作者 | Jimmy Chang
Coinbase日快樂!
在寫這篇文章的時候，實際上是周二晚上–Coinbase將在納斯達克開盤的前一天晚上，
我傾向于在一兩天前寫文章，這樣我就有充足的時間將它們提交給各種Medium出版物，如Startup或Geek Culture。
在我們回到Coinbase之前，有一個快速的附帶說明–加密市場本周由于里程碑事件一直很火熱：燈塔級別的加密公司的公開上市，
來源：Trading View
自2017年以來，BTC和ETH首次同時突破歷史高點，分別為6.4萬美元和2350美元。
而也許在這篇文章上線時，這些數字已經過時了!
在Crypto Twitter上，很多人將本周稱為“Coinbase周”（原創，我知道），從BTC到XRP甚至DOGE的每一個幣種都在快速上漲。
昨天，我談到了Coinbase的牛市案例–列舉了它是為數不多的真正的“Web2.0到Web3的橋梁”公司之一，并將從中受益匪淺，
我還迅速瀏覽了一下它的托管和質押業務，我相信它的增長空間更大，可以從Coinbase的交易業務中接管收入份額，
最后，我注意到，Coinbase似乎敏銳地意識到了DeFi不斷上升的“威脅”，并一直在采取行動，以更多地參與到這場運動中–其錢包+dapp探索器產品、WalletLink開源計劃和Rosetta API，
我表示，該公司并沒有超越自我顛覆–如果這意味著生存并執行其開放金融的使命，
我想用今天的文章更詳細地充實牛市案例#3，因為–雖然我不在Coinbase工作，這純屬猜測–但我相信Coinbase正處于一個很好的位置，可以進行轉折，成為一個以DeFi為中心的平臺。
我把它叫做“Coinbase三年后會是什么樣子”，但實際上這個時間框架是超級寬松的–它可能最快18個月（幾份盈利報告），也可能遙遠到5年，
加密交易所的未來
我以相當高的信念相信（可能會在后續的帖子中公布我信心背后的量化理由），加密交易所市場將到達兩種結果之一，
- DEX會把CEX和TradFi當做午餐來吃
- DEX將與CEX共存于一個世界
從倫理學的角度來看，結果#1更有趣，更有說服力–DEX是交易的民主化，以前囤積在貪婪的中間人那里的交易：Robinhoods，Fidelities，以及最近的Coinbases，
我內心的樂觀主義者和反建制叛逆者希望相信結果#1會發生，
畢竟，DEX是Web3原生的，而CEX不是，而且DEX用戶基本上以交易費的形式獲得回報–基于他們對平臺的貢獻程度（如增加流動性）。
通常由中間商收取的交易費用在DEX的用戶之間公平分配，
誰不愿意呢–相比之下，使用Robinhood這樣的集中式經紀商什么也得不到？
但是，我內心的懷疑論者大叫著，CEX的用戶總是會有的，因為他們要么：
(a) 不了解并因此不信任DEX的技術;
(b) 懶得跳到DEX的圈子里去–因為現在這是一個不小的工作量(希望隨著時間的推移會得到解決)；或
(c) 重視Schwab等傳統經紀商的人與人之間的互動(“你說我不能就我在DEX上的交易與人交談是什么意思？”)
無論如何，世界上不存在只有CEX才能成功的情況。這塊餡餅充其量只能被DeFi部分吃掉–最壞的情況是，完全被DeFi吃掉，
所以，精明的做法是在我們現有的類別消失之前進入一個新的類別–有點像Netflix從DVD傳送轉為視訊流，
目前DeFi用戶有約50萬（180萬個以太坊地址，平均每個用戶有約4個地址）。相比之下，Coinbase的用戶數是其100倍，達到5600萬–所以它有規模，在一個將吞噬CEX的新興行業中具有競爭力。
作為一站式DeFi商店的Coinbase
Coinbase在近9年的時間里，建立了一個以信任和安全為前提的品牌。
即使在一個充斥著安全漏洞和黑客的行業，用戶也信任Coinbase，在其平臺上擁有數十億美元的資金，
Coinbase表示，截至2021年第一季度，其賬面上代表客戶持有的加密貨幣市值占總市值的11%，
因此，如果用戶信任Coinbase管理他們的錢，那么可以肯定的是，相當一部分用戶會信任Coinbase如何處理他們的錢。
因此，Coinbase的定位是不可思議的，它將成為去中心化金融的首選“入口”。
這是我會做的：
收購Zapper作為平臺
要想成為DeFi的一站式商店，首先要做的就是建立一個GUI，讓用戶可以輕松地與DeFi進行交互。
Coinbase有自己的錢包–Coinbase Wallet，這個錢包……還不錯，如果我只想把錢從錢包A發到錢包B，它的功能就很好，
然而，在DeFi中，錢包的作用遠不止于此，
像Metamask這樣的DeFi錢包不是一個簡單的支付設備，而是允許與其他dApp進行交互的基本賬戶基元–使用戶能夠在資金從未離開錢包的情況下進行借貸和交易，即所謂的“保管”。
Coinbase Wallet算是可以和dApp互動了–它內置了一個DApp瀏覽器和一個查看NFT的標簽，但它很笨拙，
我基本上要用行動電話掃描二維碼才能上傳資金，而簽名交易比使用MetaMask要笨拙得多。
不用說，大家都用MetaMask。
與其投入資源來加強Coinbase Wallet，不如讓Coinbase利用其資產負債表來獲取能力，這樣會更快，
我會選擇關注Zapper或Zerion，這兩家領先的DeFi協議聚合器。
它們不是錢包，而是錢包之上的聚合和抽象層，
你導入你的以太坊地址，它就會讀取你與之交互過的所有智能合約–顯示你的各種資產和代幣。
Zerion的虛擬賬戶
而其產品比MetaMask這樣的錢包要強大得多，因為其背后的團隊已經完成了整合到更多DeFi協議中的末端工作，比ConsenSys Metamask團隊要強大得多，
因此，Zapper和Zerion本質上是進入DeFi的UI入口。在Zerion儀表板的左側，你可以看到你可以做的不僅僅是查看你的資產–你可以在Uniswap這樣的DEX中主動交易它們，在Yearn這樣的自動基金中投資它們，在Curve這樣的池子中質押它們，等等，
這要歸功于以太坊上智能合約的可組合性的強大。
提供增值服務
不僅僅是一個網關，Coinbase還可以為其客戶提供增值服務，這些客戶要么是(a)對參與DeFi不感興趣，要么是(b)樂于讓Coinbase處理他們的資金以獲得可觀的回報。
對于那些對DeFi不感興趣的人來說，他們仍然可以使用Coinbase的傳統產品：其帶有傳統訂單簿的CEX。
它工作得很好，所以沒有必要改變它，
對于那些根本沒有興趣或時間進入DeFi的人，他們可以讓Coinbase基本上代表他們投資DeFi。
在這里，Coinbase本質上變成了一種共同基金–將DeFi協議作為即插即用的產品提供給用戶（比如借貸、質押、借款、投資），
這具有巨大的意義，傳統上，如果Coinbase要提供其他金融產品，他們必須從頭開始構建能力：建立資產負債表、信用承銷模型等。
現在，Coinbase可以–以相對較低的集成提升和規模–通過利用開源的DeFi協議來提供這些產品。
這個策略的好處是瘋狂的單位經濟效益；Coinbase只需要與DeFi協議做一次相對簡單的整合，
之后，它將用戶的資金分配到各種協議中，產生回報，Coinbase可以很容易地從這些協議的收益率中抽取100-150個基點，以及它們返還給用戶的東西。
而用戶也會樂意為Coinbase的簡單和信任支付這個差價……
對他們來說相當厲害。
不管是哪種情況，Coinbase都是代表用戶保管資金，然后它可以用這些資金來產生回報–類似于銀行的資產負債表，
OKCoin現在有一款產品，它使用托管資金進入DeFi，并向用戶返還收益率，
