加密貨幣大跌,買入比特幣的主流機構是否還有盈利?

原文標題:《幣價暴跌,跌破主流機構的持倉成本了嗎?》

作者:秦曉峰

近期,加密市場迎來大回調。

比特幣接連跌破四萬、三萬美元關口,其他加密貨幣價格基本腰斬,「幣圈崩盤」登上微博熱搜,各種真假難辨的利空消息,也在社群廣泛傳播,進一步加密投資者的恐慌。

雖然短時有所回調,但投資者們不禁好奇:牛市真的終結了嗎?

由于本輪牛市,主要由機構用戶入場推動,Odaily 星球日報決定研究下機構比特幣持倉成本,幫助廣大投資者更好地判斷行情。

根據央視財經報道,目前全球持有比特幣的上市公司有 22 家,共持有超過 18 萬枚比特幣,總市值逾 98.4 億美元,鑒于其中超過一半企業持倉數量少于 500 個 BTC,且未披露持倉成本(Bitfarms、Riot Blockchain 等礦企業),因此本文重點選擇了其中 8 家從二級市場直接購買 BTC 的上市公司作為分析對象,統計結果如下所示:

從數據統計結果來看:八家公司中,Galaxy Digital 平均持倉成本最低,僅為 8163 美元;后入場的 Nexon、Aker ASA 以及美圖成本都相對較高,達到了 5 萬美元,八家公司平均比特幣持倉成本為 26029 美元,與近期的市場低點 29000 美元相距不遠,似乎也預示著市場短期見底,特別是考慮到 Tesla 這些占比較大的企業,在低于 35000 美元出售時,將面臨嚴重虧損,因此后市市場有望回暖,

具體各家的詳細情況,如下文所示:

MicroStrategy

Microstrategy (NASDAQ:MSTR)是這輪「機構牛」中,表現最為突出的上市企業之一,

MicroStrategy 是一家提供商業智能(BI)、移動軟體和基于云的服務的公司。其主要業務分析競爭對手包括 SAP AG business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平臺。MicroStrategy 的 2020 年全年營收 4.8 億美元,目前市值 46 億美元。

2020 年 8 月 12 日,MicroStrategy 發布公告表示,已正式采用比特幣(BTC)作為其主要儲備資產。

此后幾個月,MicroStrategy 開始瘋狂買買買的模式。根據今年第一季度財報,截至 2021 年 3 月 31 日,MicroStrategy 共持有 91579 枚比特幣,數字資產(僅由比特幣組成)賬面價值為 19.47 億美元,第二季度,MicroStrategy 分別于 5 月 13 日、18 日,共計購買 500 個 BTC,

截至 5 月 18 日,MicroStrategy 總計持有 92079 個比特幣,在所有上市公司中名列第一,成本約 22.51 億美元,每個 BTC 平均價格為 24450 美元(去年購買了大量低價 BTC,分攤了成本),

此前,MicroStrategy 首席執行官 Michael Saylor 曾表示,其控制的實體累計收購了 11.1 萬枚比特幣,而且沒有出售一聰(satoshi)。這個總數包括 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC,并且可能包括 Saylor 的個人比特幣儲備,

特斯拉

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克,在加密市場可謂是翻手為云覆手為雨。一條推文,可令比特幣漲、跌上萬美元,可令 Doge、SHIB 翻上幾番。

今年,特斯拉做了兩件對加密市場影響深遠的大事,

2 月 8 日,特斯拉在向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的公告里稱,公司計劃購買價值 15 億美元的比特幣,受此消息影響,當日比特幣從 38800 美元,一度上漲至 48200 美元,再次突破歷史新高。

3 月 24 日,美國特斯拉官網宣布支持比特幣付款,當日比特幣再次上漲超過 10%,特斯拉也成為史上第一家支持比特幣購車的車企。

然而,馬斯克很快就「背棄」誓言,5 月 12 日,馬斯克在 Twitter 上宣布特斯拉暫停接受使用比特幣為其汽車付款的計劃,并給出「不環保」作為理由,「我們對比特幣挖礦和交易過程中化石燃料使用的迅速增加感到擔憂,特別是煤炭,它的排放量是所有燃料中最嚴重的,」

這條推文發表不到兩小時后,比特幣價格便從 54819 美元暴跌至 45700 美元,為 3 月 1 日以來最低。

接下來,我們回歸最核心的問題,特斯拉究竟持有比特幣持倉成本究竟是多少?由于其財報并未直接透露具體數量,也平添了幾分神秘的色彩,不過我們依然可以大致計算出來。

一季度財報顯示,特斯拉持有 13.31 億美元「數字貨幣」,根據通行的會計規則,將數字貨幣劃為「無限期無形資產」類,如果在一個季度末,比特幣的價格高于該公司購入時的價格,持有者不能在財報上顯示這種升值,持倉的價值仍然要顯示為公司最初支付的金額,即「賬面價值」,也就是說,這 13.31 億美元是特斯拉剩下的 BTC 持倉成本,換言之,特斯拉在一季度賣了一部分比特幣(那部分持倉成本為 1.69 億美元),

財報還顯示,特斯拉通過出售比特幣獲得 2.72 億美元的收入(凈利潤為 1.01 億美元),成本在收入中占比為 62.14%。特斯拉的首席財務官扎克·科克霍恩在電話會議上表示,交易發生在「3 月下旬」,彼時比特幣均價為 55100 美元,由此,我們可以倒推特斯拉比特幣平均持倉成本為 55100*62.14%=34239 美元,符合比特幣 1 月底至 2 月的月均價,目前,特斯拉手中還剩下 38873 個比特幣,

5 月 17 日,馬斯克發推表示「特斯拉沒有出售任何比特幣」,但從財報來看,這樣的說法有些站不住腳。

美圖

作為耳熟能詳等國民科技公司,美圖和加密市場的聯系,可以追溯到 2018 年的美鏈(BEC),今年,美圖又回來了,

3 月 7 日,美圖公司發布公告稱,集團于 2021 年 3 月 5 日在公開市場交易中購買了 15,000 單位的以太幣和 379.1214267 單位的比特幣,這兩種加密貨幣的總對價分別約為 2210 萬美元和 1790 萬美元,

美圖公司創始人蔡文勝在朋友圈發文稱,「美圖公司繼續布局區塊鏈,這次購買 ETH、BTC 數字貨幣作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。」他表示,美圖算是第一家購買 BTC 數字貨幣的香港上市公司,也算是全球第一家上市公司把 ETH 作為貨幣價值儲備,

3 月 17 日,美圖再次發文稱,旗下全資子公司 Miracle Vision 進一步購買了 386.08 單位的比特幣,總對價約為 2160 萬美元;1.6 萬單位的以太幣,總對價約為 2840 萬美元,

4 月 8 日晚,美圖再次發布公告,公司全資子公司美圖香港購買了 175.67798279 單位的比特幣,總對價約為 1 千萬美元。

根據上述數據,Odialy 星球日報計算出美圖總計投入 4950 萬美元,購買了 940.89 個 BTC,平均持倉成本為 52610 美元。按照當前 3.5 萬美元價格計算,美圖公司浮虧 33%,大約虧損 1633 萬美元,

Galaxy Digital

作為「加密市場的高盛」,Galaxy Digital 一直名聲在外。Galaxy Digital 創始人名為 Michael Novogratz,曾在高盛集團工作了 11 年,并擔任合伙人,

2017 年 11 月,Galaxy Digital 正式成立;2018 年 5 月,Galaxy Digital 與加拿大公司 First Coin Capital Corp. 合并成立了一家有限合伙公司 Galaxy Digital Holdings LP,這也是后來 Galaxy Digital 的主要運營實體;2018 年 8 月,Galaxy Digital 收購了多倫多創業板上市的醫藥公司 Bradmer Pharmaceuticals Inc.,并改名為控股公司 Galaxy Digital Holdings Ltd.,實現借殼上市。

Galaxy Digital 主要業務有四個:資產管理(Asset Management)、自營投資(Principal Investment)、交易(Trading)、咨詢服務(Advisory Service),其比較著名的投資案例是,Galaxy Digital 投資了 Block.one (EOS 開發團隊)、借貸平臺 BlockFi 等,

在 2020 年 6 月的財報中,Galaxy Digital 擁有 14651 個 BTC,公允價值為 13.38 億美元,平均單價為 9138 美元;而在最新的在最新的一季度財報中,Galaxy Digital 在其最新資產負債表上擁有 16402 個比特幣,比特幣數量增加,在財報中,Galaxy Digital 解釋稱,比特幣的持有量增加,主要是來自于非控制性股權向比特幣基金的捐款,可以理解 Galaxy Digital 對外投資回報收益,因此,其平均成本進一步降低至 8163 美元。

Marathon Patent Group

馬拉松專利集團 Marathon Patent Group (NASDAQ: MARA)創立于 2010 年,于 2013 年改用現名,該公司是一家數字資產技術公司,致力于加密貨幣挖礦。他們購買了礦機,并在加拿大魁北克建立了一個數據中心來進行挖礦,

2017, Marathon 在美國納斯達克上市,當年峰值時其市值僅為 5000 萬美元;過去一年,由于加密貨幣價值上漲,其只是增長超過 40 倍,目前達到 21.77 億美元。

根據官方公告,截至 2021 年 5 月 6 日,Marathon 持有約 5324 枚比特幣,這些比特幣由兩部分組成:挖礦以及二級市場購買。其中,Marathon 在今年 1 月份以平均價格 31168 美元購買了 4812.66 BTC,總成本為 1.5 億美元。按照目前 3.5 萬美元均價,回報率為 12.3%。

Square

早在 2018 年,Square 的移動支付服務 Cash App 就推出了比特幣交易,允許用戶買賣比特幣,

Square (NADQ:SQ)是美國一家移動支付公司,其創始人是杰克·多西(Twitter 聯合創始人之一),Square 用戶可以利用 Square 提供的移動讀卡器,配合智能行動電話使用,可以在任何網路狀態下,通過應用程式匹配刷卡消費,它使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款,并保存相應的消費資訊,從而大大降低了刷卡消費支付的技術門檻和硬件需求,目前,Square 市值 933 億美元。

2020 年 10 月 10 日,Square 公司表示,該公司購買了 4709 枚比特幣,總價值約 5000 萬美元。2021 年 2 月 24 日,Square 再次以 1.7 億美元買入約 3318 枚比特幣,至此,Square 8027 個 BTC,總成本 2.2 億美元,平均每個 BTC 持倉成本為 27407 美元。

Square 的首席財務官 Amrita Ahuja 表示:「比特幣有可能在未來成為更普遍的貨幣,隨著其利用率不斷增長,我們打算以一種更合規的方式學習與參與。對于一家正朝著建立更具包容性的未來產品的公司來說,這項投資是邁向這條路的關鍵一步。」

由于近期馬斯克所主導「比特幣不環保」論,也阻礙了 Square 進一步購買比特幣的打算,Amrita Ahuja 表示,Square 目前沒有購買更多比特幣的計劃,比特幣的碳足跡必須得到解決,并敦促更廣泛地采用綠色能源。

Nexon

如果你玩過跑跑卡丁車、地下城與勇士等幾款游戲,那你一定聽過韓國網游巨頭 Nexon,

該公司成立于 1994 年,目前在 190 多個國家 / 地區擁有 60 多款游戲。Nexon 于 2011 年 12 月在東京證券交易所首次上市,并于 2015 年被列入「日經指數 400」;到 2020 年,Nexon 被納入「日經指數 225」,目前,Nexon 市值約為 7100 萬美元。

2021 年 4 月 27 日,Nexon 宣布以大約 1 億美元的價格購買了 1717 枚比特幣,均價 58226 美元,

Nexon 首席執行官 Owen Mahoney 解釋說:「我們購買比特幣是一種戰略安排,它可以保護股東價值并保持我們現金資產的購買力,在當前的經濟環境中,我們認為比特幣可提供長期穩定性和流動性,同時又能保持現金價值以用于未來投資。」

Aker ASA

Aker ASA 是一家挪威控股公司,市值 60 億美金,主要從事近海捕撈、建筑和工程,該公司成立于 2004 年,公司總部位于挪威奧斯陸,它的名字來自于 1982 年關閉的前 Akers mekaniske Verksted,

今年 3 月,Aker ASA 宣布成立 Seetee,專門投資于比特幣項目和公司,該公司網站上寫著:「比特幣是我們的庫存資產,而我們的策略就是 Hodl。」

Aker ASA 首期為 Seetee 提供了 5 億挪威克朗(5800 萬美元)的初始資本,新公司將持有其所有可流動資金投資 BTC,總計購買了 1170 個 BTC,平均成本 50085 美元。

結語

本文研究中基于部分假設,或存在不足,

一些最新的美股公司數據也未在圖上呈現,例如,近期美股 Mogo Inc.(NASDAQ:MOGO)宣布購買以 33083 美元平均價格購買 18 枚 BTC……這些公司雖然很小,投入資金體量也并不大,但反映出傳統金融市場對比特幣等加密貨幣的態度越來越包容,愿意將其添加到資產負債表中,

聚沙成塔,集腋成裘,隨著更多的公司加入其中,形成強大的買盤,加密市場也將迎來新的發展機遇,

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