女性的力量在商業世界里勢不可擋。為尋找、記錄那些定義美好未來的女性時代創始人們，艾問作為發起方，擬于2021年3月8日頒布2021「最具影響力女性創始人」50強榜單和「最具賦能女性力量品牌」50強榜單發布，
精彩彈幕，盡在客戶端
霧芯科技創始人汪瑩因其獨特的商業理念，造就了電子煙行業的獨角獸公司霧芯科技，如今霧芯用了三年時間，正式登陸紐交所，
RELX悅刻作為大陸領先的電子霧化器公司,在近日發布的《RELX悅刻社會責任報告2019-2020》中表示,通過優質技術、產品、科研,踐行著對消費者、行業和社會的責任，這也是大陸電子霧化行業的首份企業社會責任報告，
3年即上市的財富密碼
一家公司從創立到上市，需要多久？
阿里花了15年，京東用了10年，悅刻的答案是：3年，
悅刻面對的并非是一片藍海，實際上，在悅刻成立之前，大陸電子煙生產廠家已數以千計，他們密密麻麻分布在大陸南方的工業園里，為全球的電子煙市場貢獻了約90%的產能，然而同大陸制造業普遍面對的尷尬現實一樣，這是一個沒有品牌、沒有營銷、沒有推廣的“三無”產業，
相關報告顯示，2016年，大陸電子煙市場規模約不到50億元，同年大陸煙草行業全年實現實現工商稅利10795億元，全年上繳財政總額10006億元；一項來自艾媒咨詢的調查顯示，2019年大陸電子煙市場規模將達78.6億元，2021年這一數據則或有望超過90億元，巨大的市場空間與海量的潛在用戶，顯然是一個利好消息。
2018年初，前滴滴高管汪瑩，開始了她人生中的首次創業——霧芯科技，打造RELX悅刻品牌。或許這也正是汪瑩獲得資本青睞，僅用6個月便獲得3800萬元人民幣首輪融資的原因所在——這個行業不缺產能，缺的是有影響力的品牌，
彼時電子煙市場硝煙正濃，資本涌入、羅永浩、王思聰等自帶話題流量的明星創業者們，迅速將這個小眾圈子一舉送入到大眾市場。
作為行業新兵的汪瑩面對這個硝煙四起的戰場，卻并無戀戰之意。是大干快上，趁著資本火熱撈一把就走，還是穩扎穩打，用自己數十年的快消品行業經驗做好品牌，汪瑩無疑選擇了后者。
投入2000余萬元人民幣，打造電子煙實驗室；為將人臉識別技術融入，不惜推遲半年上線無人售貨設備；第一款產品即采用行業最先進的陶瓷霧化芯與尼古丁鹽技術，由大陸行業龍頭麥克韋爾代工生產；顛覆電子煙過往簡陋粗糙、平均成本僅2元的包裝風格，簡潔大方的外觀、長達9頁的說明書，悅刻第一版包裝費用達13元……
創業初期的汪瑩不計成本，為的就是與同行拉開差距，遠離價格戰的泥淖，用品質說話。畢竟在這樣一個高度成熟且品牌黏性極強的行業里，口味與質感才是王道。
從創立到赴美上市，汪瑩和她的悅刻僅僅只用了3年時間，這個速度，不僅在行業內前無古人，放眼整個大陸創業圈，也難以有人可望其項背。
38億營收從何而來？
據招股書顯示，悅刻2018年、2019年、2020年前三季度的收入分別為1.33億元、15.49億元、22.01億元，累計高達38億元人民幣，
正如列印機制造商是靠賣墨盒賺錢而非列印機本身，悅刻38億元的財富密碼來源于煙彈，據統計，2020年二季度，悅刻煙彈銷售量超4000萬，三季度超6000萬，平均下來悅刻2020年前三季度煙彈銷售量約為2000萬枚每月。而煙桿的累計出貨量僅為1040萬支，據此假設悅刻擁有1000萬煙桿使用者，平均每人每月就會購買2個煙彈，有調查顯示，代理商從悅刻手中購買煙彈的價格在50元至90元之間，按平均價格70元1盒，1盒含3枚煙彈計算，平均每個消費者每月在煙彈上為悅刻創造的價值約在50元，
電子煙生意的核心在于煙彈復購，也成為了所有電子煙從業者心照不宣的生意經，
推出低價煙桿順勢吸引消費者復購煙彈的套路，各電子煙品牌可謂屢試不爽：2019年，靈犀推出價格僅99元的電子煙新品；2020年5月，柚子將新款煙桿價格降至9.9元，一桿一彈僅需45元；2020年6月，西素電子煙推出億元補貼活動，一桿一彈“骨折價”19.9元……
在另一方面，自成立以來，悅刻便線下線上兩手抓，甚至更偏向于線下。在2019年年底之前，悅刻建立了4條銷售渠道，線下經銷商、電商平臺、經銷商網店以及直銷專賣店，其中線上渠道為悅刻銷售收入的貢獻率為三成左右，線下渠道則貢獻了高達近七成的銷售收入，而正是基于強大的線下基礎，才使得悅刻能夠挺過2019年年底的電子煙網路禁售風波，
悅刻的招股書顯示，截至2020年9月30日，悅刻在全國共有110個授權分銷商，5000余家品牌合作伙伴商店，有超10萬個其他零售商店銷售悅刻產品，銷售網路覆蓋全國250多個城市。數據顯示，2020年前三季度，悅刻來自于線下渠道的銷售占比已達98.2%，
從0%到62.6%，悅刻的未來還能更大嗎
悅刻招股書顯示，悅刻在2019年、2020Q1-Q3大陸市場份額分別為48.0%以及62.6%，環比增長30%，留給它對手的空間正在急劇縮小。而據調查，悅刻的用戶品牌認知度達67.6%，在行業中排名第一。
2019年11月，國家煙草專賣局和國家市場監督管理總局聯合發布《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，通告明確規定，要求電子煙相關企業必須關閉互聯網銷售渠道，電商平臺上的電子煙商鋪及產品必須下架。這對于當時極其依賴網路銷售渠道的不少電子煙品牌而言，無異于滅頂之災，因為對于他們來說，品牌商處于草創階段，他們既無開展線下業務的能力，也無在大量城市同時開店、鋪貨、銷售的渠道與人力，
隨之而來的是殘酷的洗牌，電子煙行業的眾多品牌可謂九死一生，
禁令之后，全國性電子煙活躍品牌減少了90%，不少依賴網路銷售渠道的品牌在此次風波中也銷聲匿跡，小野電子煙在官宣新產品將于10日后發布當天即遇禁令發布，之后消息了了，幾乎偃旗息鼓，福祿電子煙更是在2020年年初爆出欠薪2個月，公司資金鏈告急的消息。
這一禁令更使悅刻一改增長勢頭，2019年四季度營收環比下滑1.46億元，虧損5030萬元。悅刻也不得不立即調整銷售渠道，全力強化線下渠道。
但想要在線下市場爭奪份額也絕非易事，注定是一場資本的較量。
要想取得市場話語權，首要條件便是龐大門店數量，這背后不僅是繁雜的門店選址、人力管理，同時也意味著龐大的資金支持。數據顯示，悅刻銷售人員薪酬與福利支出，2019年前三季度為2960萬元，2020年前三季度陡增至1.16億，同時公司管理費用、研發費用也隨之攀升。
事實上，不止悅刻一家，其他在風波過后存活的友商也開始重整旗鼓。柚子電子煙2020年四季度開設門店近1800家，2021年計劃開設 1萬家門店，并加大力度，對新開門店進行租金與貨品補貼；主打高端的鉑德電子煙門店數量在2020年翻一番，銷售專賣店及入駐便利店數量達11萬家，
與在政策上受冷相反，資本仍舊熱捧電子煙這一行業。2020年7月，電子煙零售渠道品牌“來煙”完成數百萬元天使輪融資；同年8月，MYX覓電子煙完成新一輪融資；2020年底，LAMI徠米電子煙獲數千萬美元新一輪投資；2021年1月25日，大和發布研究報告，全球最大的電子霧化設備制造商思摩爾國際評級由“買入”下調至“優大于市”，目標股價由56港元上調60.17%至90港元。
懸在悅刻頭上的達摩克利斯之劍不止一把
實際上大陸對于電子煙的監管縮緊早有預告，在2019年的315晚會上，就曾點名批評過電子煙，轉至同年年底，《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》發布，更是在這個政策并不明朗的行業頭上加上一道緊箍咒。2020年兩會期間，更有人大代表提出建言，大陸應逐步禁止和生產銷售電子煙，而香港，更是早在2018年10月便表示，將全面禁止銷售電子煙。
除此之外，關于電子煙是否危害健康的爭論也一直從未停止，
盡管英國公共衛生部（PHE）在2015年和2018年發布的兩份關于電子煙的調查研究報告均顯示，電子煙比普通香煙減少了95%的危害，因此鼓勵吸煙者改抽電子煙，但權威醫學期刊《柳葉刀》提出了質疑，并直言不諱的指數PHE的這一結論為時過早，
對于悅刻而言，燃眉之急或許更多來自于盈利的壓力，
招股書顯示，霧芯科技的毛利率，2018年為44.7%，2019年為37.5%，2020年前三季度較上年增長0.4%，但較2018年下滑超7個百分點。盡管悅刻對此解釋為公司在線下渠道銷售的時候定價更加寬松，以保證經銷商和零售商能獲得充足的利潤，但線上收入歸零與線下快速擴張帶來的巨額成本增加應當才是主因，
對代工廠的高度依賴也使悅刻盈利爬升緩慢，
據招股書顯示，悅刻與其代工廠思摩爾高度綁定，2019年公司超七成的采購額來自思摩爾，2020年前三季度，這一比例上升到了近八成。但對于思摩爾而言，作為全球最大的電子霧化設備制造商，其客戶幾乎集中了大陸外首屈一指的電子煙品牌，但其第一大客戶對其的營收貢獻率僅為15.7%，二者地位并不對等。
而在海外市場上，與軟體行業出海一帆風順不同，大陸電子煙品牌想要打入海外市場可謂困難重重。
盡管美國擁有全球最大的電子煙市場，但其目前也加強了對電子煙的控制力度，截至目前，全球僅有3家企業獲得PMTA認證批準，大陸有6家企業先后申請，至今未獲批準。同時菲律賓、加拿大、澳大利亞等在內的國家，均開始限制乃至禁止電子煙的銷售，
除此之外，泛濫的假貨，品控的松懈，煙彈漏油、有怪味等問題也頻頻出現，使悅刻在部分消費者中的口碑也受到影響，
在《艾問人物》（iask-media.com）看來，監管、資金、生產、市場、質量，重重壓力仿佛懸在悅刻頭上的數把達摩克利斯之劍，任何一把落下，都將使公司受到重創，但可喜的是，霧芯科技的上市，也為大陸電子煙市場打開了一條新的道路，同時對于悅刻而言，優質代工廠加上優質市場品牌，很難不會擁有一個美好的未來。
作者：無銘 編輯：Amelia 圖編：萬姍紅 配圖：源自網路
