5年之后邁瑞醫療會是一家4000億市值以上的公司嗎？

我們要對對大市值保持一點謹慎，當然任何一家企業都可以做成全球第一，但是每一家企業都應該關注自身的巨大瓶頸。邁瑞醫療是美股回歸的企業，在美股邁瑞醫療退市的時候才30億美元（200億人民幣），而回國后其身價已經突破2000億人民幣。這已經是相當驚人的上漲幅度。醫療器械領域，的確在大陸中間環節利潤很高，但是，你不應該一直樂觀的看待這個問題。因為，相對于其他國際醫療器械巨頭，邁瑞醫療還有幾個瓶頸需要突破。

其一、關鍵依然在研發。邁瑞醫療上半年研發7.78億（在大陸已經很不錯了），人民幣，那么全年我們滿打滿算，大約15億人民幣，可能更多。而其對手呢？美敦力市值1500億美元，研發投入22.53億美元，美敦力研發投入大約是邁瑞的十倍，美敦力的研發集中在手術機器人、二尖瓣置換、個人糖尿病設備等高增長技術市場的投資。當然，不能和美敦力比。我們換一個不太成功的，比如GE醫療研發48億美元，西門子醫療52億美元，雅培醫療22億美元，他們的營收遠遠不如美敦力，因為他們研發效率低，如西門子醫療如今市值466億美元，大約3250億人民幣左右，他的研發也是邁瑞醫療的20多倍。所以，你讓我從絕對數值上體現出優勢，這還需要時日。

其二、關鍵在政策。醫療器械中間利潤比較高這是事實，那么未來會控費嗎？我并不知曉。但個人認為技術投入應該體現出價值。

其三、老齡化的確會帶來巨大的醫療器械需求，但是邁瑞是否可以在大陸外競爭中保持優勢？這也是我們看得到的，并無第二個國家有如此龐大的需求。有些國家雖然有人口，但需求沒我們大，比如印度，有些國家雖然需求旺盛，但是沒有人口基數。大陸的需求市場投入是最大的，產出也是最大的。但是要看到上面提及的國際巨頭如今尚未大規模進入大陸（或者進入的設備數量很有限）。他們的儀器普遍缺乏性價比，但是技術含量較高。有些需求，是需要面向未來的。

其四、邁瑞醫療尚在新股期間，市盈率50倍。大量的持有人已經獲得了豐厚的回報。而美股，曾有機構常年做空。我們不認為美國機構是對的，但是這說明其如今在A股單一做多市場有可能高估。

綜上，邁瑞醫療在大陸監護儀器方面的確是第一把椅子，但是監護儀器并非治療類，他是門檻較低的一個領域。而在超聲方面，邁瑞醫療在80萬以下有優勢。個人認為如今50倍市盈率，已經是合理價格，不宜再造泡沫，防止原始股東撤退。