作者 | By Kevin
加密貨幣作為一種新興的資產類別，通常情況下其價格波動尤為強烈——這樣一方面能夠帶來巨大的收益，造就各種暴富神話；另一方面在市場下行的情況，其損失也會倍增，導致資產的嚴重損失——因此，「資產管理」顯得尤為重要。
其中，融合了社交屬性的「資產管理」近期逐漸火爆起來，背后的原因值得探究。
社交帶動的狗狗幣狂歡和 BitClout 平臺
盡管自去年下半年開始，一路高歌猛進的加密貨幣大牛市讓所有投資人士都感到無比興奮——但最不可思議的漲幅卻發生最近兩周：一直被人忽略的初代 MEME 數字貨幣狗狗幣（DOGE Coin）自 4 月 8 日起，最大漲幅一周內 400%+，總市值一度超過 500 億美元，在 4 月 16 日觸及本輪最高點約 0.45 美元/枚后有所回落。而對比今年元旦前后，僅為 0.046 美元的價格，狗狗幣在過去 4 個月內上漲了近 10 倍，
這個在 2013 年發行的無限供應量的狗狗幣，最初最大的用途只是在 Reddit 論壇上給人打賞，自推出以來價格就長期在 1 美分以下。但自去年年中開始，在全球頂級富豪、自帶流量的網紅特斯拉 CEO「馬斯克」的推動下，狗狗幣幣價開啟了一飛沖天之旅。
與狗狗幣這次被社交媒體 KOL“帶貨” 引起的狂歡和暴漲類似的事件，還有最近剛剛獲得包括紅杉資本、a16z 等機構投資的去中心化社交網路 BitClout。
BitClout 是一種新型的基于區塊鏈的社交媒體，通過使用加密貨幣，人們可以推測網路用戶的影響力和聲譽，這個媒體平臺上的賬戶可以發行自己的創作者代幣（Creator Coin，類似于 Roll 或 Rally）并由自動做市商（如 Uniswap 或 Curve）進行交易。
簡單來說，在 BitClout 平臺上的每個用戶都可以發行自己的創作者代幣并在市場自由交易，對社交網路中的「大 V/KOL」而言，這是一個極其良好的影響力變現渠道。這也是 BitClout 的初衷：如果你能將金融投機行為與社交媒體結合在一起，不僅可以帶來創新產品、為創作者打造變現渠道，還得到一個全新商業模式，解決當前很多社交媒體行業面臨的問題。
最近幾個月，BitClout 已經成為加密社區最受關注的項目之一。從創造者如何通過互聯網獲利方式來看，BitClout 已經改變了游戲規則，而且因為該平臺能與用戶保持一致利益，更重塑了社交媒體背后的商業模式，
截至目前，已經有近 2 億美元市值的創作者代幣被鎖定，而排名第一的就是上文中提到的狗狗幣 “帶貨明星”「馬斯克 @elonmusk」。
自網路出現以來，內容創造者（UGC）獲利方式一直是由高度中心化的平臺進行制定規則的游戲，從這個問題出發，BitClout 已經改變了以往的游戲規則，也重塑了社交媒體利益分配模式，一般來說，普通人總是希望了解、推測「大 V」們的社交媒體影響力和聲譽并加以投機，這也是 BitClout 能在短時間內引發廣泛關注的原因之一。
從狗狗幣本輪猛漲和 BitClout 加密社交平臺的爆發可以啟發我們：在當前蓬勃發展的加密貨幣資產交易和管理方面，是否有類似的探索與創舉？
百萬億美元的加密貨幣資產管理市場
根據維基百科定義，資產管理（Asset management），又稱投資管理（Investment management），是一項針對證券及資產的金融服務，以投資者利益出發并達致投資目標，投資者的范圍非常廣泛，可以是機構譬如保險公司、退休基金及公司或者是私人投資者，
在全球行業中，投資管理擔當著非常重要的責任。全球知名機構波士頓咨詢公司（Boston Consulting Group，BCG）所出品的《2019 年資產管理行業年度分析報告》顯示：全球資產管理行業的規模增長顯著，幾乎所有地區都實現了超過兩位數的增長，全球管理資產總額（AUM）增長了 15%，達到 89 萬億美元；到 2024 年更有望突破百萬億美元的規模。
資產管理在金融行業中承擔著重要的社會責任，也是金融機構自身不斷走向成熟的一個標志，其發展上限非常高；普通投資者則可以將其資產托管到可信賴、歷史成績優秀的投資經理，從而輕松享受其實現的較高投資回報，
如今，隨著數字貨幣的市值規模越來越大、傳統機構逐漸進場、多個加密應用有望出圈、全球資產放水的大環境下，「資產管理」的重要性正在越發顯現。尤其是 2020 年 “DeFi 元年” 以來，去中心化金融產品層出不窮，各類應用百花齊放，截止 4 月 22 日，在各類 DeFi 中的加密貨幣總鎖定價值已達到 590 億美元——按照這個趨勢發展下去，當傳統資產可以映射到數字資產管理中時，兩者結合后，未來可預期基于數字資產管理的市場規模將會達到百萬億美元級別！
而在這一過程中，從 AAVE 借貸、Uniswap DEX 和 1inch 聚合交易到包括諸如 Yearn.Finance、dHedge、Enzyme Finance（Melon）、Set（TokenSets）以及 Hord 等新興加密資產管理平臺逐漸脫穎而出。在捕獲網路價值同時，它們也吸引和收獲了無數的加密貨幣投資用戶，
加密貨幣投資中社區領袖（KOL）的重要性
在傳統資產管理行業里，資產管理公司的核心業務是投資，核心人員是投資經理而不是個人，投資經理們會與個人客戶簽訂合同，根據合同約定方式、條件、要求及限制對客戶資產進行經營運作，執行例如金融分析、資產篩選、股票篩選、計劃實現及長遠投資監控等專業工作。
在加密貨幣作為一種新興的資產類別邁向傳統主流資產的過程中，資產管理無疑扮演著重要的角色。另一方面，從比特幣創立時代以來，加密貨幣便帶有天然的社區化屬性，加上各種加密技術、投資經濟學和市場博奕等特性，絕大多數的加密貨幣普通投資者（尤其是剛進場的新用戶）很難在短時間內了解并掌握各種各樣的加密貨幣相關的專業投資知識，所以，在現實的各種投資案例當中，往往會看到普通用戶隨意選擇投資標的，或者盲從新聞熱點或社區推薦，而隨意進行投資，從而導致一些不可預估的損失和風險，
不同于傳統股票、基金或期貨市場，加密貨幣投資是 7X24 全天侯不間斷進行的，特別是價格的高波動性，在 “投資” 這一本來需要專業水平的業務上，普通用戶對于未知事物的恐懼往往會導致他們有很大的盲從性：標的選擇、買進賣出時機等方面，普通投資用戶經常會跟從有影響力的社群領袖、KOL 等進行跟隨性的投資和操作——這也就是為什么狗狗幣可以主要依靠馬斯克 “喊單” 就可以在幾個月內實現上漲近十倍的奇跡。
同時，這也說明在加密資產投資領域，對于普通投資者而言，跟隨（被普通用戶視為專業人士的）KOL 們的投資標的和交易策略，看上去似乎是在不愿或無法進行更專業研究和判斷之后的風險最小并可達到利益最大化的投資捷徑。
今天，各種帶有部分資產管理功能的 DeFi 產品都有其自身不同的特點，例如 yearn.finance（YFI）是為各種 DeFi 平臺用戶針對不同產品利潤產出的聚合平臺，它通過重新平衡數據得出交易互動中的最高利潤產出；基于 Synthetix 的 dHedge 分布式資產管理協議提供了一個零滑點和無限流動性交易機制，用戶可以通過 dHedge 實現無需托管地管理多種合成資產，
在操作上，這兩個應用都需要投資者自己執行資產交易策略，在產品之內普通用戶無法進行簡易的跟單操作，平臺用戶仍需通過外界獲取相關資訊，再通過平臺進行投資，
針對這一痛點，新興的 DeFi 加密資產投資管理平臺開始著眼于建立并增強其社區化屬性，而這一類型的嘗試，其實早在 2016 年就已經開始。
早期融合社交的加密資產管理平臺：ICONOMI 和 Melon
將普通 &專業投資者聯系在一起的加密貨幣資產管理平臺在 2016 年開始出現，其中之一的數字資產管理平臺（Digital Assets Management Platform）ICONOMI 向社區用戶提供了跟單服務。
ICONOMI 的主推概念是代幣化的 “數字資產組合 DAA（Digital Asset Arrays）”， 投資高手（DAA 經理）運用自己的專業數字資產管理策略，創建自己看好的數字資產組合 DAA，然后可以向社群分享，社區成員（普通投資者）則可以分析對比和討論，追隨不同的投資高手的組合，也可以直接購買投資高手創建的組合代幣。
在實際操作中，良好業績將有助于建立 DAA 經理的聲譽并吸引社區更多新的投資者，同時數字資產組合代幣化，因此他們也可以通過 DAA 代幣將已被驗證的專業知識和成果得到相應的回報，
遺憾的是，在 2018 年 ICONOMI 由于政策原因，進行股權化改革，平臺代幣下線之后沒有跟上 DeFi 的風口，所以使得該平臺缺席了本輪大牛市，在大部分地區尤其是大陸逐漸銷聲匿跡，即便如此，ICONOMI 對于未來加密資產投資管理行業仍然具有非常強的啟發性和開創性。
DeFi 時代的社交型加密資產管理平臺：Melon 和 TokenSets
2017 年于瑞士成立的 Enzyme Finance（以前稱 Melon 協議）是第一個專門針對加密資產管理的自治系統。Melon 創建了與 DeFi 服務交互的機槍池，投資組合經理們操作這些機槍池創建自己的基金，普通投資者用戶則可以有針對性地和可選擇性地交易機槍池基金（代幣）。
這一項目主要面向數字資產投資管理，通過以一定的排名方式，使更好的數字資產管理者（Vault Managers，可以理解為基金經理）更容易排在前列，脫穎而出，以此來幫助普通投資者（平臺稱之為存款人）更快找到理想的投資經理，這種方式在傳統基金里很常見，券商常常通過收益率排名讓客戶了解到每個基金的收益情況，從而了解基金管理人的操盤實力。
Melon 的前端和后端都在去中心化平臺上進行托管和執行，前端運行在 IPFS 上，而后端則調用一組以太坊智能合約，Melon 當前的問題之一是基金經理每創建一只基金都需要用到平臺代幣，并且在建立帳戶合約的每一個過程中都必須支付一筆不小的 GAS 費用，在 ETH Layer2 上線前，這會大大限制基金經理和普通投資者（存款人）的交易欲望。同時普通投資者（存款人）需要基金經理的白名單許可，才可以存款購買基金代幣。
因此，受限于上述繁復和代價昂貴的操作流程，加上對不同地區用戶合規性要求（平臺免責），目前 Melon 發展呈現出穩定但較緩慢的姿態，其應有的社交屬性遠沒有明顯展露出來，
另一個具有社交屬性的加密資產投資管理平臺是 TokenSets，它是基于 Set Protocol 創建的一個資產通證化集合社交交易（Set Social Trading）及資產管理自動化平臺，其最大的一個特點是在自動化平臺上引入了流動性的代理挖礦，實現了投資組合通證化管理。
TokenSets 將一些專業交易者，也就是有影響力的領軍人物與普通投資者聯系起來，為普通用戶提供一個擁有專業投資策略機會的平臺工具。在這個平臺中，專業交易者可以創建和管理自己的交易策略，由平臺鑄造成一個通證集合（Set）這個 Set 是一個標準的 ERC20 代幣，專業交易者向社區公布自己的投資策略（Set）普通投資者則通過 購買 Set 代幣來復制專業交易者的交易策略。
因為 Set 通證具有自動資產管理策略，所以對于普通用戶來說，只要選擇一個專業交易者的策略，然后買入持有，期間無需隨時監控市場和專業化交易技能，就可夠輕松復制 Set 所包含的交易行為，從而減少了自身失誤和更多的不確切風險。
TokenSets 已獲得包括 Craft、VY Capital、DFJ、Haystack 以及 Social Capital 等機構的投資，目前還沒有發行平臺代幣，
而近期較為火熱的 Hord，則融合了前文幾款加密資產管理產品所處。
全新社交型資產管理平臺：Hord
Hord 是一個基于以太坊的無需許可數字貨幣 ETF 指數基金平臺，也是第一個能將加密行業領袖、私募基金和其他幣圈 KOL（平臺稱之為 “冠軍”）的實時投資組合一籃子動態 ETF 進行通證化，并由其他用戶（平臺稱之為 “公會粉絲”）獲取和交易的協議。
Hord 允許任何人在該平臺上創建并交易 ETF，即「通證化一攬子投資組合」。用戶在平臺上創建并展示投資組合策略，其中優秀的投資策略將被推送給用戶，其他用戶可以一鍵跟隨優秀的投資策略進行投資；或者直接在平臺的訂單薄式 DEX 上直接購買 ETF 代幣，
雖然任何人都可以創建并發行 ETF 代幣，但很顯然，具有專業投資決策實力和影響力的 “冠軍” 顯然更能引起注意并通過發行的代幣獲利，
Hord 由兩個重要參與者「冠軍」及其「公會」組成：冠軍，指的是加密行業領袖、基金和天使投資人、以及成功的長期加密貨幣交易者；冠軍將會公開組合持倉數據以供他們的公會成員跟隨借鑒，
Hord 中的兩個關鍵智能合約協議，「冠軍」合約用于和冠軍的交互，「鏡像」合約則被冠軍們的追隨者所使用，簡單來說，冠軍合約將冠軍們的投資組合批量公開到鏡像合約上之后，冠軍的公會跟隨者們就可以投資、申購由這些鏡像合約代表的、完美映射冠軍的持倉和交易操作的 ETF 代幣，每當有資金進入鏡像合約時，一個相應的 ETF 代幣將被自動鑄造完成，并直接發布給鏡像合約的投資人。這個 ETF 代幣，其實就是冠軍的個人投資組合的代幣化產物；未來也可以按底層投資標的市場價格而被贖回。
重要的是，這些 ETF 代幣具有良好的流動性，它并不依賴于自動做市商機制（AMM），而是可以在 Hord 獨創的訂單簿模式去中心化交易所（Hord DEX）上進行交易，這將在不造成巨大滑點損失的情況下，提供一個良好的 ETF 代幣價格撮合機制。同樣，它可以避免社區成員在每筆交易中支付高昂的 ETH 費用，
Hord 為投資人「公會」和管理人「冠軍」雙方都帶來了顯而易見的優勢：冠軍能通過 Hord 的傳播，獲取數據使用費；而公會成員們則有機會用較低的成本，根據市場領導者的投資組合，來進行無縫接軌的實時跟單，
Hord 存在的幾大特點：
- 平臺會推出優秀冠軍領導的投資組合供粉絲用戶選擇。
- 支持一鍵跟單功能（Mirror Trading）。
- 通過通證化 ETF 代幣 +訂單薄 DEX，為 ETF 增加充足的流動性。
- 將來遷移到基于 ZK Rollups 的 Layer2 解決方案，有望降低 ETF 代幣創建和交易手續費。
在價值捕獲方面，對于平臺用戶而言，HORD 可用于支付 ETF 創建手續費、贖回手續費和訂單簿 DEX 手續費等，并能通過 HORD 參與網路和協議的治理，其中，平臺拿出 5% 收益對 HORD 進行回購銷毀，打造通縮模型。
在完成 “首次冠軍發行” 后，Hord 獲取了大量 KOL 和基金們作為創世冠軍——這些 KOL 既有的粉絲基礎和市場需求，使得項目在初始階段極佳的市場切入點。同時 Hord 也受到了基金和加密 KOL 的大量關注，因為在目前的市場上，僅有 Hord 這一款產品能帶來集成少數頭部 KOL 影響力和投資能力的量身定制解決方案，
在融資方面，Hord 于 3 月份宣布完成 100 萬美元種子輪融資，由 LD Capital 和 DAO Maker 領投，SevenX、Bella、Gate.io、AU21 等參投，并將于近日聯合 DAOMaker 及 ByBIT 進行 IDO。
總結而言，Hord 是一個社交型的資產管理跟單平臺，「冠軍」創建更具靈活性的動態 ETF，可以根據市場的變化及時調整投資組合，讓 ETF 的創建者實時調整 ETF 中的資產權重，添加和刪除資產。平臺則會甄別出具有優秀收益的「冠軍」，以便公會粉絲可根據排行榜選擇適合自己的投資策略，一鍵跟單進行投資，從而達到高收益，冠軍們可以享受跟隨他 ETF 的投資粉絲所產生收益部分的分紅， 除此以外還有機會獲得 HORD 代幣獎勵。根據規則，其中代幣總量 15% 的 HORD 將會用于激勵這些領先的加密投資者們，
通過這種帶有交互型的投資平臺，Hord 旨在促進加密中最常見的行為特征：社交游戲，從而打造一個去中心化的社交化加密貨幣資產管理平臺，在社交發達的今天和未來，市場可以期望 Hord 或更多類似產品的出現，來彌補和完善加密貨幣資產管理社交平臺的這塊空白，
小結
在「資產管理」越發重要的大環境下，各種資管平臺或將引領下一個市場熱點，從 ICONOMI、Melon 到 Yfi、dHedge，再到 Melon、TokenSets，到最新的 Hord——它們各有側重點和優勢，為加密資產投資者提供了既控制風險又能獲得相對高收益的選擇——用戶自然產生的市場需求早就了高達百萬億美元規模的機會，這是投資者本身可以重點關注的一個賽道，
至于未來哪款項目會成為該賽道的龍頭，目前我們尚不可知，但觀察該細分市場的發展是非常有趣的，并且親身參與其中、獲得收益甚至抓住賽道獨角獸，則更是最大的機會，
