一季度A股劇烈波動，今年應該是現金為王還是大膽抄底？

2021年A股市場出現了劇烈波動的走勢，尤其是在牛年開市之后，A股市場出現了單邊快速下跌的走勢，創業板指數在節后更是出現了25%的跌幅，面對這一種短期急跌走勢，對市場投資信心以及投資人氣的沖擊是非常明顯的。

在股市出現急跌之后，原本積極看多做多者卻明顯減少，市場也從原來的樂觀看多轉變為謹慎觀望的態度，經過了節后股市大跌的走勢，投資者也把今年的投資目標預期大幅降低，原來計劃實現資產的快速增值，也不得不把投資目標調低至資產保值，或不產生本金虧損就算勝利。

與2019年和2020年的單邊牛市行情相比，2021年A股的投資難度也會明顯加大，與此同時，外圍市場環境的不確定風險較大，且目前歐美股市已經處于歷史估值高位的狀態，全球市場都在擔心美聯儲存在提前結束寬松周期的可能，因此，作為經濟晴雨表以及貨幣松緊的先行指標，股市自然也會提前產生反應，節后A股港股的急跌行情，也是對未來全球寬松流動性提前拐點的一種預判體現，

與海外成熟市場相比，大陸市場的貨幣政策存在相對獨立性，且在“防風險，守底線”的背景下，大陸金融市場的表現也會顯得相對謹慎，近年來，A股市場的運行重心有所上移，但市場主要的波動區域還是擺脫不了3000點至3500點的區域，當市場指數遠離3500點之后，市場可能會有相應的降溫措施，并促使市場指數持續保持在平穩運行的區間之內。

對當前的A股市場，經歷了一季度的劇烈波動行情之后，市場估值又一次回歸到相對合理的估值范圍之內，但是，在今年大陸經濟增長確定性很強的背景下，隨著一季報上市公司業績的陸續披露，屆時A股市場的估值水平將會得到實質性的改善，股票市場的估值中樞也有望進一步提升。

經濟基本面持續向好、注冊制全面推進預期升溫，在這一系列因素的刺激影響下，A股市場向下空間還是比較有限。在市場又一次觸及到半年線乃至年線的位置時，市場護盤的需求也會隨之升溫。很顯然，在股市估值中樞逐步抬升的背后，實際上預示著市場的估值底也會隨之攀升。

不過，對充滿未知數的2021年，仍可能存在一些黑天鵝的風險，例如美聯儲寬松周期的提前拐點、內外部政策環境的變化等。只要資本市場不發生具有重要影響力的負面事件，那么對A股及港股市場來說，下跌空間也會相對有限，2021年的股市更可能傾向于結構性的行情，

在全球資本市場估值偏高的背景下，本來手握現金，尤其是全球主要貨幣的現金是最穩妥的方式，但是，當前全球市場的發展形勢卻非常復雜，一方面是全球資本市場的估值水平已處于歷史高位狀態，另一方面則是全球流動性持續保持在非常寬松的狀態。換言之，對投資者來說，實際上在與美聯儲進行資本博弈，如果認為今年美聯儲會提前收緊貨幣，那么逐漸回籠現金，也是最可靠的投資策略。但是，萬一美聯儲的寬松政策進一步延后，甚至延后到2023年，那么手握現金的投資者，也必然承受著資產被動縮水的壓力。

因此，從穩妥的策略來看，在市場快速回升的過程中，回籠部分現金，并做好這部分現金的資產保值策略，在另一方面，則在全球主要股票市場領域中保留一部分核心資產的股權，尤其是在市場急跌過程中布局部分兼備成長性與股息分紅能力的優質股權，這也是應對全球金融市場劇烈波動的投資策略之一。