2021年，第一個泡沫正在破裂

2021年的第一個泡沫，正在破裂之中，

這就是A股里的白酒板塊。

2月22日下午1點57分，白酒板塊整體下跌了超過7%，在各大板塊里跌幅第一，

上圖是釀酒板塊整體走勢，可以看出從上周四以來，這個板塊出現了比較明顯的見頂跡象，

上圖是白酒龍頭茅臺的走勢，跌了超過6.6%，

上圖是山西汾酒的走勢，跌停。

上圖是五糧液的走勢，跌了8.8%。（以上價格均截止1點57分）

這三只白酒龍頭股，自2020年1月至今，最大漲幅分別為五糧液264%、山西汾酒515%和174%。

三家白酒的市盈率，分別為山西汾酒101倍、貴州茅臺64倍、五糧液63倍，

而整個釀酒板塊的市盈率中位數，大約在65倍左右，基本上就是貴州茅臺和五糧液的市盈率水平，

那么問題來了：為什么說白酒是一個泡沫，正在破裂之中？

要說明白這個問題，首先要搞清楚，白酒為什么出現了一波大漲行情。

或許有人會說：這很簡單，因為貨幣超發，

的確，貨幣超發是一個重要原因，也是A股牛了一年的重要原因，

但問題是，貨幣超發已經接近了尾聲，

比如上圖，我多次給大家看過，是2019年以來廣義貨幣M2的走勢圖，2020年的增速飆升是因為要對沖疫情，而回落是因為控制住了疫情。

上圖也給大家看過，是社會融資額的增速，疫情后也出現了大飆升，但最近也出現了趨勢性下跌，

之所以印鈔速度降低，是因為大陸成功控制住了疫情，為了防止出現大通脹以及金融風險，開始回收流動性。其實歐美早晚也會走到這一步，估計會在今年年底。

白酒這一輪上漲還有另外一個關鍵因素，就是消費稅改革。

所謂消費稅，其實是奢侈品稅、環保稅和健康稅，也就是針對部分奢侈品，或者破壞環境或者健康的商品征稅，比如香煙、酒、高檔化妝品、珠寶、高爾夫球具、免洗筷、實木地板、鞭炮煙花、汽油等。

消費稅改革，是把征稅環節后移，

比如白酒，以前征稅是面向生產廠家，按照出廠價征稅，這樣，稅收共享的時候，只有中央跟產地共享，其實白酒是全國消費的，特別是名優白酒，比如茅臺，主要消費不在貴州，但貴州之外的政府拿不到茅臺消費稅的分成。

在這種情況下，地方政府會扶持自己的白酒廠，想辦法限制外地白酒在當地的消費。

既然消費稅是“奢侈品稅+環保稅+健康稅”，那么增加稅收是基本方向，因為富人有能力承擔，多征收的稅可以用于全社會。

所以國家就啟動了消費稅改革，逐步后移征稅環節到消費階段，大家都知道，消費環節的商品價格，包含出廠價+運輸、儲藏成本+銷售商利潤，按照這個稅基來征稅，即便稅率保持不變，也可以多收稅，

而且，這稅就計算到了消費地，比較公平。消費地政府可以拿到分成，一夜之間儼然成了茅臺、五糧液、中華煙的股東，對于這類商品在當地消費，肯定是支持的。

至于高檔煙酒，加價能力很強，可以輕而易舉把增加的稅收轉移出去，

想想看，對于富豪來說：茅臺最好賣1萬塊一瓶，那樣我請客喝茅臺豈不更顯身份？

所以，茅臺就一個勁地漲，而一幫白酒股票，也跟著漲。

但說實話，茅臺股票大漲“很有道理”，五糧液大漲也“有些道理”，至于其他多數白酒大漲就“豈有此理”了。其中跟風的因素比較大，泡沫也最先出現。

大家都知道，茅臺是限價銷售的，根據公司預披露，2020年度公司預計實現營業總收入977億元左右，利潤大約455億元。

目前53度飛天茅臺的官方零售價是1499元，如果完全不加限制、讓市場決定價格，估計會穩定在2800元以上，這意味茅臺的利潤至少有翻倍的潛力，甚至可能增長200%，在這種情況下，公司60多倍市盈率的估值，也就不算高了。

但由于限價會長期存在，茅臺很難按照市場價實現利潤，所以短期出現波動也是合理的，

茅臺之外的其他白酒，就差了很遠。如果放開價格，有能力持續漲價的不多。即便定價可以人為做高，但銷售量一定能會下降，最終撐不住，

這就是說，大多數白酒只能靠銷量上升和通脹，來實現估值上升。銷量提升是很難的，而貨幣政策一旦轉向，其泡沫破裂是必然的，

茅臺情況特殊一些，它的定價權不在自己手中，雖然有漲價能力，但漲價之后的收入有多大比例歸公司，存在不確定性。我們只能說，茅臺仍然有長線價值，但短線進入了不確定時期。

整體而言，白酒板塊泡沫偏大，尤其是那些“偽高檔酒”，七八十倍甚至上百倍的市盈率，顯然是泡沫，再加上是通過“抱團”方式做上去的，一旦泡沫破裂就會非常慘烈，踩踏事件很難避免。

白酒的飆升，看起來有“民族產業+消費概念”的包裝，其實是政治不正確的，畢竟，真正有漲價能力的是極少數高檔白酒，而這些白酒跟老百姓的消費幾乎無關，反而跟腐敗密切相關。

茅臺市值拿下A股第一，竟然相當于“工商銀行+大陸人壽”；在A股市值最大的50家企業里，竟然有5家白酒股，這都不是什么光彩的事情，更非祥瑞之兆，

所以白酒股擠擠泡沫，理所應該。

最后再強調一下：2021年最大的投資策略是“逃頂”，逃是最重要的，其次是逃在比較準確的位置。畢竟，今年是貨幣退潮之年。

本文轉自：劉曉博說財經 作者：劉曉博

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昨天下午17時許話題 #茅臺大跌#登上新浪微博熱搜榜，引發熱議

一線白酒股全線大跌，不少網友瑟瑟發抖

有人不敢接受現實

點開一看

一大片“綠油油”

讓不少網友發慌

在觀望的網友懵了

部分幸運的網友則表示

早已落袋為安

不少人表示

前段時間就已猜到會跌

還有網友則表示

有漲有跌很正常

有部分佛系樂觀的網友們這樣想……

連段子都出了

市場牛年春節剛過，A股市場“高開低走”的行情出乎很多投資者的意料，茅臺跌幅達7%，節后三個交易日跌幅超過12%，五糧液一度逼近跌停，

貴州茅臺一天跌去“一個片仔癀”還不止，

2月22日，A股三大指數集體收跌，其中滬指跌幅超過1%，深成指跌幅超過3%，創業板指跌幅超過4%，市場成交量放大，兩市合計成交近1.3萬億元，

行業板塊多數收漲，順周期的鋼鐵、有色、石油、煤炭等行業領漲，其中有色金屬板塊的電工合金、銅陵有色、云南銅業等近30股漲停；機構抱團股重挫，釀酒板塊大跌，山西汾酒、百潤股份、酒鬼酒等跌停，五糧液跌逾9%，貴州茅臺大跌7%失守2300元整數大關，有分析指出，近期抱團板塊下跌表明市場主流資金加速調倉。

個股跌少漲多，兩市逾百只個股漲幅超過9%，總體來看，指數與市場情緒出現背離，賺錢效應比較不錯。

北向資金方面，今日早盤一度凈流入超過20億元，午后基本單邊流出，全天合計凈流出11.14億元，終結了此前連續兩日大舉掃貨的態勢，

其中滬股通凈流出4.92億元，深股通凈流出6.22億元，流出力度不大，越聲理財認為，只要不是連續凈流出，對市場情緒影響不大。

茅臺2天半暴跌2600億

2月22日，白酒股因為暴跌再一次登上熱搜。白酒板塊繼上周下跌后繼續回調，茅臺下跌6.99%，市值蒸發約2160億元，中證白酒指數下跌8.25%，

Wind茅指數大跌近3%，不到三個交易日回調逾6%，

其中，A股市值之王貴州茅臺盤中一度跌超7%，股價跌破2300元，市值蒸發超過2000億人民幣；牛年開市以來，不到三個交易日，貴州茅臺已累計下跌7.8%，市值蒸發近2560億元，

A股僅有64只股票總市值超過2160億元。總市值排在第65位的為“藥中茅臺”片仔癀，市值為2136億元。換句話說，貴州茅臺一天跌去“一個片仔癀”還不止，

此外，白酒第二高市值五糧液盤中跌逾9%，洋河股份跌超8%，山西汾酒跌停，

數據顯示，主力資金在22日上午半日凈流出酒類板塊超40億元，其中貴州茅臺、五糧液均遭主力資金凈賣出超10億元，同時主力資金凈賣出山西汾酒超6億元。

其實，早在春節后第一個交易日，年前表現突出的白酒股已經表現疲軟，集體下跌。根據數據顯示，2月18日開盤后，白酒股高開低走，由漲轉跌，多股跌幅超過4%，一改節前氣勢如虹的上漲勢頭。其中，順鑫農業下跌9.31%，ST舍得跌停，而貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等頭部白酒股也表現疲軟。

• 千元股重挫

目前股價位居A股第三的石頭科技，迎來最大規模解禁，石頭科技開盤后大幅下挫，一度跌逾10%，最低報991.43元，股價跌破千元關口。截至發稿，A股千元股只剩貴州茅臺和愛美客，

• 抱團資產1天沒了1萬億

前期基金抱團資產表現也十分慘淡，光伏10倍牛股陽光電源跌17%，山西汾酒、五糧液、瀘州老窖一度逼近跌停，貴州茅臺跌7%；此外恒立液壓、深信服、海爾智家、藥明康德等多只明星股均跌超9%，據券商大陸記者粗略統計，36只基金抱團股市值單日蒸發近1萬億元。

白酒股涼涼？

牛年前兩個交易日，公募基金重倉白馬股巨震，白酒、新能源、醫藥等板塊龍頭股大跌，茅臺、寧德時代、藥明康德等機構重倉股牛年開始兩個交易日，跌幅均超過5%，美的集團跌幅逾8%；而有色、化工、煤炭等周期板塊品種大幅飄紅，股市再現結構性行情。

分析人士認為，從下跌原因來看：

• 一是外圍市場普遍走弱，美股盤前期指出現殺跌，A50期指殺跌勢頭非常猛烈，盤中殺跌超過4%；

• 二是抱團籌碼在上周兩個交易日出現松動之后，估值可能迎來修正時機，而此時市場上恰好出現新的熱點，即強周期股。從此前的情況來看，強周期表演時段，目前市場上這批以消費為主體的抱團資產普遍表現較弱；

• 三是從融資盤來看，今天殺跌的抱團資產融資余額超過960億元，持續殺跌可能導致融資盤拋售，同時基金可能也在暴跌中出現凈贖回的現象，這種負反饋會在一定程度上傳導至其他個股，因為許多持倉結構基本上是“在一個鍋里吃飯”的格局，

白酒股連日下挫，有市場分析認為機構對白酒股的“抱團”已經瓦解，多位投資人士表示，春節后公募白馬股巨震，不排除是機構資金調倉換股所致，從全年投資角度看，公募將在新經濟、順周期和港股稀缺龍頭板塊等進行均衡配置，并將公司盈利作為投資選股的關鍵性因素核心指標，

開源證券表示，節后白酒板塊出現波動，主要是前期板塊漲幅較多，節后市場交易因素引發板塊輪動所致，春節期間名酒消費需求強勁，節前名酒品牌回款進度普遍超越2020年同期，價格維持穩定，疊加節前渠道進貨態度謹慎，目前渠道庫存處于較低水平，節后再次補貨動力充足，預計一季度名酒品牌任務完成無憂，

A股抱團行情瓦解還是中場休息 ？基金經理調倉

不過，據21世紀經濟報道記者采訪近10位基金經理，他們大多認為，機構抱團并未瓦解，但或許已告一個段落。事實上，部分基金經理表示近期已調倉，主要是從前期基金抱團股轉向順周期、低估值板塊，以及港股。

事實上，節后抱團股的回調壓力比較明顯，主要原因是節后央行凈回籠資金造成了市場對流動性的擔憂，春節后首個交易日，央行等額續作2000億元2月到期的MLF，凈回籠資金2600億元，上周五繼續凈回籠800億元，

不過，摩根士丹利華鑫基金認為：“隨著節后居民部門取現資金回流銀行體系，流動性會相應增加。在經濟復蘇背景下，央行中長期流動性投放仍然謹慎。”

但前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，對于抱團股的下跌，央行回籠資金面僅僅是外部影響因素，獲利回吐是這些抱團股票調整的內因，“節前白龍馬股持續一周大幅上漲，短期漲幅過大，很多白龍馬股一個月漲幅超過了30%，累積了大量的獲利盤，”

對于近期基金抱團的酒板塊大幅調整，鵬華酒ETF基金經理張羽翔表示，原因多是情緒面和貨幣政策方面的影響，現階段海外和大陸的貨幣政策，對于高估值的板塊均存在負面影響，前期漲幅較大的酒類板塊存在調整的需求，

不過，張羽翔認為，“根據當前相關渠道反饋的數據結果，春節期間酒類消費良好、動銷好、庫存低、價格穩定，經過負面情緒釋放，酒類板塊短暫調整后，靜待1季報經營數據落地驗證業績。”

記者采訪的多位基金人士亦大多認為，由于抱團股前期漲幅較大，近期出現大跌是正常現象，

而對于抱團股，基金經理大多采取比較謹慎的態度，普遍認為抱團行情或許告一個段落，但他們大多并不認為抱團股會從高位大幅下跌，甚至指出，在抱團股在“中場休息”之后，未來還可能會繼續上漲，

百億私募伊洛投資總經理許傳華表示：“節后市場抱團股出現明顯回調，基金年報顯示機構抱團個股持股比例明顯降低，許多機構在行情推升中兌現籌碼，開始調倉換股。經過年前極端抱團為主的一九行情推升后，隨著年報預報落地，市場前期流動性推動的拔估值轉變為業績推動進入去偽存真分化階段。”

“另一方面春節前后央行實際操作層面流動性持續收緊，也為抱團股的流動性帶來一定壓力，即使在資金充沛下，高估值版塊仍不適合大比例入場。”許傳華說。

上德谷投資董事長趙立松也認為：“抱團股基本上行情告一段落了。不過，今年整體來說，前期的抱團股都應該在一個高位或者一個區間里震蕩，大家也不用擔心會直接跌下來，”

“抱團股從估值來看已不便宜，在流動性回收的預期下，短期殺估值是比較正常的現象。”格雷資產總經理張可興說。

但張可興認為，“經過短期調整，抱團股未來還是有一定的上行空間，但我們對其整體收益預期不像2019年、2020年那么高，今年估值對抱團股股價貢獻非常有限，更多的貢獻可能是來自于業績的持續高增長。

大道興業投資基金經理黃華艷則指出：“市場足夠大，資金足夠多，只要貨幣政策不轉向，市場抱團股還會繼續攀升，短暫下跌后，隨著年報和一季報預報開展，機構抱團股還會呈現一段強者恒強的格局。”

• 調倉方向分化

當抱團股大跌時，市場風格出現轉換。由節前少量抱團股上漲的行情，變為普漲行情，節后的三個交易日抱團股大跌時，上漲的個股大概有3000只。

此時，基金經理們采取了不同的應對策略，

來自好買基金的數據顯示，上周的節后兩個交易日，偏股型基金整體小幅加倉0.16%，當前倉位65.70%，其中，股票型基金倉位下降1.57%，標準混合型基金倉位上升0.39%，當前倉位仍處于歷史高位的84.10%和63.25%，

上周，基金行業配置上主要加倉了輕工制造、計算機和餐飲旅游，幅度分別為1.87%、0.83%和0.76%；主要減倉了交通運輸、建材和鋼鐵三個行業，減倉幅度分別為1.62%、1.37%和1.24%。

但從整體上來看，上周，基金配置比例位居前三的行業是醫藥、家電和輕工制造，配置倉位分別為5.36%、4.60%和4.55%。

對此，方信財富投資基金經理郝心明表示：“抱團股經過長期上漲積累了巨大的獲利盤，估值透支了未來的業績，從性價比角度看已經失去優勢，之前沒有松動是因為市場沒有更確定的熱點，隨著歐美疫情好轉，對經濟復蘇的預期推動了大宗商品走強，當市場確定了新熱點之后，資金會從高位抱團股上溢出流入到其他‘順周期’品種，如果資金不能持續流入，未來行情可能會繼續呈現結構化，如果資金保持充裕，在抱團股調整到位之后可能會迎來同漲普升的全面上漲，”

具體來看，記者采訪的機構調倉方向有所分化。

趙立松表示：“我們的倉位不是特別重，大約五成到六成，主要加倉了一些科技股和化工股。”

張可興指出：“最近抱團股大跌，我們還是保持了倉位不動，沒有變化。近期，特別是今天，我們做了小幅加倉，主要的方向是我們最近半年一直比較看好港股的互聯網的一些龍頭股，港股今年是大年，會有不錯的表現機會。”

“接下來的市場短期很難判斷，市場可能出現波動和調整，但從全年來看還是有一定的結構性機會，很多股票經過短期的調整，可以考慮去逐步建倉買入，特別是港股機會可能會更大一些。”張可興說。

莊宏東表示，“我們倉位沒有發生太大的變化，但持倉結構在節前進行了調整，目前，我們重點關注銀行、保險、地產、公用事業等低估值板塊，并從中精選一些優秀的上市公司進行投資。后續若市場出現較大的波動會根據個股收益風險比，繼續進行動態調整。我們對未來市場走勢保持樂觀謹慎的態度，”

私募排排網未來星基金經理胡泊認為：“近期市場對于流動性的擔憂有所升溫，抱團股出現了回調的情況，資金流入周期股的現象非常明顯。我們更愿意去尋找市場上的確定性機會，近期雖然周期股是市場熱點，但當前再介入的性價比不高，因為整體市場預期已經體現得較為充分，”

大道興業投資基金經理黃華艷表示：“是否調倉要根據機構的選股策略體系和倉位配置來判斷，如果是價值投資，那盈利很豐厚了，不需要調倉，如果是事件驅動或成長風格，那么最近的順周期和中小盤股大漲就是一個很好的例證，目前上證指數依然在牛市趨勢中，但可能處于牛市后期。”

許傳華表示：“由于近年低估值版塊已回落許久，安全性較高，需求端疊加供給端的大宗商品、基礎工業品價格走強，且相對估值具有優勢，從市場中長期性價比來講，順周期尤其是大宗商品為代表的周期股更具有配置價值，確定性更強，”

富榮基金研究部總監郎騁成表示，“市場出現‘高低位’切換，高位龍頭個股出現大跌，低位中小盤大漲。展望2021年我們認為流動性整體處于中性環境，中長期維度行業龍頭跑贏中小公司的結構仍未結束。目前更多理解為市場風格的‘再均衡’，對于純超跌反彈的中小標的仍需謹慎，基于業績角度可關注在業績上高彈性與低估值的‘小而美’公司。”

摩根士丹利華鑫基金研究管理部指出，“在全球經濟復蘇向好的背景下，我們認為A股市場總體向好，結構方向繼續關注順周期、優質消費和科技龍頭，尤其關注周期板塊階段性的修復機會，”

不過，也有部分基金經理不再看好抱團股，

泉泓私募基金總經理李科杰認為，“抱團必然會‘散伙’。近期的行情，雖然還不能定論其就散伙了，但應該是一個散伙的信號，市場出現熱點的輪換才正常。目前我認為港股更值得投資，”

一位公募基金公司投資總監也表示，他已減倉白酒股，轉而投向金融和地產等低估值板塊。

抱團瓦解后，新的抱團將形成？

據21世紀經濟報道，融通基金副總經理、權益投資總監鄒曦分析認為，“對于2021年A股市場的走勢，主要有兩個結論：首先，系統性風險不大，結構性風險很明顯；其次，舊的抱團可能瓦解，新的抱團或將形成，大小風格不會發生根本改變，”

他分析了大陸經濟和A股市場的新常態對2021年A股市場可能的影響：

• 首先，流動性收緊不會根本改變市場運行方向，A股市場系統性風險不大，

2020年為有效應對covid19疫情的影響，貨幣政策有所寬松；2021年隨著大陸疫情得到有效控制，貨幣政策回歸正常是必然的選擇，貨幣政策邊際收緊，甚至階段性偏緊是可能出現的場景，導致市場對系統性風險的擔憂開始出現。

他認為，這里存在一個經驗性的誤解，

過去十年，由于大陸經濟持續下臺階，依靠房地產基建等逆周期調節延緩經濟下行的速度和斜率，因此，當房地產進入過熱狀態，通常表現為房價過快上漲時，貨幣政策不得不以較大力度收緊，導致經濟增速慣性下行，同時流動性進入偏緊狀態，由此A股市場出現較大幅度的調整。

但是，2019年之后，大陸經濟已經進入新常態，以出口和制造業為代表的內生增長動力增強，貨幣政策收緊不會影響經濟復蘇的方向，反而是對經濟復蘇的確認，這就類似于2010年之前十年的狀態，在那個階段，貨幣政策剛開始收緊，市場會出現階段性小幅的調整，之后隨著經濟復蘇的持續，市場繼續上行；直到經濟由于資源約束出現過熱，而此時利率和準備金率都達到了較高水平，貨幣政策不得不進一步收緊，經濟開始周期性下行，市場才會出現較大的系統性風險。

從目前的狀況來看，經濟復蘇的動力依然強勁，同時隨著貨幣政策的有效性提高，“大開大合”的政策舉措不易重演，當前階段適度收緊貨幣政策，“不急轉彎”，不會逆轉經濟復蘇的方向，只會讓經濟增長的速率有所減緩，對A股市場不會產生本質性的負面影響，

大陸經濟在目前水平要進入過熱狀態，恐怕未來2-3年都不容易看到，無論是房價大幅上漲，還是“豬周期”導致CPI大幅上行，以及大宗商品價格大漲導致PPI大幅上漲，都不是短期就會共同出現的狀況。因此A股市場在較長一段時間內不會出現明顯的系統性風險，可能依然處于“慢牛”趨勢。

• 其次，流動性收緊將引發結構性風險暴露，可能導致基金重倉股出現“抱團瓦解”，但是新的抱團或將會在周期板塊的優質龍頭股形成，大小市值風格差異不會發生根本轉變。

過去一段時間以來基于賽道進行投資的市場風格，將科技、醫藥和消費板塊的龍頭股的估值推高到歷史罕見的水平，客觀地說，這種現象既反映了優質成長股長期增長的確定性，但更多地是流動性推動的結果。

隨著流動性逐漸收緊，并可能進入偏緊的狀態，市場將逐漸從流動性驅動轉向盈利增長驅動，這對估值偏高的成長股或將形成系統性的估值壓制，可能導致基金現階段重倉集中持有的這些股票出現“抱團瓦解”，

但是，就全球資本市場而言，機構投資者的投資模式比較類似，往往會從基本面出發，考量盈利增長與估值水平的匹配度選擇投資方向，從中長期來看其持倉結構會逐漸趨同，

在海外成熟資本市場，過去幾十年以來都是機構投資者主導，因此從來不會有所謂“抱團”的概念存在，而“抱團”這個概念在A股市場引起市場的廣泛關注，恰恰是因為我們正處于散戶游資主導市場的階段向機構投資時代過渡的過程中。

可以預見，隨著A股市場真正的機構投資時代的來臨，也許2-3年后，所謂“抱團”的概念將會消失，機構持股集中且趨同，只是機構投資時代的一種常態而已。

因此，當估值偏高的科技、醫藥和消費板塊的龍頭股出現回調時，以公募基金為代表的機構投資者會基于盈利增長與估值水平的匹配度，重新選擇投資方向，并逐漸形成新的“抱團”，

A股”援軍”來了！剛剛，爆款基金狂賣至少450億！

雖然今天股市大跌，但多只新發基金吸金總規模至少450億元：其中明星基金經理洪流的新基金吸金約340億，上投摩根基金經理孫芳新基金認購規模也超過80億元，華泰柏瑞稀土ETF、華寶化工ETF認購規模也分別為20億元、10億元，同時實現了“首日售罄”。

另外，上周六開始募集的嘉實基金王茜旗下新基金，最新募集規模也到了70億元，同樣受到熱捧，

然而，今天有28只新基金同時開售，本周新基金數量更是達到58只，在績優基金經理、稀缺產品受到市場追逐的同時，更多的新基金卻銷量平淡，相比今年一月中旬的新基金熱銷局面，已經出現了明顯降溫。

多家機構和人士對此表示，在股市賺錢效應弱化的背景下，新基金發行市場也會出現整體降溫，但長期業績優秀的主動基金經理，以及具備長期賺錢效應的細分行業指數，仍然具備戰勝市場的超額收益潛力，也將持續受到資金的青睞，

(責任編輯：于正心_NB15800)