自2017年12月歷史性上漲以來，比特幣（BTC）的價格在11月24日首次觸及19,000美元，占主導地位的加密貨幣強勁上漲勢頭的背后有三個關鍵因素：“巨鯨”囤積比特幣、交易所供應減少和交易量爆炸性增長。
BTC / USDT每周圖表（KuCoin Exchange）
1.“巨鯨”仍在囤積比特幣
“巨鯨”們是堅定的比特幣信仰者，整個11月，Cointelegraph報告顯示，隨著比特幣價格的上漲，巨鯨群正在穩步形成，
當比特幣巨鯨在某個價格點購買BTC并且持有它們時，就會出現這些巨鯨群，分析師將這個信號解釋為巨鯨正在囤積比特幣并且短時間內沒有出售的意愿，
持續的比特幣漲勢與之前的價格周期之間的區別在于，最近的上升趨勢已被證明更具可持續性。實際上，每個巨鯨群都表明，回收的每個主要支撐價位都伴隨著巨鯨的不斷囤積比特幣，
每個巨鯨群中未使用的比特幣，資料來源：Whalemap
11月18日，當比特幣跌至17,200美元時，Whalemap的分析師表示，新的巨鯨支撐價位在16,411美元。他們說：“氣泡表示巨鯨購買了當前持有的BTC的價格。氣泡還可視化了支撐位，上次我們從15,762美元反彈，價格上漲了15％，”
從那以后，比特幣再度跌破18,000美元，但隨后又回升至18,800美元以上，并保持了強勁的勢頭。
此外，來自鏈上市場分析平臺Santiment的數據也顯示出類似的趨勢，Santiment研究人員發現，近幾個月來，BTC巨鯨的數量顯著增加，他們解釋說：“在過去價格飆升到18000美元以上的幾天里，至少有10000枚比特幣的巨鯨數量已激增至114個。此外，擁有至少1,000枚比特幣的持有者也達到2449個！”
另外，根據Glassnode的數據，比特幣的流動性處于“下行軌跡”，并且在11月的大部分時間里一直保持這種狀態。這也充分反映出當前普遍“看漲”的市場情緒，
2.比特幣的供應正在枯竭
整個2020年牛市周期的一個一致趨勢是比特幣交易儲備的持續下降，
投資者和巨鯨在想出售BTC時將BTC存入交易所，因此，最近交易儲備的比特幣減少意味著市場上的賣方減少了。
一位化名“拜占庭將軍”的交易員說，每當現貨交易所擴大其BTC儲備時，它們就會積累起來。他說：“每次現貨交易所增加其BTC儲備時，它幾乎都會立即耗盡，你不明白嗎？這反映出確實供應不足。”
3.交易量激增
自9月以來，機構交易和現場交易的數量一直在迅速增長。十一月份，CME的比特幣期貨和期權的未平倉合約超過10億美元，而Binance的BTC / USDT交易對每天的交易量一直超過15億美元。
各種數據還表明，一直領先于上漲行情的是現貨市場，而不是衍生品或期貨市場，這種趨勢使漲勢更加穩定，并降低了大規模修正的風險，
當期貨市場在比特幣上升期間占交易量的大部分時，存在大量清算的風險，而這次，現貨市場一直引領漲勢，從而使其更具可持續性。
