原文標題：《2021 Q1 回顧報告：機構增長放緩，散戶增長加速》
作者：Noelle Acheson
CoinDesk Research 現已發表《2021 年第一季度回顧報告》，該報告覆蓋了加密貨幣市場的各種發展趨勢，重點講解比特幣、以太坊、穩定幣、NFTs、DeFi 等。
雖然 2020 年第四季度的行業增長主要是由機構參與資產市場和基礎設施所驅動，但 2021 年第一季度講述了一個更細致的故事。機構投資者活動似乎有所放緩，但他們仍然至關重要，本季度的幾個里程碑表明，至少在未來幾個月內，這種情況將持續下去。不過，某些指標也顯示，散戶投資/交易者的興趣正在回升，帶來了新的流量和投資模式。
我們來看看具體數據：
市場里程碑：1 萬億市值
首先，比特幣市值在第一季度超過 1 萬億美元。一個資產類別的市值在未達到值得關注的規模之前，很多機構投資者是甚至都不會考慮的，因此 1 萬億美元是一個很強的心理水位，與 2020 年相比，機構投資者更有可能投入資源對比特幣進行盡調了解，
交易所成交量所傳達的信號
機構常用的交易所（LMAX、Coinbase 等）的交易量增長有所放緩，不過大部分交易所的交易量都有所下降，
未平倉量增長意味著杠桿率的上漲
比特幣期貨交易量在第一季度基本持平，偶爾會出現交易量激增，然而，未平倉量卻持續增長，這意味著杠桿率的上漲，可以被視為交易（而非投資）活動增加的信號。
CME 被超車
CME 比特幣成交量增長放緩，這也可以從芝加哥商品交易所（CME）的未平倉量（OI）的排名變化中看出。在 1 月份，它在市場上擁有最高的未平倉量。后期雖然它的未平倉量持續增長，但更多專注于散戶的交易所，如 Binance 和 Bybit，擁有更高的杠桿率，增長加速并超越了 CME，
現貨 vs 期貨成交量
投資者投資興趣減弱，從現貨與期貨交易量的比率我們就能看出一二。機構和長期投資者更青睞于現貨交易所，因此當該比率開始下降時，也可以證明交易者開始占據更多的市場活動，
交易量增長放緩
我們從鏈上數據可知，去年第四季度比特幣鏈上交易總量以及總轉移價值的激增在今年第一季度有所回落，暗示了有更多的持幣行為，即使在價格持續上漲的情況下，以美元計算的平均交易規模增長也趨于平穩，表明有更多的小散參與鏈上活動，
小散投資者活動增長
從比特幣地址的增長中也可以看出小散投資者參與度的上漲。第一季度非零地址的數量持續飆升，而持有超過 1000 個 BTC 的地址數量則有所下降，這表明增長的大部分來自于小額持幣。而活躍地址（在任何一天發送和/或接收的地址）的數量在本季度保持相對穩定，暗示大多數新入場者都是買入持有。
周轉率持續放緩
耐心持幣而非進行交易的趨勢也體現在比特幣的周轉率重新開始放緩上。比特幣的周轉率的定義是近一年來的交易量除以當前的供應量，
