你好，人民幣實現自由兌換與流通可不是鬧著玩的，現在人民幣對美元匯率起起伏伏，大陸的匯率機制和金融體系還不夠完善，現在就實行自由，極有可能讓我們失去對貨幣政策的控制。

• 畢竟人民幣一旦可以自由兌換與流通，跨境資本的流動會讓人民幣有不可預測的變化。不過也并非不可行，這一切的時機成熟就是人民幣的完全國際化。

一、先來說說，為什么我們不允許人民幣自由流通？

在邏輯上，人民幣是有兩個交易市場，因為兩個市場不能自由流通，才會衍生出在岸和離岸兩種業務生態，歸根到底就是人民幣不能自由流通，那這又是為什么呢？

遇到問題解決不了，我會習慣再往上跳一個層面，看看到底是什么使然的，從制度上說，其實人民幣不能自由流通，是為了彌補某些大陸在這個發展時期必須要重視的問題。

• 一個國家的貨幣政策，經濟學上有個蒙代爾的三元悖論，又稱蒙代爾不可能三角，簡單來說，就是一個國家不能同時做到貨幣政策獨立、匯率穩定和資本自由流動。

這個原理很容易理解，就像世界上不存在又快又好又便宜的服務，大陸是進出口大國，匯率整體上上下下是很不好的，對進出口商家的信心是摧毀性的。誰愿意自己生產的商品，每天一個價，波動不停，根本無法做生意，可見匯率穩定是必然要的。

• 而貨幣政策的獨立性，體現在大陸主權貨幣的自主調控上，大家都知道，我們用M2來代表市場上的流通貨幣，而這個貨幣發行量，并非越多越好。

錢多了，通貨膨脹，物價上漲，你的工資并不會因為市場上的錢多了而上漲，這等于間接稀釋了大家的財富；錢少了，通貨緊縮，物價下跌，抑制消費，經濟持續萎靡不振。

• 可見，由于大陸當前經濟所處階段，不能放任自如，需要引導，需要央行根據實際情況來衡量，還不能完全任由我們自己“看著辦”，我們要先努力推動人民幣的逐步國際化。

二、疑惑：人民幣是國際貨幣嗎？有哪些國家可以直接使用人民幣？

目前只有美元才是國際“通用貨幣”，其他幣種都是不通用的。不過人民幣在一帶一路區域范圍內，都是可以直接進行結算的，可以理解為人民幣使用區，確切的說法叫結算使用區。

• 之前川普一直叫囂，說是大陸企圖在局部地區用人民幣進行結算，這是一句廢話，因為在大陸境內肯定要用人民幣結算，在一帶一路區域范圍內，有亞投行，絲路基金等機構，都是用人民幣進行結算的基本保障。

我們要知道，大陸是在2016年10月1日加入SDR正式生效的，SDR是Special Drawing Rights的縮寫，直譯為特別提款權，也就是“一籃子貨幣”。SDR涉及國際結算，是國際貨幣基金組織的記價單位，被稱為“紙黃金”，SDR不是貨幣，也不能直接用于結算和支付，可以理解成是一種計算方法。

如果人民幣對特別提款權折算比例發生變化，將影響到與大陸相關的多種國際業務結算，這也是我們加入SDR的意義，是貨幣實力的一種象征，具有事實上的儲幣功能，不等同于結算能力，也不等同于使用的區域權限，目前人民幣在SDR的權重位列第三，歐元位列第二，美元始終位列在第一。

• 但是，大陸一帶一路頂級國策的推出，間接也是在推動人民幣的國際化。截止2020年8月，在全國銀行間外匯市場上，人民幣已實現對9種相關國家貨幣直盤交易，包括阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、土耳其里拉、泰銖、新加坡元、馬來西亞林吉特以及俄羅斯盧布。

這些國家都是可以直接使用人民幣進行結算的。如果不去考慮銀行間的外匯市場，而只是從投資與建設的角度去看，凡是加入了一帶一路的國家，都是可以在局部用人民幣進行結算的。

三、關鍵：就要讓人民幣成為國際貨幣，必須滿足三個條件

任何一個貨幣想要成為國際貨幣，至少都要滿足這樣的三個條件，分別如下：

1、主權信用優良

貨幣作為一種以政府信用背書并立法強行使用的交換媒介，本質上反應的是發行主體，也就是國家主權信用的優良程度。津巴布韋和委內瑞拉兩兄弟的貨幣為什么那么渣沒人愿意用？就是因為這兩兄弟的政府信用不夠啊。優良的主權信用是貨幣國際化的基礎，是國際化的必要非充分條件。有良好的主權信用你的貨幣不一定能國際化，正如我們當前的狀況，但沒有良好的主權信用，你的貨幣一定不能夠國際化。

2、幣值穩定

不穩定的貨幣會加劇持有人的持有成本。貨幣的名義價值和實際購買力之間的差值波動太大，會直接降低貨幣持有人的持有意愿。

• 換句話說：如果一種貨幣的幣值貶值太厲害，那么就沒人愿意長期持有，也沒人愿意拿貨換你手里的這張紙。像津巴布韋和委內瑞拉的幣值就非常不穩定，早上能買奶牛，晚上只能買牛奶，這種貨幣你敢要嗎？

如何才能保證貨幣穩定呢？兩大法寶就是獨立央行和有錨印鈔。比如美國政府無權讓美聯儲印鈔來解決地方政府債務到期的問題，也無權讓美聯儲放開信貸去支持自己的“鐵公基”建設。美聯儲發行的每一美元都必須有相應債券抵押才行，這就叫有錨印鈔。

3、自由兌換

最終一切不能自由兌換的貨幣國際化就是“耍流氓”。你說信用良好，幣值也很穩定，但當我拿其他貨幣跟你兌換時，不能實現是不行的。比如津巴布韋和委內瑞拉貨幣為什么沒人愿意用？當你拿著它們的貨幣去跟他們的銀行按照官方匯率換美元時，它卻告訴你要錢沒有，這種貨幣你會要？

• 客觀地說，人民幣這10多年來在貿易項下的自由兌換已經逐步放開，可以明顯地看到大陸在推進人民幣國際化方面的努力，但在資本項下的自由兌換則還任重道遠。比如前兩年我們看著萬達王老板拿著幾百個小目標在國外瘋狂收購給資本主義建設添磚加瓦，后來因為資本項下的外匯投資收緊，又不得不老老實實的把海外項目轉手把錢給退回來。

綜上來看，人民幣國際化目前主要是受到幣值穩定預期和自由兌換這兩只攔路虎的制約的。

• 總之，人民幣國際化一直是國家層面的重要發展戰略，數字人民幣、一帶一路、非洲援助、石油人民幣、海上絲綢之路等一系列動作的背后，人民幣國際化的戰略構想無處不在。盡管前路漫漫，但人民幣國際化是不得不走的一步。金融市場的風云變幻深刻而復雜，我們每一個人，我們這個國家，依舊在路上。