外資掃貨近70億，A股收復3600點，這一次站穩了嗎？

經歷了2019年和2020年的上漲行情之后，A股市場的運行重心明顯抬升，雖然與前兩年的股市行情相比，2021年A股市場行情波動大了，賺錢效應低了，但從2021年至今，股市主要波動區間在3300點至3731點之間。很顯然，股市運行重心抬升了，且A股的平均市盈率仍然處于合理的區間之中。

支撐股市走強，離不開資金面的刺激影響。從今年以來A股市場的增量資金來源分析，主要來自于三大部分，一部分來自于外資資金的推動影響，外資在引導A股價值投資方面，還是起到了積極的影響作用；另一部分則來自于兩融余額規模的持續攀升刺激，作為場內融資重要組成部分，兩融余額的崛起將會從很大程度上提升了市場的資金利用率，且在杠桿資金再度抬頭的同時，并未出現六年前杠桿率失控發展的狀態，目前A股市場的資金杠桿率還是保持相對合理的狀態。

除此以外，與年內多個公募基金爆款現象有關，在爆款產品頻繁出現的背后，實際上加速了居民儲蓄的投資轉化，相對于股票投資，對多數普通投資者來說，通過基金投資市場，特別是通過明星基金間接參與到股票投資之中，穩定性還是比較高的，投資基金也逐漸成為了居民資產配置的重要組成部分。

A股單日成交量又一次站在了萬億之上，但也是勉強守在萬億量能規模水平。對A股市場來說，在市場單日成交量重返萬億之后，又面臨一次重要的突破契機，好不容易積累了能量，如果市場再次錯失了突破的時機，那么市場又將要花費更多的時間成本把做多能量重新積累起來。所以，對端午節前后的A股市場來說，將會是一次難得的突破機會，可否把握住突破時機，就要看多方資金的真實態度了，

相對于內資資金，外資對A股市場的買入態度還是非常堅定的，在A股收復3600點之際，外資掃貨接近70億元，外資資金在做多大陸資產的態度上，還是非常積極的，與之相比，對部分內資機構來說，可能習慣于A股市場的典型政策市場特征，或者更偏愛于波段操作。由此一來，在長期價值投資的大方向上，外資可能做得比內資好一些，更容易引導市場的長期價值投資行為。

在“防風險，守底線”的背景環境下，雖然全球市場仍處于大放水的過程，且已經呈現出通脹抬升的預期，但對A股市場來說，貨幣政策與股市政策可能更偏向于中性，與全球市場的政策策略相比，大陸市場的貨幣獨立性會更強一些，

相對于歐美市場，我們的市場可能會表現得克制一些，即使市場在這時候選擇向上突破的走勢，但上漲的高度并不會很高，保持慢牛運行格局的概率會更高一些。與以往大漲大跌的行情特征相比，現在與未來的A股市場，可能會走出指數美股化的行情，對A股投資者來說，還會有一段相對漫長的適應過程。