原文標題：《頂級機構 Paradigm 的年輕人們》
作者：Rilak
周三（7月21日），FTX以180億美元估值完成9億B輪融資，共有超60家投資方參與，創業內史上最大融資記錄。從投資名單上，我們可以看到領投方紅杉、軟銀等傳統資本的身影，以及Coinbase Ventures、Paradigm等帶有傳統資本基因的加密基金。7月15日，SBF在與The Information的對話中提及：“未來或考慮上市”，結合B輪的巨額融資，FTX無疑將頭部交易所的格局重新洗牌，
在這個行業里，許多年輕的頭部交易所/基金創始人做著同樣一件事——讓更多傳統資本注意到加密世界。
交易所之外，與SBF有著相似背景的Paradigm創始人們把這只2018年成立的加密基金做成了行業標桿，創立Paradigm時，Fred Ehrsam、Matt Huang（黃共宇）均為29歲，而后加入的合伙人Charles Noyes至今才21歲。三位均曾入圍福布斯30歲以下精英榜的新銳精英。Fred曾就讀于杜克大學部計算機科學和經濟學學院，有兩年高盛交易員經驗，在2011年接觸比特幣后，他一直是行業內長期性的天使投資人，比較值得注意的身份是，他是Coinbase的聯合創始人，并在2017年辭去Coinbase的職務（仍擁有6%的股份）；黃共宇擁有麻省理工學院的數學學士學位，曾供職于紅杉資本，同時是一個科技、互聯網創業者以及投資者，曾創立一家名為Hotspots的分析公司（該公司由YCombinator支持，并被Twitter收購），參與投資ByteDance、Instacart、Amplitude、Benchling和PlanGrid等項目，另一位合伙人是來自Pantera Capital的Charles Noyes，Charles在青少年時期對區塊鏈技術的研究得到了英特爾和美國國家安全局的國家認可，曾在麻省理工學院學習了一年（未完成），之后全身心投入加密。
2018年6月，Fred和黃共宇共同創立了Paradigm，致力于說服頂級機構投資者參與到加密領域，初見成效的標志是，截止2018年10月，哈佛、斯坦福和耶魯這三家最引人注目的高校捐贈基金聯手紅杉，一起注資了這家神秘的新興VC機構。Fred和黃共宇集合了他們所有的4億美元資金，然后將其全部投入ETH和BTC。
截至今日，Paradigm迄今為止已經投資了30個項目，按披露時間順序，我們對其投資項目整理如下（表內金額單位為美元）：
從表格中我們可以看出，Paradigm投中的明星項目比比皆是，從StarkWare、Mina、Uniswap、Compound、MakerDAO、Yield到Optimistic、Amber、Fireblocks、Synthetix、Opyn、TaxBit、BlockFi、Chainalysis、Gitcoin、Lido、dYdX、FTX……又因為Paradigm多以領投方的身份出現，有時籠罩了頂級機構光環的新項目，不知是因其自身實力吸引投資方，還是Paradigm的投資吸引到了其他VC的關注和跟隨，
我們來進一步解析Paradigm的投資版圖：總的來說，其布局主要聚焦在DeFi、基礎設施、工具及和Layer2領域。
• DeFi中又以借貸、衍生品協議為主。Paradigm早期投的Veil是一個點對點預測市場和衍生品交易平臺，雖然后續運營并不順利，但在18年Paradigm就意識到了加密衍生品市場的想象空間；接下來是Compound（19年11月）和Reflexer（20年8月），Paradigm開始廣泛押注借貸和低波動性抵押品，到今年上半年又領投了以太坊2.0質押協議Lido；再者我們可以看到一個顯著趨勢就是21年對衍生品的大力支持，從年初開始，衍生品協議Synthetix、Opyn、dYdX接連獲得Paradigm的大額領投。除此之外，值得一提的是Yield——由Paradigm年自己孵化的固定利率借貸協議，在今年6月份獲得了1000萬美元戰略融資，
• 基礎設施則包括較為底層的開發團隊、中心化交易所等，Paradigm最早投資的對象是解決隱私問題的零識證明研發機構StarkWare，到19年Paradigm領投了Tagomi、Tendermint、Mina等早期區塊鏈服務提供商，20年tBTC開發團隊、Sio開發商成為Paradigm的投資對象，之后，Paradigm對中心化交易所的投資近乎狂熱，今年陸續投資了印度加密交易所CoinSwitch Kuber、墨西哥加密交易所Bitso和FTX，金額均不可小覷，
• 工具主要指自動報稅平臺、數據分析工具等。20年11月，Paradigm領投了數字資產安全公司Fireblocks；今年3月，自動化稅務平臺TaxBit以及區塊鏈數據分析公司Chainalysis分別完成了1億美元大額融資，均為Paradigm領投；此外，Paradigm于4月領投了開源軟體資助平臺Gitcoin。由此可見，對加密工具板塊的拓展是Paradigm今年布局的一個重點。
• Layer2是Paradigm早期押注的賽道。在19年底20年初，以太坊Layer2擴容方案Optimistic Rollup完成它小小的350萬種子輪融資，來自Paradigm和一個設計公司的子投資機構，到20年底，Paradigm繼續參投了其A輪融資（2500萬美元）。此外，Paradigm長線投資的StarkWare也涉及Layer2相關的業務，
之所以成為加密基金頭部，除了針對性的布局之外，還得益于在早期便押注許多明星項目，并長期為其“輸血”：
1.Uniswap
DeFi發展到現在，我們對去中心化交易所龍頭Uniswap不能再熟悉。Paradigm對Uniawap的押注始于2019年種子輪融資，早期投資金額不到100萬美元，算是當年為數不多的支持者。在2020年8月進行A輪融資時，Uniswap已經有1100萬美元的資金支持，雖然Paradigm在其A輪中沒有繼續領導投資，但對Uniwap的早期押注已經成為Paradigm的經典案例之一。
2.StarkWare
StakWare是Paradigm在成立之后的首個投資對象（2018年10月投資），采用零知識證明協議保護區塊鏈上的資訊隱私，與此同時確保計算完整性并降低算力消耗。早期，Paradigm帶頭投資StarkWare，并獲得了傳統資本紅杉、英特爾創投等的支持；今年3月，StarkWare已經獲得7500萬美元的B輪融資，Paradigm繼續領投。
3.Optimistic
主流的以太坊Layer2擴容方案，在上文提到過。
此外還有一些項目Paradigm雖然不是其最早的伯樂，但也在相對早期對其進行戰略輪領投，比如合成資產頭部協議Synthetix等，而在最近火熱的NFT領域，Paradigm也有所布局，NFT藝術品鑄造和收藏協議ZORA，以及NFT社交平臺Showtime都是其他大型加密投資機構沒有參與的NFT項目，這是否表明Paradigm對NFT賽道有著獨到見解和獨特眼光呢？
