貌似有些趨于平緩,
而值得關注的是最近的GBTC和ETHE都自18年以來首次出現了負溢價:
4號的GBTC負溢價為-11.59%,今天還是有12%的負溢價,另外ETHE3月更新的數據也是4%的負溢價:
負溢價也就是說現在的GBTC或ETHE在其內部二級市場的價格已經低于其每股份額對應的BTC或ETH的市場價格。
造成這種情況有三種可能原因:
1. 一級市場解鎖釋放過多又無贖回機制,幣圈此前也對灰度持倉份額的瘋狂增長形成了一個共識,即這里面有相當一部分是機構在套利,拿比特幣通過灰度一級私木獲取GBTC,等待6個月解鎖期后,到二級市場賣出還幣賺取溢價收益,灰度的增長趨勢主要從去年下半年開始,所以現在也算在解鎖的高峰期,如果套利部分較多,可能他們內部這個交易市場沒有足夠的承接。
2. 海外散戶市場偏低迷,購買灰度信托需要的是鼓票賬戶,最近美鼓特別是科技鼓也是也是有些迷茫狀態,而這部分投資用戶是有重合的,所以也會引發對GBTC的信心不足或是拋售,另外本身BTC也是處于震蕩,根據歷史溢價波動的規律來看,通常行情不那么好的時候,溢價都會降下來,
3. 同類型競品的出現,比如海外認為加拿大新的比特幣交易所交易基金(ETFs)可能是造成負溢價的一個因素,還有對海外散戶從去年來也出現了很多購買crypto的渠道,相比來說,他們沒有灰度2%的年手續費和這種溢價帶來的不確定風險,貌似灰度后面也會有降低手續費的改變,
我個人傾向覺得2的因素可能會大一點,其實GBTC本身也有一些投機要素在里面,在加密市場火熱時,它很多時候的表現是優于大餅本餅,所以它的溢價降低甚至出現負數,表明了海外這部分市場情緒的下降,
另外我看海外也有些評論認為,這可能也代表階段性的底部,emmm,好像也不能說完全沒有道理,每一波結束很多人看到的是虧損風險,但也意味著下一個周期的開端,
關于機構套現什么的呢,我這并沒看到數據的,GBTC里的大股東blockfi和三箭資本的持倉今年的更新相對去年12月份的數據我看都增加了一兩千萬股:
https://fintel.io/so/us/gbtc
并不是市場所擔憂的砸盤什么的,當然這個數據更新一般是延遲45天左右,有興趣的可以關注下持倉的變化,
對于灰度這個負溢價情況呢,我是覺得它一定程度反應了短期市場趨冷,特別是比特和以太吧,可能說指望短期往上沖的概率會有點小。
如果負溢價是短期的到可能問題不大,甚至還算是套利機會,我看海外也有很多投資者在討論這個“打了九折的比特幣”,好像也有些比較沖動的選手已經沖了GBTC并已經被套。
不過如果持續下去的話,一直八折九折甚至更低,除了要對所謂的機構買幣幣量打個問號之外,就是不知道灰度會不會面臨需要打開贖回的壓力了,要想恢復贖回是肯定有辦法的,而一旦這個流動性打通,GBTC自然能更好的做追蹤指數,但會不會對btc市場產生影響呢,所以接下來還是需要關注下這個溢價動態,
結語
不過相比于比特幣市場和灰度這些數據,另一邊山寨市場,特別是打新和挖礦還是很火爆,也不知道現在到底處于2017年1月呢還是2018年1月,你說呢?