本文首發時間為2016年3月
作者 | 楊溢 智金匯CEO
這兩天，華興資本包凡的一篇《警惕風投散戶化帶來的“劣幣驅逐良幣”》的文章在朋友圈轉得很火，文章的觀點大概可以總結為：風投散戶化的趨勢有危害，“散戶”參與風投會引起系統風險。但事實上，這篇文章存在對“散戶”的定義不清晰的問題，甚至對“散戶”的歧視，
我作為智金匯的創始人，經歷了從投資經理、創投機構合伙人到互聯網股權投資平臺創業者，面對過的LP有從騰訊這樣的機構到包凡總所說的“散戶”，也想就這個問題談談自己的觀點，
本文所說的“散戶”是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，符合私募基金管理辦法的合格投資人，這部分人有一定的行業經驗，對高科技新興行業感興趣，正是大陸正在崛起的天使投資人后備軍，像這樣的“散戶”和專業靠譜的股權平臺相結合，會深刻改變風險投資的未來，也是必然趨勢，
散戶有投資一級市場的需求 不應被扼殺
風險投資起源于美國，如今美國的天使投資俱樂部、協會組織已經非常普遍，根據創新工場的數據，北美天使投資人組織在近7年暴增3倍，這意味著已經有越來越多的美國中高收入的個人參與到風險投資。
大陸近幾年來，互聯網第一代、第二代創業者當中，已有相當一部分人通過企業上市或出售等方式實現了財務自由，開始涉足天使投資，銀行理財、股票等舊有投資方式已不能滿足高凈值人群的需求，越來越多大陸高凈值人群愿意在股權投資上“小試身手”。
大陸的中高收入個人要想實現財富自由的方式，無非兩種：一是靠創業；二是靠投資，包凡總在文中提到散戶參與一級市場投資會出現血本無歸的情況不可控，一級市場投資的確是高風險高收益，但投資本身即對應著風險，二級市場不乏一日虧損上百萬的故事，而無論炒黃金、原油、期貨，哪一種投資方式沒有血本無歸的風險，但這并不意味，有風險就阻止散戶進場。
新事物的產生和發展本身就是一個由弱到強、逐步成長壯大的過程，一開始會受到很多人的懷疑甚至否定也很正常。我認為風投散戶化就是這么一種新事物，風投散戶化是必然趨勢，散戶也有和精英資本一起分享的權利，只是市場條件、體制確實不夠完善，但不能因為不夠完善就扼殺，就變成了忤逆市場的行為，我們應該做的是如何建立專業的項目投資團隊，對上線平臺的項目進行嚴格把關和審核，建立有效的風控機制和退出機制，
解決資訊不對稱 散戶風投時代終會來臨
私募股權投資行業在大陸市場從開端至今，已經走過了20余年的發展歷程，而傳統創投機構運行機制存在的問題，也屢屢被公開討論。這其中就包括LP之間的資訊不對稱，LP投了錢進機構基金，很難及時全面地了解到自己的資金具體投了哪個項目、基金投資項目的后續發展等等，當然現在不少基金也開始設立俱樂部，讓自己的LP參與直投，
除此之外，傳統創投機構的從業人員普遍比較精簡，合伙人再加上幾位投資經理，就可以展開運作，當機構投了幾十個項目后，很難為所投項目提供投后服務以及資源對接。傳統創投機構在投資前往往會向創業者標榜手上有豐富資源，吸引創業者接受投資入股，但事實上即使是大陸排名前十的知名機構，投后服務都難以落地，更難談及投后服務的個性化和數據化，
盡管散戶參與風險投資的需求在快速擴大，但傳統的風險投資機構，很難接受和幾十萬、百萬的”散戶“一起投資，因為傳統創投機構人少，管理的項目眾多，沒法服務成千上萬的散戶投資人。在這種需求下，服務于”散戶“群體的互聯網股權投資平臺順勢而生，成為散戶股權投資的入口。
智金匯也是在這樣的趨勢下成立的股權投資平臺，在去年拿到了八家機構的注資，也擁有專門的投資團隊、風控團隊、運營團隊、投服團隊等，從項目上線、融資、投后都有全流程的跟蹤和服務，投資人根據自己的喜好和判斷去選擇已經過平臺篩選、盡調過后的優質項目，同時建立了投資交流群，投資人在群中各抒己見交流項目，定期舉辦股權投資線上線下分享。而在平臺2.0版本上線之后，投資人可以直接在網站的個人后臺查看所投項目的進展，實現透明化數據化管理，這比起傳統創投機構來說，明顯能帶來更好的用戶體驗。利用互聯網技術，還可以做更多的金融創新，才能比傳統模式更好的服務于投資人與創業者，
散戶通過平臺參與風投 風險照樣可控
包凡的文章中，著重強調的是風投散戶化的風險，一是一級市場流動性低；二是目前一級市場缺乏追責、監管的環境。誠然，這確實是目前散戶參與風投面臨的問題，但這樣的風險可以通過加強監管機制和投資教育來降低、化解。
從我們平臺的投資人來看，散戶投資人往往分為金融機構從業人員和非金融機構從業人員兩類。金融機構從業人員包括創投、券商、銀行、會計師事務所等機構，本身就在行業之中，或多或少都接觸過股權投資，懂得投資的風險和邏輯。但這類人也缺乏優質的項目渠道，上股權投資平臺投資挑選項目就成為了他們的選擇。
而對于非金融機構從業的投資人來說，他們屬于高收入人群，但對于金融產品、投資流程了解程度確實較低，這部分人群就需要加強投資教育和風險防范。參考美國的天使投資俱樂部，他們定期組織同城的會員們一起對同城項目進行討論，每次3-5個，這種眾人集智、避免知識盲點、技能互補的形式在大陸也應該被普及。我們會在平臺上建立投資學院，定期開展線上投資課堂和線下分享交流活動。在這樣的投資教育中，散戶投資人應盡量選擇自己熟悉的行業領域進行投資，通過優化自己的投資組合，合理分散投資來降低股權投資的投資風險。除此之外，充分地提示風險，讓投資人閱讀并確認接受風險揭示書，也是我們在項目投資中必經的一環。
徐小平老師說投資就是投人，而對于散戶來說，投資就相當于投平臺。選擇專業度高、投資團隊靠譜、有優質項目的平臺是增加投資成功的關鍵。而對于平臺的規范和監管，也是目前政府機構正在著手做的事情，
互聯網非公開股權投資在大陸作為一個新生事物，站在了“大眾創業萬眾創新”風口上，用互聯網技術、大數據等為高收入人群打開一個窗口，給了更多人和精英機構分享投資的機會，稱之為一場風投革命也不為過。
