作者：PAData
自從去年下半年開始，機構資金持續入場一直被視為推動本輪幣價上漲的重要因素，尤其是灰度的BTC基金，下半年增持超139億美元，但近期，這一情況有所改變，根據CryptoQuant的統計，截至3月15日，灰度持倉的BTC數量大約為65.52萬枚，從變化趨勢來看，最近一個月，GBTC的總量保持了基本穩定，漲幅僅為0.23%。
另一方面，GBTC的場外溢價仍然低于0，截至3月15日，場外溢價大約為-2.41%，保持 了自2月26日以來的負溢價狀態，
不過，這可能與GBTC解除流動性限制的要求有關。根據灰度的要求，購買GBTC后半年，投資者才能在場外市場交易。目前剛好距離GBTC開始大規模增長半年左右，因此當前場外市場可能存在較大的拋壓，但是，由于最近半年BTC價格的瘋漲，半年前入場的投資者依然有盈利空間，
另一方面，灰度也面臨著來自競爭對手的施壓，Purpose Investments公司旗下全球首支BTC ETF已于2月19日開始交易，截至3月15日，該ETF的規模已經達到了9.59億美元，持倉的BTC數量超過了1.35萬枚，相較GBTC，BTCC的手續費低了一半，只有1%，而且，目前每份額BTCC.U對BTCC的溢價達到了15.13%左右，溢價水平較GBTC更高。
此番GBTC溢價下調也屬于正常的均值回歸。隨著越來越多的機構加入，BTC機構交易市場也將趨于理性，
