割了那么多茬韭菜 怎么還有人給賈躍亭投錢?

樂視網從A股退市后的第367天,賈躍亭今晚要在美國敲鐘了,

7月22日,由賈躍亭創辦的FaradayFuture(法拉第未來,以下簡稱FF)與Property Solutions Acquisition Corp. (納斯達克股票代碼:PSAC)完成業務合并,交易完成后公司估值約為34億美元(約合人民幣220億元),

FF今晚正式在納斯達克掛牌上市,代碼為“FFIE”,而在美股盤前交易中,FFIE的股價已經飆升超過了40%,

上市前的幾天,FF創始人賈躍亭與FF全球CEO畢福康,一同現身位于美國紐約上東區東59街上的首家FF未來主義體驗中心,他一席黑色休閑裝,干練的短發,臉上依舊露出“賈式”微笑,看起來早已沉浸于敲鐘的喜悅狀態中,

但喜悅注定是短暫的。從創立至今,FF已經累積虧損超23.9億美元,旗下首款量產車型FF91至今仍未量產。面對即將步入的量產交付、大陸化、新車研發等環節,此次上市后到手的10億美元資金,對于FF來說只是杯水車薪。

在大陸身背十多億債務的賈躍亭,雖然只能隔著太平洋與大陸大陸遠遠相望,但他身邊從來不缺大陸的白衣騎士,就比如,有媒體報道,在FF上市前夕,持股20%的恒大汽車先大賺了一筆,股價大漲超20%。而“自主品牌一哥”吉利,也在今年初向FF注入了一筆融資,

至于為何大佬紛紛上車,一位FF前員工告訴虎嗅:“個人覺得一是賈老板有實力,以及人格魅力,當然從產品角度,也絕對是足夠‘叫好’,另外一個就是,利益關系,各取所需,”

一、上市,遠不及上岸

“FF就像我的孩子,我永遠為此自豪”,賈躍亭在今年父親節時寫道。

2014年,賈躍亭聯合前特斯拉高管尼克·桑普森、蓮花大陸區高管聶天心,共同在美國加州成立了一家公司——“LeTV ENV Inc.”。當年夏天,公司正式更名為Faraday Future,法拉第未來,

從公司名稱上,便可以窺見賈躍亭的野心——邁克爾·法拉第,在1831年就發現了交流電,比尼古拉·特斯拉的出生,早了足足25年,

FF成立的第二年,樂視網的市值站上歷史巔峰的1505億人民幣。樂視網的巔峰,也是FF的巔峰,早在2016年,FF這家公司在美國的員工就超過了1000人。在2017年1月的CES電子展上,賈躍亭完成了旗下首款車型FF91的亮相,發布會36小時內便完成了64,000個預訂。

亮相即巔峰,說的就是FF91這款車。2017年那場危機,讓樂視網的生態體系瞬間崩塌,賈躍亭也遠赴美國繼續追逐造車夢,而FF91的量產計劃也因此一拖再拖,

缺錢,是FF的從2017年以來的常態,

截至2020年12月31日,FF的累積虧損為23.9億美元, 而2019年和2020年,FF的凈虧損分別為1.42億美元和1.47億美元,甚至于FF的賬面現金只有112萬美元,負債總額近6億美元,

現如今,邁進納斯達克的大門,才算得上是一條腿上了岸。從募資金額上來看,雖然本次“合并交易”將為FF提供約10億美元的資金,但這筆資金不僅要用于FF 91的大規模量產和交付,還要為后續的產品FF 81和I.A.I系統的開發做準備,

而FF位于加州的漢福德工廠還需要9000萬美元才能開工生產,預計在本次借殼上市完成后9個月,工廠進入生產狀態。而FF 91這款車,還需要在未來12個月投入3.77億美元,才能上市交付——也就是說,在未來的一年之內,FF這家公司仍不具備造血能力,

作為參考,2020年8月,小鵬汽車赴美IPO時,籌資額達到了12.8億美元。當年7月上市的理想汽車,更是把募資額拉到了14.73億美元的高位,最早上市的蔚來,雖然沒趕上“美股放水”的好時候,但也在IPO時募資11.5億美元。

這些造車新勢力瘋狂吸金的背后,是有新產品不斷推向市場,且能為公司帶來持續的現金流,

像蔚來在IPO的時候,首款車型ES8已經批量交付。而理想汽車同樣也是在開啟第一款車交付后不久,選擇赴美上市,小鵬汽車在上市時,就甚至有兩款量產車型小鵬G3和P7,在大批量向用戶交付。

需要強調的是,FF的上市并不意味著公司就“成功”了。

FF上市,用的是SPAC方式,即特殊目的收購公司,是美股市場一種借殼上市的方式。與買殼上市不同,SPAC是由投資方自己造殼,其自身并沒有實際業務,在一定期限內通過并購非上市公司來實現注入業務和價值增值,這種方式,也注定對業務情況沒有太高的要求,

比如說,同樣以SPAC方式上市的電動車公司Fisker、氫能重卡公司Nikola,至今也都沒有造出一臺量產車來。而電動車皮卡公司Lordstown Motors,在完成SPAC上市后,CEO和CFO卻突然提出辭職、高管層直接丟下公司跑路了,

美國投資公司Ipox Schuster創始人約瑟夫·舒斯特則認為,從IPO表現長期研究數據看,表現不好的主要是小公司,尤其是SPAC上市公司,他還感嘆說:“彩票無數,中獎者寥寥,這是必然,”

二、FF,怎么就值220億?

“FF市值僅僅是新勢力們的十分之一左右,這預示著未來有極大的增長空間,也是一個非常好潛在機遇。”

FF資本市場副總裁王佳偉,在近日接受采訪時表示,FF在產品成熟度、歷史投入、技術儲備、人才儲備等都遠遠領先于所有通過SPAC上市的EV公司。而與蔚來、小鵬這些優秀EV公司相比,也有非常獨特競爭優勢,

今年5月,首個FF體驗中心落戶曼哈頓上東區,門店對面就是著名蘋果紐約第五大道直營店。這地段的重要性,不亞于北京的長安街、上海的外灘。

所以,在FF91的產品對標上,賈躍亭壓根就沒把特斯拉放在眼里,而是直接瞄準了賓利Bentayga、蘭博基尼Urus、賓士S級、保時捷Taycan這樣的頂級豪華品牌的產品,最次的起碼也是寶馬7系。

當然,售價也向它們看齊。按照規劃,FF將于2022年Q1先推出FF 91 Futurist版,目標售價18萬美元起(約合人民幣116萬),然后于2022年Q4推出FF 91普通版車型,售價10萬美元起(約人民幣65萬)。


FF的路演PPT

那到底貴在哪呢?

一位FF的銷售為我們提供了一些線索,他說:“你可以在官網上研究一下我們的專利技術,我們是在美國硅谷成立的一家公司。”

據FF全球CEO畢福康介紹,FF截至目前擁有880項全球專利,其中550項核心電動車技術已獲得了授權,是唯一可以與特斯拉比較技術的企業,擁有以IAI(即互聯網、自動駕駛、人工智能)系統、三電系統、iVPA平臺系統為核心的下一代互聯網智能電動出行生態核心技術。

專利固然重要,但現階段,也沒那么必要。

就比如逆變器,它的作用是把動力電池的高壓直流電轉換為動力電機所需的交流電。而逆變器性能的好壞直接決定電機的性能表現,但目前僅比亞迪、華為等少數企業能掌握大功率逆變器的核心技術。

而FF提到,其自研的并聯IGBT逆變器,具有“極低的逆變器損耗提供98%的效率、高可靠性、扭矩精度高,瞬態響應快”等等特點,從參數結果來看,FF91拿到了百公里加速2.39秒、1050馬力的數據,也確實可能有兩把刷子,

但市場總是浮躁的,消費者的需求也是變化多端的,

歷史上,很多執著于技術、沉迷于科研的車企,大多逃不過被收購的命運,沃爾沃、薩博就是觸手可及的例子,本質上還是因為技術的迭代太快,車企需要有足夠的前瞻性或者持久力,能像比亞迪那樣執著于電池這一個細分領域進行投入,并且“熬”到市場爆發那一天的車企,仍是少數,

再反過來看,沒有大把的專利,現階段也照樣可以打開銷路,就拿理想ONE來說,電機、發動機沒有一個是自研的,照樣月銷6、7000臺。而傳統車企轉向電動化時,更是逐漸趨同化,芯片找高通、電池找寧德時代,自動駕駛找百度、華為,這樣的模塊化造車套路已然成風,

比起賣車,賈躍亭更想把他吹過的“生態化反”,實現落地應用,

這里要從一個新的App說起,7月19日,FF宣布上線了FF Intelligent App,大陸用戶可以在該App上直接預訂FF 91。不過,光是FF 91未來主義者聯盟版的訂金就高達50,000元——相當于直接全款買回去一臺宏光MINI EV。

一位FF銷售顧問告訴虎嗅,“交了5萬元訂金后,就能獲得限量版車型的專屬顏色和內飾以及配置,還能優先體驗試乘試駕等活動,訂金也是全額可退的。

FF在App上,特別強調一個UP2U共創的概念——User Planning To User,即用戶為用戶定制未來產品,用戶深度參與到FF的設計、研發、制造、銷售等環節。但“UP2U”的概念,不是什么新概念,是賈躍亭于2016年,在美國召開樂視生態的發布會時提出來的,當時主要是針對樂視會員,

打個比方,購買了樂視超級電視的用戶,可以享受到一些生態權益,包括在線影視及直播觀看服務、電視和行動電話保修服務等等。而反過來,更多精彩權益、甚至會員服務費定價,也通過UP2U的方式由用戶來決定。

如果你把前面所說的樂視電視,換成FF91這款車,這個邏輯同樣行得通,其實,這也就是賈躍亭所說的,“平臺+內容+硬件+軟體+應用”的生態系統。

只不過,這些套路被特斯拉、蔚來們快“玩爛”了,

像特斯拉的自動駕駛功能、娛樂系統,都在采取軟體付費的形式,特斯拉的車既是硬件,也是生態入口,而像蔚來自稱用戶企業,在App上建立了會員積分體系,用戶通過參與線上和線下活動獲取相應積分,并兌換商品,甚至用來升級車輛的功能等等。

到最后,這種所謂的用戶共創,其實就等同于用戶吐槽。比如在FF App上,就有一位預訂FF91的用戶,在支付5萬元訂金的時候,就遇到了訂單界面顯示5萬,但付款界面卻顯示2萬,最終支付后扣款5萬元的BUG,


截圖來自FF Intelligent App

一位FF內部人士還向虎嗅透露,該App為FF大陸主導研發,但同時也承認,因為目前預算有限,與蔚來App的功能相比還有一些差距,

三、恒大翻車,為何吉利還要硬上?

在引得融創孫宏斌淚灑發布會之后,賈躍亭還是憑借超強的個人魅力和想象力豐富的PPT,為FF拉來恒大集團許家印、吉利集團李書福的投資。

2018年6月25日,恒大宣布收購香港時穎公司100%股份,占時穎和賈躍亭合資公司SmartKing45%股份,分三年投資20億美元,首期支付了8億美元,

在投資FF之后,許家印還親赴FF美國總部參觀,對賈躍亭的造車事業贊賞有加。但“蜜月期”還沒過,FF便一紙訴狀將恒大告上了法庭,原因是雙方對于公司控制權存在較大的爭議。

最終的和解結果是,恒大將持有32%的FF優先股權,賈躍亭則可以在5年內回購恒大持有的32%的FF股權,據路演PPT顯示,在上市前,恒大依舊為FF的最大股東。所以,這筆交易對于恒大來說,是穩賺不賠的,一來為恒大造車探了路,二來為市值增長添加了新動力,

這一點,李書福也看在眼里。

2021年1月29號,吉利控股集團官宣了與FF的合作,雙方計劃在技術支持和工程服務領域展開合作,并探討由吉利與富士康的合資公司提供代工服務的可能性,同時作為財務投資人,吉利還參與了FF上市的少量投資。


FF的路演PPT

吉利之所以投資FF,這與富士康有著一定關系。今年1月,吉利宣布與富士康成立合資公司,聯手為提供代工生產服務。早在2015年,富士康、和諧汽車曾與騰訊,三方聯合創立一家汽車公司,并孵化了拜騰汽車,現任FF全球CEO畢福康正是拜騰的前CEO。

據FF內部人士向虎嗅透露,在孫宏斌接盤樂視網之前,富士康曾考慮過收購樂視,“當年要不是孫宏斌出價高,樂視網就賣給富士康了”。而正是這樣一條錯綜復雜的人物關系,牽出了李書福投資賈躍亭的故事線,

正如李書福今年初在內部講話中所說:“有人說生意場上沒有朋友,我認為這句話沒有全面定義生意的本質,人類社會發展史就是生生死死、合作共贏的文明史,商業的樂趣在于既交朋友又做交易,”

但回過頭來看,無論是富士康下場代工造車,還是吉利廣拉朋友圈,本質上還是為汽車行業未來競爭格局,未雨綢繆,

前有華為、大疆轉型做電子零部件供應商,后有小米雷軍親自下場造車。一方面是互聯網、科技企業對于接入汽車這一流量終端的渴望;另一方面,確實是傳統車企在軟體定義汽車時代的乏力和無奈,

在擁擠的電動汽車賽道里,優質的投資標的本身就不多。再加上巨頭們各有焦慮,廣撒網就變成了常態,FF不過是這個時代的縮影,恰好又站在焦點中央,也恰好能趕上了資本市場這趟“末班車”,

最后,還是從李書福的講話中找答案:“當今世界已進入科技自由探索,產業跨界融合的時代,傳統思維、單領域思維、單向思維已經不適應吉利企業集團可持續發展的需要,企業必須要有自我否定的勇氣,自我超越的能力,不斷提升科技自由探索,產業跨界融合的水平。”

寫在最后

在FF的上市路演PPT,最底部的風險因素中,如是寫道:“我們的創始人賈躍亭與Faraday Future的形象和品牌有著密切的聯系,外部環境影響了賈躍亭的聲譽,以及投資者和公眾對他在公司中的角色和影響力的看法,這可能會塑造法拉第未來的品牌和業務能力。”

實際上,賈躍亭在申請個人破產之后,其在FF的股份,將交由債權人信托,而FF上市之后這部分股份則能轉化為現金,但同時還要保證FF91以及后續車型的量產,讓賈躍亭還清債務成為可能,然后解除失信人的限制,最終回到大陸,

FF上市了,賈躍亭回國,還會遠嗎?

0 条回复 A文章作者 M管理員
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