原作者 | Sam Trabucco，Alameda Research 交易負責人
現在市場上流行一句話：這個價格趨勢圖走壞了，發生了什么？
這是一篇關于如何區分寧靜和暴風雨的帖子，
最近有幾個流行的說法：
- 大陸 FUD在壓低價格，那美國可能會跟隨？
- 比特幣對環境有害，或者至少馬斯克這么認為。
- 也許隨著這次下跌，一些配置加密資產的機構會陷入困境，然后需要賣出？ （例如Saylor等）
然而，這些都不是實際的，人們在夸大他們想聽到的新聞和低估他們不想聽到的新聞之間搖擺不定，所以讓我們把它分解一下，看看有哪些東西是實際的，
我首先會說一些聽起來很愚蠢的事情，但請聽我說，下面這個價格圖是2周時間的價格圖，但實際上可以分為四個不同的部分，如下所示：
像這樣的事情就是我賺大錢的原因。
不，顯然我有點詼諧，但這是值得強調的，比特幣的價格在開始幾天的時間范圍內一直保持著強勁的勢頭，為什么？
我認為不同類型的新聞在每個時期都主導著價格走勢。
- 6月9日至11日：薩爾瓦多的新聞發布推高了BTC的價格/馬斯克的影響被淡化
- 6 月 11 日 -13 日：大陸/美國 FUD/行情反轉
- 6 月 13 日 – 15 日：Saylor買入或其它原因/行情反轉
- 6 月 15 日至 23 日：大陸FUD/“Saylor完了嗎？” / 行情反轉
我認為，其中的每一個因素都構成了過度反應——這就是為什么我將“反轉”作為所有這些因素的一種影響，因為我認為這些因素中可能沒有一個對BTC的“價值”會有影響，或者人們應該在中期對其進行定價，
你能告訴我薩爾瓦多在地圖上是什么位置嗎？
這次大陸的FUD是新的，但是大陸一直都有FUD，我們知道大陸會做一些事情，
Warren（注：美國共和黨眾議員）距離監管加密資產還有很遠，
Saylor也沒有完蛋。
這種事情一直在發生——還記得馬斯克發推文的時候，BTC暴漲了10%，然后又在幾個小時內下跌9%嗎？
所以真正的情況是：人們對新聞反應過度，清算加劇了這種過度反應，當人們意識到這一點時（當另一條新聞告訴他們時），他們就會以另一種方式進行交易，
還是老一套的故事！
我們剛剛見證的長達一周的崩盤（今天早些時候跌破3萬美元）是值得特別強調的，因為這里有一些奇怪的行為。
具體地說，讓我們看看BTC永續合約的情況，下面是幣安的平均融資率。
幣安的BTC永續合約通常非常重要，正如我們所見，在這段時間里，大量資金都在支付我們通常看不到的“多頭”，而這段時間OI在“縮水”，而不是“全部”來自清算。
這表明多頭在以這樣或那樣的方式平倉 —— 是的，有些人遭到了清算，但有些人只是選擇了平倉。
FTX的情況也很相似——隨著OI凈值的大幅下跌，更多的 funding -> 多頭 ，Bybit、OKEx等所有重要的永續合約交易所都有相似的模式，這些模式暗示了同樣的事情——人們出于任何原因選擇了平倉，并積極在出售。
此外，昨天/今天的凈清算是最近幾天中最多的——正如我們所討論的，清算的激增往往有助于燃料逆轉，因為沒有人想要賣到3萬美元，真的。像往常一樣，在這個位置買入是一筆可預見的好交易。
事實上，在上述任何一個時期結束時進行交易，都是可預見的好交易——目標是要找到它，
似乎今天又標志著又一次范式轉換？我們只能拭目以待——Alameda新的多頭倉位也希望如此。
