順豐一季度慘淡業績出來后，令業界嘩然，今日股價也一度陷入跌停，到現在還掛在微博熱搜榜中。
具體情況就是，4月8日晚間，順豐發布2021年一季度財報。財報顯示，今年一季度，公司預計虧損9億元至11億元，而2020年同期疫情之下該公司卻是盈利9.07億元，
而在上月順豐發布的2020年度財報數據顯示，全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤73.26億元，同比增長26.39%，
所以，2021年一季度財報一出，很多人發現與上月發布的業績情況出入很大，虧損9-11億元，直接引起市場人士、散戶的激烈反應，就出現了后續的股市跌停、微博熱搜，
更加戲劇性的是，就在該季度財報出來的前兩天，順豐掌門人王衛還以身價390億美元登頂大陸富豪榜第五名。
這次突入其來的“暴雷”究竟是什么原因導致？目前，順豐在快遞行業的處境如何？這次虧損是短期內必須承受的，還是說會持續下去？
為什么會突然“暴雷”？
目前，大陸疫情處于反復階段，順豐是一家直營制快遞企業，它的直營優勢在疫情期間得到充分發揮。順豐特惠件與豐網的推出，所以使得它順豐去年的業務量、營收增速都比以前好轉很多，
本次，順豐一季度利潤大跌是多重因素疊加影響的結果，既有外部因素，也有內部因素，還是比較符合預期的。
去年一季度，順豐業績確實超出尋常的好，原因很特殊，當時疫情正嚴重，順豐是極少數還能運營的企業，同行干不了，當時居家隔離網購等需求比較旺盛，給順豐帶來了小高峰，
但今年情況變了，一方面疫情防控得當，大環境不像去年了，另一方面今年春節幾乎一線快遞全都不打烊了，對順豐有分流作用，
其次，影響營收的另外一個因素是競對，首先，電商件價格戰太過激烈，像義烏目前價格戰非常激烈，價格已經低至8毛，一位快遞業務人士還告訴虎嗅，實際上，比8毛更低，有的快遞企業還直接免費配送。義烏郵管局都發文對某家快遞價格傾銷進行整頓了。另一點，京東物流、中通兩者，對時效件進行了大力度布局，這也會對順豐造成一定影響。
再者，順豐開支太大，一方面是春節，春節期間本身運營成本就高，順豐又大手筆的進行了短期的人員補貼；另一方面是各個版塊新業務的投入，順豐主營業務是盈利的，但像快運、同城急送等新業務其實還在虧損階段，這些新業務本身就需要順豐在基礎設施方面進行投入打基礎，另外，這些細分市場競爭本身也激烈，比如快運同樣在打價格戰，
在這次季度報中，順豐方面針對巨額虧損也給出了5點解釋：
公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入，投入增大，成本承壓。
去年疫情延緩了公司資本性開支投入節奏，公司業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。同時，公司自去年第四季度開始加大資本性開支投入，進行中轉場自動化產能升級，提升資源效益，預計在今年第二季度可進一步緩解產能瓶頸壓力，
基于大規模的陸運產品業務量，公司重新審視各業務線的資源投放，在整合初期，會存在資源重疊投放。
為滿足春節不打烊安排，響應減少人員流動的倡導，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高。
公司于今年4月推出特快及新標快產品。此外，特惠專配業務量上，下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓，
今天這一虧損結果，有跡可循
去年，虎嗅在討論大陸快遞行業發展時也說到，順豐在大陸疫情期間的發展短期是內被看好的，但長期卻存在一些其它風險，其中之一就涉及到營收問題，為什么？
一方面，就順豐而言，相對于中低端快遞市場，高端市場天花板較低，且目前多家加盟制快遞企業和京東物流也在發力高端市場，市場競爭進一步加劇，導致順豐的優勢區域發展進一步受限；另一方面，受限于直營的重資產模式，順豐很難搶奪更大的電商件快遞市場份額。
再者，從2020年年報中也有所體現。2020年，順豐總體實現快遞業務件量81.37億票，同比增長68.46%，遠超行業整體增速的31.2%，市占率提升至9.76%，較上年提升2.15個百分點；快遞業務票均收入17.77元，同比下降18.99%。
也就是說，2020年，順豐總體快遞業務量與市場率提升的同時，快遞收入也有所下降，一方面可能與順豐“降維打擊”的電商件、特惠件布局力度加大，快遞價格調低有關；另一方面也與順豐去年上線的加盟制快遞“豐網”有很大關系，
并且，為了提升市場占有率和拓展電商業務，從不參加快遞價格戰的順豐，2020年順豐也加入到快遞價格戰的博弈當中，
此外，根據2020年財報也可看出，順豐新業務中的同城急送、國際和供應鏈業務均處于高速增長態勢，但該業務對順豐整體營收貢獻較小，僅占整體營收的11%左右，目前來看，很難扭轉主營業務增長乏力的態勢，再加上，四通一達、京東物流也在以低價搶食順豐2B業務，順豐2B業務優勢正在慢慢被削弱，
所以，2020年雖然順豐總體快遞業務量與市場率在提升，但快遞收入卻在下降。這也為這次巨虧埋下伏筆，
目前，順豐受自有資金制約，網路拓展速度相對較慢，其網點無法觸達更多的低端市場，這在很大程度就導致順豐很難全面滲透低端市場，
另外，加盟系快遞行業同質化嚴重，且正從增量時代切換至存量時代，價格戰愈演愈烈，順豐成本較高，其單票成本維持在14元以上。相比加盟系，如通達系與極兔的單票成本在0.7-1元，而順豐在6-7元，明顯順豐缺乏價格優勢。
這次虧損說是轉折向好，有些勉強
本次順豐在業績上的變化，其實在情理之中。風物長宜放眼量，雖然順豐業績短期內承壓，但是它的基本面是好的，不僅僅是各項細分業務在同行中的領先優勢明顯，而且它的綜合物流服務能力也在逐步提升。
另外，拋除春節這個特殊的節點，一季度其實也不是業務旺季，后面隨著各方面開支的到位，產能建設的提升，加上業務旺季，業績也能企穩回升，
至于股價，就看資本的信心了，但是有兩點是沒有變化的：順豐在當下的物流市場中，領先的地位沒有變，長期看基本面也沒有變；至于股價高不高，之前有沒有泡沫，大家可以對比下UPS、FedEx、DHL這種標的。
再者，對于這次虧損，王衛也有預期，
在2020年度業績說明會上，王衛曾講述，順豐致力于成為獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司，圍繞這一核心目標，多年來堅持夯實綜合物流服務能力并持續投入科技研發，一位同行向虎嗅稱：王衛的這番話意味著，順豐將在科研領域投入的力度不斷加大，也會使順豐的資本開支需求旺盛。
快遞專家趙小敏向虎嗅分析稱，順豐一季度虧損符合市場預期，因為去年疫情，順豐原來很多應該在2020年完成的資本開支有所推遲，
如今，順豐也正在對外釋放一個信號，就是通過進一步資本性投入加大拓展全產業鏈投入力度，然后，大幅度提升資本開支力度與空間，這肯定在一定程度上會對自身利潤產生影響，但這也是順豐當下不得不面臨和必須做的事情，
根據每日經濟新聞報道，對于順豐一季度的虧損，證券機構也有所預期，
安信證券研報稱，預計順豐控股2021年一季度時效件增速將大幅回落，同時公司從2020四季度加大資源投入，對成本的影響或延續至今年一季度，考慮到去年同期公司享受通行費減免、增值稅優惠等，短期盈利能力將承壓。具體原因包括去年同期高基數（疫情紅利+同行未能及時復工）、今年春節錯期影響需求以及通達系不打烊分流部分公司散單業務等。
太平洋證券研報也指出，順豐控股因孵化新業務，創新供應鏈模式，短期成本承壓，
趙小敏還向虎嗅稱，我們在看到資本開支對順豐利潤產生一定影響的同時，也要看到，當下政策以及市場競爭格局是不是對順豐有利，無疑是對于順豐都是比較有利的。順豐有非常大機會加大資本開支的力度，它是有充足的資源和資本的，所以從相對長遠的角度來說，可以借機進一步提升順豐在行業內的領先優勢，
順豐，跟通達系不是一回事，順豐是完全獨走的一個狀態，就對三通一達來講，他們對于上市后的企業戰略，重視程度完全不夠，有些企業連續戰略失誤，這一點是順豐獨有的，
但從另一面來看，這次虧損也不能說是向好，只能說是為下階段的發展進行必要的投資。
因為時效件業務，雖然京東物流和中通都在挑戰，但是順豐還是一家獨大，而時效件是它營收中最主要的來源，這個目前沒有變，
接下來，對于順豐而言，影響比較大的還是電商件，一方面電商件價格競爭最激烈；另一方面順豐電商件業務不像時效件業務那樣優勢明顯，某種程度上說是新兵，豐網也在慢慢鋪 ，收入限制增加，這塊對它接下來的業績影響會大一些，
至于快運、同城等新業務雖然增長也很快，但是和時效件業務一樣，沒有十分特別大的起伏，目前這些新業務也還在投入階段。
總而言之，就是去年順豐業績太了好 ，致使資方、散戶等太high了，現在調整了下，大家又太敏感了。所以，什么時候機構們都開始出逃了，就說明有問題了，
