作者：二鳥說
來源：雪球
基金投資的收益與 “ 運氣 ” 的關系 ， 在一定程度上是客觀存在的 ， 在投資中 ， 運氣的成分容易被忽略 ， 有時候確實又起到了一定作用 。
在大的方面 ， 比如成長五劍2018年9月的建倉時間點 ， 正好抄到了三年的大底 。 在小的方面 ， 比如成長五劍11月初調入萬家臻選 ， 調入后就開始飆漲 ， 很多人都覺得很神奇 ， 但這并非是處心積慮研究的結果 ， 一定要解釋的話 ， 那就只能說 “ 運氣好 ” 了 ，
那么 “ 運氣 ” 在基金投資中到底處于一個什么地位 ， 對投資影響程度如何呢 ？
李笑來在 《 通往財富自由之路 》 專欄里 ， 用一張圖片把世界上的實力和技能做了一個線性的區分 ， 這對我們理解這個問題會有一定的幫助 。
根據運氣對結果的影響程度 ， 圖中對一些行為進行了線性劃分 ， 有一些是完全靠實力的 （ Pure Skill ） ， 位于軸線的最左端 ， 如跑步 、 國際象棋 。 這類項目與運氣無關 ， 完全靠實力說話 ， 還有一些是絕大部分靠運氣的 （ Pure Luck ） ， 如搖轉盤 ， 運氣占了很大的成分 。 大部分項目都是實力與運氣都有一定的成分 。 如三大球 ， 按照實力/運氣的占比高低 ， 籃球 、 足球 、 排球依次從左往右排列 ，
股票投資 ， 李笑來把它放在了橄欖球和搖轉盤之間 ， 也就是說 ， 運氣占了很大成分 ， 我認為這個比喻是比較形象的 ， 也是合理 、 恰當的 ，
為什么這么說呢 ？ 因為在股票投資中 （ 尤其是在A股市場 ） ， 散戶占比較高 ， 相當多的人都是短線交易 。 就短線交易而言 ， 那運氣當然就要占很大的成分 。 玩過股票的朋友 ， 對此應該有一些心得 ，
這說的是股票 。 那么基金投資是個什么概念呢 ？ 我認為基金投資中 ， 運氣的因素大致處于足球這個位置 。 也就是說 ： 實力要大于運氣 ，
這也是基金投資與股票投資有較大不同的地方 。 第一 ， 基金投資以長期持有為主 ， 與股票的短線交易有很大的區別 。 第二 ， 基金投資者可以借助專業機構的力量 ， 對投資者的個人能力要求并不是很高 。
以主動權益類基金為例 ， 如果能堅持長期持有的話 ， 決定收益的很大程度上就是所選基金的好壞 ， 而選基金這個事 ， 還是有一定規律可循的 。 當然 ， 也不是完全沒有運氣的成分在里面 ， 按我理解的話 ， 運氣和實力是三七開 ， 運氣大約占三成比重 。
這說的是能堅持長期持有 。 如果是短錢交易的話 ， 那和股票就沒多少區別了 ， 運氣占了相當大的因素 ， 在這種情況下 ， 基金其實就是一籃子股票而已 。
我們都是普通投資者 ， 就投資而言 ， 絕大多數人并沒有特殊的專業技能 。 好運氣人人都想要 ， 那么普通投資者如何提高碰到 “ 好運氣 ” 的概率呢 ？ 我結合自己十多年的投資體會 ， 談一下自己的看法 ，
一、降低預期
南懷瑾在 《 易經系傳別講 》 中提到 ， 《 易經 》 告訴我們 ， 人生只有 “ 吉 、 兇 、 悔 、 吝 “ 四個現象 。 “ 吉 ” 、 “ 兇 ” 說的是得到與失去 ； “ 悔 ” 指事后后悔 ； “ 吝 ” 則是舉棋不定 ， 進退不安 ， 假設四種情況出現概率都一樣 ， 那代表鴻運當頭的 “ 吉 ” 概率也就只有25% ， 其余75%要么不好 ， 要么不夠完美 ， 這就是為什么我們總抱怨自己運氣不好的原因所在 ， 《 晉書 · 羊祜傳 》 中也有類似的闡述 ， “ 天下不如意 ， 恒十居七八 ” 。
在基金投資中要想提高自己的運氣 ， 對客觀世界首先要有一個客觀與清醒的認識 。 要知道 ， 我們并不是世界的主角 ， 運氣并沒有自己認為的那么好 。 我們只有頭腦清醒且降低預期 ， 在投資中才不會被情緒支配 。 才有可能在這個機會遍地 ， 但同時也充滿誘惑與陷阱的市場里長期生存下去 ，
二、規避最壞的選項
這個世界上沒有先知 ， 誰都看不清未來的路徑 ， 更多的時候我們是在做選擇題 。 要想長期保持一個精準的判斷 ， 每次做出最優的選擇幾乎不可能 ， 但我們可以退而求其次 ， 排除掉最壞的選項 。
在投資中 ， 我們同樣很難確保每次都做出最優的選擇 ， 但主動離開危險的領域是提高勝率 、 獲取好運氣的重要前提 ， 這是完全可以做到的 。 在股票投資中 ， 遠離垃圾股與概念股的短期炒作 ， 堅持長期投資與價值投資 ， 這就是遇到好運氣的重要前提 。 在基金投資中 ， 堅持長期持有 ， 避免頻繁交易 、 高買低賣 ， 就能大幅提高 “ 好運氣 ” 的概率 。
規避掉最壞的選擇 ， 也就是在做選擇題的時候 ， 把已知的 “ 吉兇悔吝 ” 中的 “ 兇 ” 排除掉 ， 那么出現好運氣的概率 ， 就可以從25%提高到33% ！
三、恪守自己的能力圈
《 淮南子 》 云 ： “ 善騎者墜 ， 善泳者溺 ， 各以其所好反自為禍 ” ， 擅長游泳的人往往會溺水 ， 擅長騎馬的人往往會墜馬 ， 用芒格能力圈的理論解釋背后的原因 ， 有專門本領的人往往并沒有客觀認識自己的能力圈 ， 在主觀認知上放大了自己的能力圈 ， 習慣于做超出能力圈的事 ， 從而招致災禍 。
我之前反復給大家闡述過 ： 投資是認知的變現 ， 你很難賺到認知之外的錢 ， 在自己熟悉的領域 ， 在適合自己的投資框架下的投資行為 ， 這是經過時間檢驗過的 ， 出錯的概率是比較小的 。 但在一個完全陌生的領域 ， 由于沒有形成深度認知 ， “ 交學費 ” 的概率是比較大的 。
因此 ， 恪守自己的能力圈 ， 深刻認識不斷拓展認知的深度和廣度 ， 賺自己認知的錢 ， 那長期下來 “ 好運氣 ” 的到來就只是時間的問題 ，
證券市場匯聚了全社會最為聰明的群體 ， 在這個市場上能生存下來的沒有傻瓜 ， 只有聰明的人與更聰明的人 ， 有無數聰明人耗費時間與精力苦心孤詣尋找捷徑 ， 有人成功了 ， 但更多的人卻是失敗的 。 我們并不認為自己是 “ 天選之人 ” ， 對于普通投資者而言 ， 所謂的 “ 捷徑 ” 往往就是最長的彎路 ，
有了這個認知之后 ， 我們會對收益有一個合理預期 ， 我們所堅持的長期投資與價值投資 ， 這至少不是最壞的選項 。 我們通過基金組合的方式分散投資 ， 能有效規避大部分非系統性風險 。 我們正確評估并恪守自己的能力圈 ， 拒絕為陌生領域 “ 交學費 ” ， 我們和偉大的企業共同成長 ， 分享經濟社會的發展成果 。 如果選擇標的不在風口 ， 我們或許會在戰術層面上作一些調整 ， 但更多的時候是在耐心等待 ， 如果好運來臨 ， 恰好趕上風口 ， 那是錦上添花的好事 ， 我們感恩 。
在基金投資中 ， 降低預期 ， 規避最壞的選項 ， 恪守自己的能力圈 ， 不奢求好運的降臨 。 只有這樣 ， 或許好運不久就會不期而至 ，
頻繁交易、高買低賣，這就是為什么大多數基民賺不到錢！本文作者二鳥說主理的組合價值五劍以價值投資為主，挑選長期業績優秀的偏價值風格主動基金。
