臺北時間1月22日美股盤后， IBM對外發布了2020財年第四季度財報。回顧之前發布的幾份財報來看，IBM業績表現都有點差強人意，這或許也是其股價難以較大漲幅的重要原因，
從財報來看，IBM營收和凈利潤雙雙縮水，備受關注的”云計算”收入也出現負增長，受業績表現不及預期影響，IBM周四盤后股價一度跌超7%。截至目前，IBM股價為118.61美元，市值為1056.88億美元，
曾經的王者、IT領域的藍色巨人，IBM現在到底是英雄遲暮還是壯志未酬？為了彌補差距，大手筆的買買買在”云計算”的跑道上可謂步履闌珊，通過收購、業務拆分、混合云一系列操作能否給IBM帶來春天？結合本季度的財報，或許我們可以窺探究竟，
營收依舊上演同比下滑窘境，核心業務發展疲軟難突破
從財報來看，IBM第四季度營收為203.67億美元，比去年同期的217.77億美元相比負增長6%，同時與上一季度176億美元相比增長了15.7%，從數據圖來看，可以明顯地看到IBM2019年到2020年這兩年的營收一直處于增長疲軟的狀態，這種情況的產生或許和IBM業務發展有關。
IBM的營業收入可分軟體服務和硬件兩個大類：軟體服務類、硬件類，全球商業服務部門、云與認知軟體、全球技術服務三個部門屬于軟體服務類，
按收入來看，IBM第四季度部門營收顯示全球商業服務部門第四季度營收為42億美元、云與認知軟體第四季度營收入68.37億美元、全球技術服務四季度營收入65.68億美元，總和175.05億美元占第四季度的86.4%，
在同比增速層面，全球商業服務部門、云與認知軟體、全球技術服務同比負增長了2.7%、4.5%、5.5%。很顯然，這幾個核心業務增長不理想也拖累營收整體表現，在云計算領域，IBM雖說具備一定的技術實力，但在其他方面比如提供企業方案、大數據積累層面這還是有自身的不足。
在競爭層面，對于體量巨大的亞馬遜、微軟、谷歌相比IBM的軟體業務并不占優勢。IBM剝離PC業務以來，其戰略重點已經轉向”軟體服務”領域，在”軟體服務”領域遭遇”攔山虎”——亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云、阿里云為代表的云廠商巨頭，根據國際研究機構Gartner發布最新云計算市場追蹤數據全球市場中，亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云AliCloud組成的3A格局仍然穩固。
從市場占有來看這些頭部企業占據了主要的市場份額，IBM作為中端企業一直在努力成為企業云中的競爭威脅，但是起步較晚難以趕上。
另外在系統部門負責系統硬件和操作系統軟體業務，第四季度收入為25億美元，下降了17.8％（按匯率變動調整后下降了19.4％），
IBM雖然是現代PC的鼻祖，但是相較于像Dell戴爾這樣專注于PC組裝的廠商公司而言，IBM沒有他們PC組裝迅速。再加之PC各相關的技術壁壘越來越低，成本也越來越低，而這些使IBM完全喪失了在硬件方面的原有優勢，
凈利同比難逃下滑危機，成本投入高昂擠壓利潤空間
IBM第四季度凈利潤為12.56億美元，比去年的36.7億美元同比下滑63.1%，較之上一季度16.98億美元下滑13.5%，在凈利潤上，IBM同樣也面臨連著幾個季度縮水的困境。
在美股研究社看來，總體來看造成IBM在Q4季度凈利同比下滑一個原因在于，巨大投入而回報難以回到巔峰期。
IBM全球業務服務部的云應用創新高級副總裁兼首席運營官John Endanger一直努力 希望能夠通過加大對混合云計算的關注來促進公司增長，財報數據顯示：本季度研發相關支出為16.11億美元，與去年的15.96億美元相比，同比增長了0.9%。全年研究費用達23億美元。
不僅僅只有IBM在云計算上的投入在進一步擴大，其他競爭對手的投入也不容忽視。2020年因受疫情影響，大部分的企業的數字基礎設施和應用服務將加速向以云為中心轉變，到明年年底，轉向的速度預計較疫情之前會快兩倍。在疫情的推動下，全球絕大部分企業上云需求激增，在市場需求的擴張下這也讓頭部云計算廠商進一步加大投入，
同時據研究機構預計，包括云計算硬件、軟體及服務在內的全球云計算市場的規模，在2024年有望超過1萬億美元，復合年均增長率將達到15.7%，在巨大的市場規模下，頭部廠商在成本上的競爭只增不減，
以阿里巴巴為例，在2020阿里巴巴全球投資者大會上，2020年4月阿里巴巴集團宣布：在云計算領域再投入2000億人民幣（約合280億美元）的資金，亞馬遜在Q3季度也投入了109億美元進行研發。微軟在Q3季度投入了49.26億美元進行研發，谷歌不甘示弱，也投入68.56億美元進行研發。 可發現，微軟、亞馬遜、谷歌和阿里巴巴在體量大于IBM，同時在研發費用上也遠遠高于IBM，
頭部廠商的優勢還是明顯，這也讓亞馬遜、谷歌、微軟、阿里實現了凈利潤增長。以Q3財報來看，亞馬遜來自AWS云服務的凈銷售額為116.01億美元，同比增長29%。而相對于占有較小規模的IBM利用僅有的市場占有率，再面對強大的市場競爭要想實現短期盈利轉化是不容易的。就現階段而言，云計算收效還無法支撐凈利潤同比增長，無法幫助公司實現增長突破，
邊分拆邊收購試圖實現趕超，IBM破冰上云依舊道阻且長？
早期，藍色巨人IBM起步與Amazon和Google相當，2002年，Amazon推出AWS，2006年8月，Google提出了”云計算”概念，2007年底，IBM便提出了云計算計劃，說明當時藍色巨人IBM正以快速度進軍云計算領域，
但是IBM公司早期轉型過慢，錯失公有云的發展好時機，從而導致在全球云業務市場上占比不高。這幾年，為了在云計算上實現突破，IBM最明顯的做法就是分拆業務跟收購相關云計算公司。
2019年7月，IBM高價收購紅帽（Red Hat），總額高達340億美元，希望通過”混合云”尋求突破，
2020年10月8日，IBM宣布計劃將基礎設施服務部門作為一家獨立的上市公司拆分，而保留IBM名稱的將專注于云計算賽道，
去年12月22日，IBM(IBM.US)宣布，已收購挪威云咨詢服務提供商Nordcloud，該交易財務條款未披露，預計將于2021年第一季度完成交易，
1月11日，IBM宣布已收購Salesforce旗下咨詢公司7Summits。此次收購擴展了IBM的Salesforce服務組合和體驗設計能力，并進一步推進了IBM的混合云和人工智能戰略。
1月15日，IBM將收購Taos Mountain LLC，后者是一家幫助企業將軟體和數據轉移到云端的IT公司。
在美股研究社看來，IBM大肆收購公司是因為IBM不愿在云計算領域依托本公司力量從小做到大，同時IBM公司深知市場和競爭對手不會留給自己太多時間去發展。因此，IBM公司只好寄希望于收購已經在行業內具有一定影響力的公司來彌補公司在咨詢服務、數據轉移、人工智能等方面的疲軟，以便構建自己的混合云戰略，這也暴露出了IBM公司的焦慮心理。但是胖子不是一天長成的，收購拆分雖能夠實現短期的增長，但還不足以打破市場僵局。
以收購的紅帽公司為例，財報顯示： 紅帽收入增長了19％，對紅帽公司（Red Hat）收購也推動云計算和認知軟體部門同比增長8.7%。IBM云計算業務總營收為68億美元，創下歷史新高，紅帽公司的代碼貢獻量一直是Open stack社區中最高的，
但對比頭部云廠商的增速來看，顯然IBM收購的紅帽還是表現不夠理想，從上個季度增速來看，亞馬遜（AWS）云計算收入規模為346億美元，同比增長了36.0%；微軟算收入規模為181億美元，同比增長了63.9%；谷歌收入規模為62億美元，同比增速為87.8%；阿里巴巴收入規模為52億美元，同比增速達到63.8%，市場份額提升至4.9%，在這個層面來看，后續IBM想要在業績層面實現較大突破，短期仍然面臨很大阻力，
生態的構建不是一朝一夕，短期的收購和拆分政策是不能立馬使得IBM達到預期的目標。雖然市場存在著巨大的潛力，但是面對已經擁有龐大規模的巨頭們，IBM還要走一段艱辛的道路。
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