文 | 梁雨山
4月28日，Coinbase再度發推宣布推遲USDT交易，而這次給出的理由同樣是API問題，
按理說，Coinbase已歷經多輪牛熊，且上市足以間接表明其團隊具備技術能力，那它為什么還會因API問題兩次推遲上線USDT？
一、Coinbase為何二度推遲USDT交易？
一種合理的猜測是Coinbase考慮到合規問題以及市場情緒，
眾所周知，Coinbase最鮮明的標簽是「合規」，迎合監管，謹慎上幣，2017年，Coinbase總經理Dan Romero發推稱，希望在客戶反饋的基礎上增加幾種新的數字貨幣，但考慮到美國的監管形勢，所以比較慎重。
對重合規、謀求上市的Coinbase來說，上線「飽受爭議」的USDT無疑是與其目標相悖的決定，2020年5月，Coinbase Custody發推宣布支持USDT ERC-20托管，該推文隨后被加密貨幣交易所Bitfinex分享，并得到Bitfinex和Tether首席技術官Paolo Ardoino的確認，然而，一個月后，Coinbase Custody就悄悄刪除支持USDT的推文，且網站上受支持的資產列表也沒有提及USDT。這一年，正是Coinbase為上市而拼命準備的一年，
既然已經意識到USDT可能帶來的風險，那Coinbase為何還要在上市后的第9天就宣布上線該資產？原因之一是Tether與紐約總檢察長（NYAG）辦公室于今年2月結束長達兩年的糾紛，雙方達成和解，前者支付1850萬美元的賠償金，并承諾兩年內每季提交關于USDT儲備支持的文件，
不難看出，Tether計劃正式回應USDT資產儲備問題，改善負面形象，而這也為Coinbase上線該資產提供了合理化的解釋。但從結果看，Tether的態度似乎未能扭轉投資者對其負面看法，在Coinbase Pro發布上線USDT的推文下方，不少網友表達反對意見，更有甚者稱“這是一個糟糕的決定，我相信你（Coinbase）會后悔”。
圖
由此推測， 對于一個已經登陸資本市場、要對投資者負責、更需重合規迎監管的上市公司來說，Coinbase或多或少會顧及輿論的看法。
在輿論的影響下，Coinbase想必會重新思考如此急于上線USDT是否合適。畢竟Tether還未完全自證其資產儲備，也還未發布第一份資產儲備報告，距真正實現高度透明相去甚遠。而這恰好與重合規、上幣嚴格的Coinbase的形象不符，
二、Coinbase為何「著急」上線USDT？
根據時間線，從Coinbase上市至其宣布上線USDT，這期間不過9天時間，
一家合規平臺為何會急于上線一個還未真正受認可的資產，且該平臺自身已經推出合規的穩定幣（USDC）？
答案是：Coinbase已經強烈感受到蓬勃發展的DeFi對CeFi所帶來的沖擊，而USDT作為DeFi世界極為重要的資產類別，抓住USDT即間接抓住DeFi用戶。
(上圖為DeFi穩定幣用戶趨勢變化圖；截至4月26日，USDT用戶量超1200萬，USDC用戶量達340萬）
（USDT與USDC每日新增地址變化圖）
通過上線USDT，Coinbase不僅能為其平臺用戶提供更多元化的入金通道，捕獲更多交易費，還能進一步提高其錢包（Coinbase Wallet）的用戶留存率，并賺取一定的「引流費」，
而更為重要的是，上線更多DeFi世界中的資產，不僅能夠幫助上市公司Coinbase擴大收入來源，提高營收，還是其目前唯一可用的「防衛術」，
今年3月初，Coinbase在提交給SEC新招股說明書中的一封信中指出，“我們正在與越來越多的去中心化和非托管平臺競爭，如果我們無法有效地與它們競爭，我們的業務可能會受到不利影響。”
而外媒Coindesk在引述這段內容的文章中寫道：“Coinbase：DeFi可能會傷害我們，美國的法規使我們難以反擊。”
不止Coinbase，其它中心化交易所也因DeFi的蓬勃發展而倍感焦慮，而這也是為何大陸三大交易所齊齊于去年末、今年初加速發展公鏈的原因，對于一直忙于合規的Coinbase，其顯然已經錯過搭建公鏈的最佳時機。那它應如何應對激變的加密貨幣市場？
目前來看，最快速、最易實現的方式就是上線交易頻率較高的熱門資產，豐富平臺的交易資產類別。
三、結語
從Coinbase Pro急于上線USDT，至幣安、OKEx及火幣全力推各自公鏈，我們可以看到，DEX已經開始重塑CEX商業邏輯，未來DEX與CEX之間的競爭必將圍繞新資產之爭而展開，交易平臺將從爭奪用戶與市場份額，演變為爭奪新資產。
表面上看，幣安、OKEx及火幣在躋身公鏈市場，建立自己的DeFi生態，本質上，他們已經意識到Uniswap爆發所帶來的威脅，沒有上幣費、資產首發等等這些優勢都在對CEX盈利模式發起挑戰，而這也就可以解釋為何這些交易所公鏈在推出時，其鏈上DEX一同爆發。所有的努力都在為爭奪新資產。有新資產，才有用戶、流量、交易費……
DeFi（去中心化金融）所到帶來的變革作用已經發酵，「中心化」褪去，「金融」屬性增強。DEX與CEX未來的競爭必將圍繞新資產而展開。
