作者：Amy Liu
根據Glassnode的一份新報告，比特幣市場在價格和鏈上活動方面繼續表現出相對疲軟，以太坊礦工交易費收入創一年新低，日均交易費收入已從 5 月初的超過 15,000 ETH/天下降到僅 1,900 ETH/天。
比特幣和以太坊的整體鏈上活動非常低，對區塊空間的需求降至 2020 年的最低水平，
與此同時，隨著多個地區對該行業實施禁令，大陸礦業市場正在發生巨變，該報告將探討哈希算力和礦工支出行為變化對鏈上的影響，
比特幣和以太坊的鏈上活動都經歷了顯著放緩，活躍地址和總轉賬量回落至 2020 年和 2021 年初的水平，比特幣活躍地址從 3 月到 5 月初的峰值116萬下降了24%，
對于以太坊來說，活躍地址的下降幅度更大，從大約 676k 的短暫峰值下降了 30%，現在降至 474k /天，上一次出現是在2021年第一季度。
該報告寫道，對于網路上結算的美元價值，交易量的下降更加劇烈。與 5 月份創下的近期高點相比，比特幣（經變動調整）和以太坊（ETH 轉賬）的美元價值分別下跌了 63% 和 68%。
比特幣每天結算約183億美元，而以太坊每天結算50億美元ETH 轉賬，兩者的交易量都與2021年第一季度相當，
隨著網路擁堵幾乎完全清除，優先納入下一個區塊的交易費用已大幅下降。比特幣交易費用已降至略低于30 BTC/天(約120萬美元)，與 2019 年末和 2020 年初的水平一致，這目前約占礦工收入的4%，而區塊補貼則占剩余的 96%，
對于以太坊，每日交易費收入已從 5 月初的超過 15000 ETH/天下降到僅 1,900 ETH/天（434 萬美元）。這表明礦工總收入的 10% 左右來自交易費用。
Glassnode寫道：“我們必須回溯到 2020 年 6 月，也就是‘DeFi 夏季’之前，才能看到這個水平的交易費用，”
從宏觀角度看，長期(藍色)和短期(紅色)持有者持有的供應平衡與2017年宏觀峰值有顯著相似之處，下面的圖表顯示了每個群體持有的相對供應量，以及他們是盈利(深色)還是虧損(淺色)。
在達到“Peak HODL”（最大長期供應量）后，兩個周期都出現了宏觀分配，比特幣財富從長期持有者轉移到短期持有者。
該報告寫道，如果我們調查過去一年的總支出行為，我們會看到持有時長較短的代幣（< 1 年）所占的比例在交易流中所占的比例繼續增加，在過去的幾個月里，我們看到年輕代幣占總交易量的45%以上，
這一指標表明，目前的大部分鏈上活動是由于過去6個月的買家虧損拋售。
相反，較老的代幣(超過1年)減少了支出，在5月份的拋售之后出現了顯著的下降，這表明：
1)鏈上結算需求極低(普遍看跌)。
2)長期投資者并沒有在這些價格(中性到看漲)下出手。
該報告還表明，歷史上最大的比特幣哈希力遷移似乎正在進行中，在大陸多個省份正式禁止采礦活動后，許多礦工正在關閉或將他們的哈希力轉移到大陸境外。
在過去的兩周里，估計的平均哈希率（7DMA）下降了大約 16%，從約 155 EH/s 下降到約 125 EH/s，哈希力現已恢復到 2020 年中期的水平。
隨著大陸采礦業開始應對搬遷、遷移或出售硬件和設施的物流挑戰，一些人可能會清算其積累的部分比特幣財富，這些代幣銷售可能代表著礦工對沖風險，獲得資金以促進和資助物流，對一些礦工來說，可能是完全退出該行業。
在5月份的拋售和過去兩周，Glassnode觀察到3000至3500 BTC的凈流入。然而，買家在短短幾周內幾乎吸收了全部流入量，總體而言，場外交易平臺上的比特幣持有量自4月份以來一直相對平穩。
圖片來源：Glassnode
