原文標題：《Coin Metrics 丨 BTC 將在下半年取得重大進展？》
撰文：Nate Maddrey
翻譯：鄭奇瑞
在經歷了第一季度的大漲之后，比特幣 (BTC) 在第二季度至今一直相對平靜，即使是在以太坊 (ETH)、狗幣 (DOGE) 和其他加密資產爆發的時候，
在 2020 年和 2021 年初，不斷變化的宏觀經濟條件幫助推動了 BTC 的上漲，并帶來了一波新的機構投資者。現在，宏觀經濟條件可能再次向有利于 BTC 的方向轉變。
美元（DXY）在 3 月期間走強后，在 4 月期間走弱，并在上周再次下挫，許多投資者現在預計貨幣寬松政策的持續時間將比之前想象的更長，因為有跡象表明經濟仍在復蘇，從歷史上看，BTC 在美元走弱的時候會上漲，在短期內，這對 BTC 來說可能是個好消息。
此外，數據顯示，BTC 市場的狀況比幾個月前更健康。BTC 永續合約的未平倉合約已經到幾個月來的最低水平，這表明杠桿率在從系統中降低。這為 BTC 市場的下一步上漲打下了更健康的基礎。
比特幣的算力在 5 月初飆升，達到歷史新高，此前在 4 月大陸的區域性停電迫使一些礦機下線，比特幣的算力大幅下跌。這次下跌嚇壞了一些投資者，他們擔心可能會有更大的跌幅而賣出，但不到一個月，算力 已經完全恢復，并回到了比下跌前更高的水平。
算力的增長是比特幣持續增長的一個健康信號，此外，反彈表明比特幣是有彈性的，能夠在意外后迅速恢復。
雖然散戶投資者一直在涌入 DOGE 和其他小市值加密資產，但 BTC 的散戶投資者仍在不斷增長。自今年年初以來，持有相對較小金額，即 0.01 和 1 BTC 之間的地址數量增加了 71 萬，并在 4 月出現了大漲，在 2020 年，持有 0.01 和 1 BTC 之間的地址數量總共增加了 61 萬，
另一個跡象表明，鏈上轉賬價值在 4 月飆升至歷史最高水平，4 月份共有 4470 億美元轉帳價值，而 3 月份為 3660 億美元，2 月份為 3190 億美元，
盡管價格走勢相對低迷，但比特幣的生態系統能繼續擴張。5 月 5 日，NYDIG 宣布，BTC 將在今年晚些時候進入數百家美國銀行。銀行客戶預計能夠通過他們現有的賬戶購買、出售和持有 BTC，可能會帶來許多新的投資者，另一個增長的跡象是，Square 最近分享了 BTC 占 Cash App 第一季度毛利潤的 15%，高于一年前的 8%。
而比特幣技術也正在進行重大升級，Taproot 的激活工作已經正式開始，因為礦工們已經開始發出支持信號。Taproot 預計將在今年晚些時候上線，它將為比特幣交易的運作方式帶來許多重大改進，包括減少費用和增加隱私，它還將為增強智能合約功能和改進閃電網路奠定基礎。
在加密貨幣領域發生了這么多事情，很容易忘記比特幣仍在快速增長。鑒于大多數方面的積極勢頭，比特幣在今年下半年可能會再次激增，
網路數據
指標總結
以太坊（ETH）在過去一周繼續突破歷史高點，鏈上指標也因此而全面上升，調整后的轉賬價值一周比一周大幅增加 149%，平均每天 319 億美元，是 BTC 日均 140 億美元的兩倍以上。費用也恢復了上升，每天增長到 2910 萬美元，而每天的活躍地址增加到 80.3 萬以上，一周內增長 6.3%。
亮點
下面我們深入探討一些新的指標，而且，你可以一如既往地使用我們的免費圖表工具和公式生成器探索和下載我們的社區數據，
BTC 年齡分布帶，也被稱為 「HODL 波」，顯示了 BTC 的供應量，按其最后一次在鏈上移動后的時間分組。HODL 波給出了一個 BTC 供應量多年來變化的宏觀視圖。
從圖表的底部往上看，紅色的帶子顯示了最近活躍的供應量的百分比，從不到一天到 90-180 天不等，「1-7 天 」帶是指至少持有 1 天但少于 7 天的總供應量的百分比，「7-30 天」 是指至少持有 7 天但少于 30 天的供應量的百分比等，
除了傳統的市值之外，我們還增加了幾個新的市值版本。Realized cap 是在 2018 年推出的，它對比特幣的總估值給出了一個更長期的、緩慢移動的衡量，Realized cap 是通過對每一個單位的比特幣按其在鏈上最后交易的價格進行單獨估值來計算的，自由浮動市值是通過對市場上可自由流通的供應量進行更準確的測量來計算市值的。
市值與變現市值的比率（MVRV）在歷史上一直是當地市場周期的一個相對準確的指標。我們現在在社區指標中增加了自由流通的 MVRV，它調整了 MVRV 以考慮到非流動性的供應。
最后，我們增加了一套供應分布指標。下面的圖表顯示了不同范圍的地址所持有的 BTC 總供應量的百分比。從圖表底部往上看，第一個區間顯示了由持有 0 到 1 個 BTC 的地址控制的百分比，下一個區間顯示了由持有 1 到 10 個 BTC 的地址控制的供應量。
