作者：YASHU GOLA
5月19日，比特幣在Coinbase上的價格從4.26萬美元跌至3萬美元，之后比特幣進入了盤整階段。比特幣迅速收復失地，奪回了4萬美元，但它沒能在這一阻力位之上錄得明顯的看漲突破，在撰寫本文時，價格仍壓制在40000美元以下。
比特幣市場的最近價格走勢起伏不定，交易者沒有顯示出明確的短期傾向，一些分析師預測，如果BTC/USD價格不能突破40000美元，它很可能在未來幾天跌至20000美元，
有趣的是，一些鏈上指標告訴我們一個不同的故事。保持比特幣看漲傾向不變的最有趣的主題之一是見證長期持有者和積累地址在最近的價格下跌中囤積更多的BTC。
此外，一個被稱為“比特幣實體調整后的SOPR”(已花費的輸出利潤率)的指標表明，市場總體上出售的比特幣不再虧損，
比特幣實體調整后的SOPR 來源：Glassnode同時，鏈上數據顯示，交易所的儲備金有所下降，這是一個信號，表明交易者已經將他們的數字資產轉移到冷錢包，或存入DeFi流動性池，以獲得更豐厚的回報。
雖然短期觀點可能傾向于熊市，但以下三個鏈上指標暗示，比特幣的價格可能正在觸底反彈，
比特幣：已花費的輸出年齡帶
比特幣價格的修正在現貨市場上導致了三種反應。第一種是短期交易者的恐慌性拋售，他們賣出比特幣以減少損失，可能是因為他們在接近高點時買入了這種加密貨幣，
第二種反應是持有者決定持有其比特幣供應，他們通過支持性的宏觀經濟基本面——如超低利率、政府債券低收益率、通脹擔憂和美元下跌——表現出對比特幣看漲的長期信念，這使得像比特幣這樣的對沖資產看起來對持有者具有吸引力，
用比特幣創造財富的最佳方式是無聊。兩個快速、簡單的步驟，
1. 購買
2. 持有
真的就這么簡單，
— Paul McNeal #BTC100K (@_CryptoCurator) 2021年5月28日
第三種反應是持有者和囤積者的混合，交易者利用比特幣價格下跌，以“折扣”購買更多的加密貨幣。
各種鏈上指標顯示，在價格暴跌期間，短期持有者和長期持有者持有的比特幣儲備形成了巨大反差，
例如，下面的“比特幣：已花費的輸出年齡段”圖表中，上周賣出的比特幣數量更多的是在一天到一周之間。這些幣不斷進出市場，準確反映了上周市場價格波動較大的狀態，花費輸出年齡段（Spent Output Age Bands）提供了某一天花費的比特幣之前的幣齡分布圖。
比特幣已花費的輸出年齡段，按7天移動平均線計算
來源：Glassnode
同時，在最近的價格暴跌后，1至3個月和3至6個月未花費的比特幣也改變了地址，
在錢包里持有1-6個月的比特幣的交易員在5月份將其轉移
來源：Glassnode
另一個被稱為“比特幣：長期持有者持有的總供應量”的Glassnode指標顯示，長期持有者——持有比特幣超過六個月的實體——成為短期持有者出售代幣的最大受益者，
在5月的暴跌中，長期持有者持有的比特幣供應量不斷增加
來源：Glassnode
摩根溪聯合創始人、Pomp投資公司的創始人Anthony Pompliano在給客戶的周報中說：
長期持有者正在加倉，短期持有者正在賣出，短期支持者中的一些實體現在已經達到了這個指標的155天門檻，現在已經進入長期支持者，
這種差異指出了比特幣價格的長期穩定性，因為越來越多的認真持有者對正在發生的宏觀經濟危機采取了立場，
交易所的比特幣余額下降
過去7天里，加密貨幣交易所持有的比特幣凈儲備也出現了下降，這表明越來越少的交易者現在想要出售他們持有的比特幣，
這個指標指出了一個典型的交易行為。交易者只有在想賣掉比特幣換取法幣或用比特幣換取其他數字資產時，才會將比特幣存入交易所的錢包，因此，交易平臺上的比特幣儲備上升。
交易所的比特幣儲備在過去7天內減少了14207 BTC
來源：Glassnode
相反，大量的BTC提款反映了交易者決定持有加密貨幣，這意味著比特幣在現貨市場不會立即面臨拋售壓力，這也是Glassnode最近的數據所顯示的，
比特幣積累地址和余額上升 積累地址的總數和這些錢包內的余額正在上升，積累地址是指已經收到至少兩筆BTC交易，但從未將資產移出該地址。
確信的比特幣牛市在價格下跌中繼續累積
來源：Glassnode
在過去的七天里，這些累計積地址的數量不斷攀升，增加了7430個新錢包，
另一個被稱為“比特幣：余額為0.01 – 0.1的實體所持有的供應量”的指標顯示，在價格下跌期間，新用戶進入了比特幣網路，此外，余額在0.001 BTC和1 BTC之間的地址所持有的供應量也同步增加，顯示出散戶興趣的穩定增長，
當比特幣價格下跌時，持有0.01-0.1 BTC的錢包所持有的BTC供應量會飆升
來源：Glassnode
