出現這個情況，我認為是正常的。

1、公司的市值并非以市價計算

這個好比大陸股票中的定向增發操作一樣，發行價不得低于市價的90%并不是指執行定增日的市價作為參考標準，市場上公認的價格是不得低于公告前20個交易日市價均價的90%。

假如按大陸標準的會計準則估算，微博實際上的價值只有90%*（110*46/49）=93億，新浪的45.2%股權實際市值只有42億。

2、投資者對公司的不同預期

從美股市場的估值，微博的凈資產是9.44，市凈率是5.22，屬于一個很正常的科技股，而新浪的凈資產是40.35，市凈率是1.05。可能大家不知道這是什么概念。我們可以在大陸MSCI成份的股票池中找出對比：

市凈率為5.22的是東方財富，一家互聯網金融+券商的上市公司，屬于高成長型企業，市場估值較一般的券商股要高。同是券商股，光大證券的市凈率在1.29，市場并沒有結出一個很高的估值，為什么會這樣？

就算是一般投資者，在同一板塊的東方財富與光大證券選擇時，一般都會投資東方財富，而不是光大證券，原因是東方財富的成長性，空間想像力遠強于傳統的老牌券商。

反映到新浪與微博的關系，也就很容易理清了：

新浪市凈率低，說明公司并沒有多大的成長性與想像空間；微博的高市凈說明其有一定的成長性和想像空間，市場愿意對其未來的價值進行透支，目前的股價已經包含未來的預期，即微博110億的市值已經兌現了未來數年的價格預期！

總結：

首先，企業目前的價格并非一級市場上真實的交易價格，會出現合適的折算；其次，每個公司的都有其價值與成長性，成長性較佳的公司市場上愿意以未來的估值對公司進行估算，一些缺乏成長空間的公司市場只能以其最合理的價格進行交易，所以會出現新浪擁有42億市值的股權而只有29億的估值。